華夏幸福PPP項目資產(chǎn)證券化研究.pdf

1、近年以來，隨著我國經(jīng)濟步入“新常態(tài)”的發(fā)展階段，政府部門收支缺口持續(xù)擴大。新預算法限制了地方政府在投融資平臺上的融資，使得其轉而尋求社會資本參與建設各類公共事業(yè)，從而推動了PPP模式的發(fā)展。華夏幸福（China Fortune Land Development，簡稱CFLD）的固安模式因其創(chuàng)造性典型經(jīng)驗入選國家發(fā)改委PPP示范項目。數(shù)目眾多的PPP項目使得華夏幸福營業(yè)收入大幅增加，企業(yè)價值得到飛快提升，但也使得其需要更為雄厚的資金來維持

2、企業(yè)經(jīng)營。本文通過對華夏幸福固安工業(yè)園區(qū)新型城鎮(zhèn)化PPP項目供熱收費收益權資產(chǎn)證券化的財務動因、成功前提以及相關風險進行分析，為我國目前參與PPP項目的社會資本在融資方面提供重要的理論價值與借鑒意義。
　　本文采用文獻研究和案例研究相結合的方法，首先從理論層面驗證了PPP項目與資產(chǎn)證券化具有天然契合性，值得后續(xù)企業(yè)效仿實施，具有理論和現(xiàn)實上的研究意義;然后結合華夏幸福PPP資產(chǎn)證券化案例進行案例分析，對其操作流程、核心設計思路等關

3、鍵環(huán)節(jié)進行深入探討。在此基礎上，結合其目前所處環(huán)境、財務現(xiàn)狀及融資成本對其實施資產(chǎn)證券化的必要性進行了驗證。再次，列舉了其存在的風險及緩釋措施并指出了該證券化尚存在的問題。最后詳細分析了PPP項目資產(chǎn)證券化的特征，并以此為基礎提出了相關具體政策:完善各行業(yè)基礎資產(chǎn)標準、定期核查PPP項目運作情況以及健全相應的法律法規(guī)。
　　通過對列入全國首批PPP項目資產(chǎn)證券化之一的華夏幸福項目進行分析，本文認為PPP項目結合資產(chǎn)證券化，可以在一