董事長(zhǎng)社會(huì)關(guān)系資本與公司資本結(jié)構(gòu).pdf_第1頁
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文檔簡(jiǎn)介

1、本文探尋了資本結(jié)構(gòu)研究領(lǐng)域的新思路，考慮董事長(zhǎng)社會(huì)關(guān)系資本對(duì)任職公司資本結(jié)構(gòu)的影響，并結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)周期考察公司的融資模式。通過建立面板數(shù)據(jù)固定效應(yīng)模型，本文發(fā)現(xiàn)董事長(zhǎng)社會(huì)關(guān)系資本對(duì)公司資本結(jié)構(gòu)存在顯著正影響，具有社會(huì)關(guān)系的董事長(zhǎng)所在公司杠桿率高于沒有社會(huì)關(guān)系的公司杠桿率。此外，對(duì)于具有社會(huì)關(guān)系資本的董事長(zhǎng)所管理的公司來說，其資產(chǎn)負(fù)債率呈現(xiàn)出逆經(jīng)濟(jì)周期變動(dòng)模式，當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)上行時(shí)，資產(chǎn)負(fù)債率下降，宏觀經(jīng)濟(jì)下行時(shí)，資產(chǎn)負(fù)債率上升。而董事長(zhǎng)不具

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