創(chuàng)業(yè)板上市公司股利政策與企業(yè)價值相關性研究.pdf

1、股利政策是現(xiàn)代公司財務管理的重要內(nèi)容之一，與投資決策、融資決策并稱為公司財務管理三大核心內(nèi)容。股利是上市公司和企業(yè)投資者聯(lián)系的紐帶，股利政策可以向投資者傳遞公司經(jīng)營信息，影響投資者的投資決策，進而影響公司股價和整體市場價值。無論從內(nèi)部關系還是從外在聯(lián)系來講，股利政策與企業(yè)價值都存在著相關性，合理的股利政策有助于公司實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的財務管理目標。因此，股利政策在上市公司經(jīng)營決策中占有重要地位，受到廣泛重視，何種股利政策最有利于提升企業(yè)

2、價值成為市場各方主體關注的重點。
　　創(chuàng)業(yè)板為暫時無法在主板上市的創(chuàng)新型企業(yè)、中小企業(yè)和高科技企業(yè)提供資金支持，為其創(chuàng)造良好的成長平臺，是主板市場的有益補充，在資本市場中占據(jù)著重要位置。但由于其發(fā)展歷史較短，有關創(chuàng)業(yè)板上市公司的研究相對較少，對于何種股利政策最有利于公司提升企業(yè)價值尚未有明確結(jié)論。因此，研究我國創(chuàng)業(yè)板上市公司的股利政策與企業(yè)價值的相關性，有利于創(chuàng)業(yè)板上市公司制定科學合理的股利政策，促使投資者進行理性投資，進而促進我

3、國證券市場的健康發(fā)展。
　　本文在梳理國內(nèi)外研究成果和相關理論的基礎上，闡述了我國創(chuàng)業(yè)板上市公司股利政策和企業(yè)價值的現(xiàn)狀，總結(jié)了創(chuàng)業(yè)板上市公司股利分配特征，并結(jié)合創(chuàng)業(yè)板市場特點進行實證研究設計，以2009-2014年在創(chuàng)業(yè)板市場上市的公司作為研究樣本，從是否支付股利、現(xiàn)金股利支付水平、股票股利支付水平三個方面，對其股利政策與企業(yè)價值的關系進行實證研究。
　　實證研究結(jié)果表明：對于創(chuàng)業(yè)板上市公司而言，支付股利能夠促使企業(yè)價值提