上市公司資產(chǎn)重組績(jī)效與風(fēng)險(xiǎn)研究——以云天化股份有限公司為例.pdf

1、資產(chǎn)重組作為優(yōu)化企業(yè)資源配置的一個(gè)重要手段，逐漸被越來越多的上市公司所采用，更有一些公司已把資產(chǎn)重組視為一棵“救命稻草”，希望通過這一方式來改善上市公司經(jīng)營(yíng)管理業(yè)績(jī)，調(diào)整產(chǎn)業(yè)布局，提高業(yè)務(wù)能力，使其能夠更好地盈利。然而，公眾都會(huì)提出疑問，上市公司采取資產(chǎn)重組的方式是否真的能夠改善其公司業(yè)績(jī)；若能夠使上市公司獲得盈利，是否只是短期內(nèi)盈利，資產(chǎn)重組對(duì)于上市公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展是否能起到助推劑的作用；在改善公司業(yè)績(jī)方面是否還有風(fēng)險(xiǎn)、不足以及需要完善

2、的地方；如果需要，應(yīng)該怎樣完善以及怎樣規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。針對(duì)這些問題，我們有必要對(duì)上市公司的資產(chǎn)重組績(jī)效及風(fēng)險(xiǎn)問題進(jìn)行研究。
　　本文采用了規(guī)范分析和案例分析相結(jié)合的方式，在研究資產(chǎn)重組制度、現(xiàn)狀、動(dòng)因的基礎(chǔ)上，對(duì)資產(chǎn)重組的績(jī)效及風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了理論研究，進(jìn)而以云天化股份有限公司為例，對(duì)其2013年的重大資產(chǎn)重組進(jìn)行了深入分析，介紹了其交易背景和目的、重組動(dòng)因、具體交易的方案，通過對(duì)比資產(chǎn)重組前后的各項(xiàng)指標(biāo)，來揭示云天化的資產(chǎn)重組行為對(duì)其償債、

3、營(yíng)運(yùn)以及盈利能力方面的影響，并且進(jìn)一步對(duì)云天化資產(chǎn)重組的各種風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行了分析，最終得出了結(jié)論并提出了規(guī)范資產(chǎn)重組的相關(guān)建議。
　　云天化2013年的資產(chǎn)重組,從短期來看,財(cái)務(wù)狀況有了明顯的好轉(zhuǎn),公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)迅速,實(shí)現(xiàn)了整體上市。然而,這種資產(chǎn)重組的作用并沒有得到延續(xù)，2014年虧損較為嚴(yán)重。由此可見，資產(chǎn)重組并不是上市公司的目的，重組后如何發(fā)展才是每一個(gè)公司需要考慮的重點(diǎn)。首先，上市公司應(yīng)該實(shí)現(xiàn)公司的產(chǎn)業(yè)升級(jí),這樣才能為公司的