對(duì)賭協(xié)議的法律性質(zhì)探析.pdf

1、最近幾年，對(duì)賭協(xié)議在國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)被頻繁應(yīng)用，因此，確定其法律性質(zhì)無(wú)論是對(duì)理論界還是在實(shí)踐過(guò)程中，都具有重要的意義。然而學(xué)界對(duì)于對(duì)賭協(xié)議法律性質(zhì)的界定卻遲遲難做定論，因此，確定其內(nèi)涵和屬性，為立法機(jī)關(guān)和司法機(jī)關(guān)的立法司法完善有著重大意義。本文擬通過(guò)對(duì)對(duì)賭協(xié)議的相關(guān)概念的辨析與界定，結(jié)合學(xué)界和實(shí)務(wù)界關(guān)于對(duì)賭協(xié)議法律性質(zhì)的不同看法，試對(duì)其法律性質(zhì)歸屬進(jìn)行剖析，希望可以為之后其法律屬性的界定提供一點(diǎn)拙見(jiàn)。
　　本文研究意義如下：
　

2、　1.理論意義：學(xué)界對(duì)于對(duì)賭協(xié)議的法律性質(zhì)大致分為六種（股票期權(quán)說(shuō)、擔(dān)保合同說(shuō)、借款合同說(shuō)、無(wú)名合同說(shuō)、射幸合同說(shuō)、附條件合同說(shuō)）這六種學(xué)說(shuō)各有一定的根據(jù)，因此，首先理清六種學(xué)說(shuō)的關(guān)系對(duì)于以后的研究有著指導(dǎo)性作用。第二，明確其法律性質(zhì)方便立法規(guī)范。本文針對(duì)其法律性質(zhì)進(jìn)行理論和實(shí)踐兩方面的論述，希望為對(duì)賭協(xié)議相關(guān)法律規(guī)則的出臺(tái)提供參考。
　　2.實(shí)踐意義：明確其法律性質(zhì)有利于融資市場(chǎng)的司法規(guī)范。由于對(duì)其法律性質(zhì)存在分歧，司法機(jī)關(guān)對(duì)融

3、資行為中的對(duì)賭協(xié)議的司法判定也處于混亂的狀態(tài)。對(duì)該主題進(jìn)行研究，能夠發(fā)掘更加合法、合理、公平的處理規(guī)則，統(tǒng)一司法機(jī)關(guān)的判決理念，并為其提供理論上的支持。
　　本文采取了多重研究方法，包括：
　　1.比較研究的方法
　　本文對(duì)有關(guān)對(duì)賭協(xié)議的六種性質(zhì)分別進(jìn)行了對(duì)比研究，結(jié)合學(xué)界對(duì)其性質(zhì)的不同界定，通過(guò)學(xué)說(shuō)的比較對(duì)不同學(xué)說(shuō)進(jìn)行比較研究。
　　2.理論分析與實(shí)務(wù)操作相結(jié)合的方法
　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家和法律學(xué)者都對(duì)該問(wèn)題有研

4、究，本文主要從法學(xué)的視角，分析其內(nèi)涵及性質(zhì)，并從實(shí)務(wù)角度論述該協(xié)議的分類(lèi)，總結(jié)其主要構(gòu)成內(nèi)容和法律關(guān)系。希望本文的寫(xiě)作有利于指導(dǎo)對(duì)賭協(xié)議的實(shí)踐運(yùn)用。
　　3.案例分析法
　　本文最重要的一個(gè)特點(diǎn)就是結(jié)合案例展開(kāi)分析。本文通過(guò)證監(jiān)會(huì)對(duì)該類(lèi)協(xié)議的監(jiān)管態(tài)度，法院關(guān)于海富投資案的判決以及仲裁委員會(huì)對(duì)小馬奔騰案的仲裁等多個(gè)案例，對(duì)司法界關(guān)于該類(lèi)協(xié)議法律性質(zhì)進(jìn)行分析。
　　除引言和后記外，本文分為以下三部分。
　　第一章分析

