合并商譽與股價的相關性——基于中國滬市A股上市公司和美國紐約證券交易所上市公司的實證研究.pdf

1、隨著我國改革開放的深入和資本市場的完善，企業(yè)之間的兼并收購案例普遍增多，特別是在2008年全球金融危機爆發(fā)之后，新一輪的企業(yè)合并浪潮洶涌襲來。伴隨企業(yè)合并規(guī)模的擴大，企業(yè)合并也帶來一系列的會計問題。其中，企業(yè)合并下產(chǎn)生的商譽一直都是會計界探討和爭論的話題之一，商譽的本質含義、計量方法以及商譽與企業(yè)價值的關系等問題引起學術界廣泛關注。另外，由于合并商譽在企業(yè)財務報表中的金額越來越大，所占比例越來越高，投資者對公司合并的反應，及公司合并對投

2、資者決策的影響也日益顯現(xiàn)。由此，研究和分析合并商譽與上市公司股價的關系，建立合并商譽與上市公司股價關系的模型具有重要的理論和現(xiàn)實意義。
　　目前，國內(nèi)對于商譽的研究已有較長的時間，也產(chǎn)生了一些代表性成果，但截止目前，國內(nèi)關于商譽的研究大多立足于商譽的本質、確認計量及會計處理和評估，對于合并商譽與上市公司股價的關系的單獨研究較少，分時間、分行業(yè)對于合并商譽與各上市公司股價關系的研究更為缺乏。另一方面，隨著全球化，世界一體化的進程不斷

3、加快，不同國家間的公司合并的數(shù)量增長加快，合并規(guī)模也日益擴大，在這種背景下，國內(nèi)外學界卻缺乏對不同資本市場下的合并商譽與股價的關系的對比研究。
　　因此，本文選取了2008-2012年這5年的年末合并資產(chǎn)負債表中，商譽凈額不為零的滬市A股上市公司和相同期間內(nèi)，商譽凈額不為零的美國紐約證券交易所(NYSE)上市公司作為初選樣本，通過相關性分析、多元回歸分析、對比分析、Voung檢驗和穩(wěn)健性檢驗研究了中美上市公司的合并商譽與公司股價的