分析師預(yù)測(cè)和股價(jià)波動(dòng)——從分析師預(yù)測(cè)評(píng)級(jí)與市場(chǎng)噪音干擾的角度.pdf

1、近年來，中國(guó)資本市場(chǎng)快速發(fā)展，可謂一年一個(gè)新臺(tái)階。在市場(chǎng)中的各類角色，從投資人到交易員，從投行人員到證券投資咨詢分析師，其分工越來越細(xì)化，工作內(nèi)容也越來越明確。尤其是隨著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)信息系統(tǒng)的不斷完善，年年異?；鸨摹缎仑?cái)富》最佳分析師評(píng)選更是把分析師這一職業(yè)推上了資本市場(chǎng)的前沿，由此證券分析師也成為了不可或缺的存在。那么，證券分析師除了為廣大投資者帶去有價(jià)值的信息外，其作為市場(chǎng)中的服務(wù)型角色，有沒有因?yàn)槠湫袨楸旧矶o市場(chǎng)帶去“額外”信息呢

2、？其在為客戶服務(wù)的同時(shí)，其自身的一言一行有沒有給市場(chǎng)造成干擾呢？本文通過分析2009年-2013年共216位（組）首次上榜《新財(cái)富》的最佳分析師在5(6)年間一共公開發(fā)布的25275份研究報(bào)告，在“明星”分析師身份前后對(duì)比的基礎(chǔ)上，運(yùn)用對(duì)股價(jià)造成影響的四大類因素分析法以及非對(duì)稱面板數(shù)據(jù)混合回歸發(fā)現(xiàn)，分析師的行為尤其是“明星”分析師的行為在短期內(nèi)的確會(huì)給市場(chǎng)帶去額外的噪音，對(duì)基于有效信息的股價(jià)定價(jià)造成扭曲化的干擾，從而在假設(shè)“有效信息假說