5、對(duì)賭協(xié)議在中國(guó)的法律效力現(xiàn)狀，從金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)態(tài)度的變化，到法院關(guān)于海富投資案和瑞沨案的判決，再到仲裁委員會(huì)的仲裁，通過(guò)這三個(gè)部分，可以看出中國(guó)在實(shí)踐過(guò)程中關(guān)于對(duì)賭協(xié)議的法律認(rèn)可現(xiàn)狀，從而提出并著手論證該協(xié)議的法律性質(zhì)。具體而言，深交所是認(rèn)同對(duì)賭協(xié)議本身的合同效力的，但如果擬上市企業(yè)仍然存在關(guān)于業(yè)績(jī)的對(duì)賭，造成股權(quán)比例有可能變動(dòng)的，會(huì)在一定程度上影響到企業(yè)股權(quán)比例的穩(wěn)定性，會(huì)對(duì)其上市造成影響。證監(jiān)會(huì)則明確表示擬上市企業(yè)需清理部分對(duì)賭，但同

6、時(shí)接受部分有助于企業(yè)的對(duì)賭，特別是新三板，有條件的接受部分對(duì)賭。法院方面，最高院和上海一中院通過(guò)判決分別確定了符合條件的業(yè)績(jī)補(bǔ)償條款有效以及判定其有效的四項(xiàng)原則，說(shuō)明法院的態(tài)度是逐漸接受對(duì)賭協(xié)議的，這為其定性提供了司法層面的參考。最后，通過(guò)仲裁委對(duì)投資方與公司實(shí)際控制人對(duì)賭及投資方與公司對(duì)賭的兩個(gè)仲裁，來(lái)確認(rèn)仲裁機(jī)構(gòu)對(duì)該類(lèi)協(xié)議的效力認(rèn)同，為其定性提供依據(jù)。
　　第二章第一部分對(duì)其涵義及特點(diǎn)進(jìn)行介紹，討論了對(duì)賭協(xié)議的適用領(lǐng)域。本部分

7、通過(guò)分析對(duì)賭協(xié)議的準(zhǔn)確稱(chēng)呼及一些學(xué)者關(guān)于概念的不同表述，得出對(duì)賭協(xié)議是一份關(guān)于估值調(diào)整的融資契約，對(duì)賭協(xié)議在許多領(lǐng)域都可以適用的結(jié)論。第二部分分析了對(duì)賭協(xié)議的法律關(guān)系，通過(guò)對(duì)其主體、客體、內(nèi)容的三方面分析，確定其法律關(guān)系，為確定對(duì)賭協(xié)議法律性質(zhì)提供法理上的依據(jù)。
　　第三章最后來(lái)佐證其法律性質(zhì)應(yīng)當(dāng)是“兩個(gè)附條件合同并聯(lián)而成的合同”這一觀點(diǎn)。通過(guò)梳理學(xué)界對(duì)其法律性質(zhì)認(rèn)定的幾種學(xué)說(shuō)，通過(guò)分別對(duì)比的方法辨析多種學(xué)說(shuō)的異同，提出該類(lèi)協(xié)議不

8、是期權(quán)，其與期權(quán)只具備外貌上的相似，實(shí)則性質(zhì)迥異；也不是擔(dān)保合同，二者在性質(zhì)、內(nèi)容和實(shí)現(xiàn)方式、責(zé)任承擔(dān)方式方面有所不同；更不是借款合同，通過(guò)投資方是否參與企業(yè)經(jīng)營(yíng)就能看出二者區(qū)別。另外提出目前形勢(shì)下將其歸入無(wú)名合同的做法并不能滿足市場(chǎng)和司法實(shí)踐的需要這個(gè)觀點(diǎn)。最后著重從射幸合同的射幸性、特殊的等價(jià)有償性、嚴(yán)格適法性和零和博弈性四個(gè)特征來(lái)分析對(duì)賭協(xié)議并不符合其特性。最后一節(jié)結(jié)合其概念的辨析，提出其法律性質(zhì)應(yīng)當(dāng)是“兩個(gè)附條件合同并聯(lián)而成的合