戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司債權融資效率及影響因素研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)是當今社會經(jīng)濟發(fā)展的核心動力之一，加快我國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展是實現(xiàn)經(jīng)濟又好又快增長的理性選擇。資金是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的物質(zhì)基礎，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的培育和發(fā)展必然離不開資金的支持。債權融資作為企業(yè)融資的主要方式，具有稅盾作用，能夠擴大上市公司融資渠道，優(yōu)化金融資源的配置，因此研究戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司債權融資效率及影響因素具有重要意義。
　　本文通過梳理債權融資的相關理論，根據(jù)已有研究成果，選取能夠準確反映債權融資效率的投入、中

2、間及產(chǎn)出指標。通過引入兩階段鏈式網(wǎng)絡 DEA模型測度戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司2011-2013年的債權融資效率，同時在此基礎上，通過構建 Tobit回歸模型分析戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司債權融資效率的影響因素和具體影響程度。
　　實證結果表明，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司債權融資整體效率水平較低，遠不能達到最優(yōu)效率值；戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司債權融資整體效率低下的主要原因并不是債權籌資無效，且五大子產(chǎn)業(yè)低效的主要原因各有不同；戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市

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