科技型中小企業(yè)專利質(zhì)押價(jià)值評(píng)估研究.pdf

1、科技型中小企業(yè)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要推動(dòng)力，也是科技創(chuàng)新領(lǐng)域最為活躍和最具潛力的群體，但同時(shí)科技型中小企業(yè)發(fā)展過(guò)程中往往會(huì)遭遇融資困境，制約企業(yè)發(fā)展。專利質(zhì)押融資是為了緩解科技型中小企業(yè)融資壓力、適應(yīng)科技型中小企業(yè)特點(diǎn)發(fā)展起來(lái)的新的融資方式。目前，國(guó)內(nèi)外都在積極開(kāi)展專利質(zhì)押融資實(shí)踐，也得到政府政策的廣泛支持，但我國(guó)專利質(zhì)押融資發(fā)展的還是比較慢，原因之一是專利質(zhì)押價(jià)值比較難確定。專利價(jià)值評(píng)估是專利質(zhì)押融資流程中最關(guān)鍵的一個(gè)環(huán)節(jié)，相對(duì)于傳統(tǒng)專利價(jià)

2、值評(píng)估方法，實(shí)物期權(quán)方法考慮了不確定性的價(jià)值，認(rèn)為經(jīng)營(yíng)的靈活性和管理的彈性都能給投資決策帶來(lái)收益?，F(xiàn)有文獻(xiàn)中，對(duì)專利價(jià)值評(píng)估的研究也多是運(yùn)用實(shí)物期權(quán)法，針對(duì)不同研究對(duì)象，對(duì)期權(quán)定價(jià)模型進(jìn)行優(yōu)化，但鮮有對(duì)模型參數(shù)的研究。因此，本文也選擇運(yùn)用實(shí)物期權(quán)方法對(duì)專利價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，并選擇反映專利不確定性及潛在價(jià)值的參數(shù)波動(dòng)率進(jìn)行研究。
　　科技型中小企業(yè)質(zhì)押融資情境下的專利價(jià)值評(píng)估相對(duì)于一般的專利價(jià)值評(píng)估，由于評(píng)估目的及情境的不同，需考慮更多

3、影響因素，如科技型中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理方面的因素、專利質(zhì)押情境帶來(lái)的因素等。在以往的研究中，雖然對(duì)專利價(jià)值影響因素有很多研究，但很少有考慮到專利質(zhì)押融資價(jià)值評(píng)估背景及目的的。并且，在研究影響因素時(shí)，多是研究對(duì)專利價(jià)值的影響。本文通過(guò)對(duì)期權(quán)定價(jià)模型的分析，認(rèn)為影響因素是通過(guò)對(duì)模型參數(shù)產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響專利價(jià)值的。所以，本文將影響專利質(zhì)押波動(dòng)率的因素利用因子分析法降維及分類，建立了針對(duì)波動(dòng)率的科技型中小企業(yè)專利質(zhì)押波動(dòng)率評(píng)估指標(biāo)體系。
　

4、　為了反映波動(dòng)率評(píng)估指標(biāo)與波動(dòng)率之間的復(fù)雜關(guān)系，本文選取BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)作為計(jì)算波動(dòng)率的方法。通過(guò)構(gòu)建模型，訓(xùn)練仿真得到適合專利質(zhì)押波動(dòng)率評(píng)估的BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)。通過(guò)BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)得到的波動(dòng)率可以較全面真實(shí)的反映質(zhì)押專利未來(lái)收益的不確定性，結(jié)合期權(quán)定價(jià)模型，可以得到準(zhǔn)確、可操作的專利價(jià)值評(píng)估方法，避免了過(guò)去通過(guò)主觀經(jīng)驗(yàn)估計(jì)波動(dòng)率的不準(zhǔn)確性。為了方便快捷地實(shí)現(xiàn)期權(quán)定價(jià)模型、避免復(fù)雜的算法計(jì)算，本文設(shè)計(jì)了模型的VBA實(shí)現(xiàn)代碼。
　　本文通過(guò)對(duì)實(shí)