會計信息可比性、分析師預(yù)測與債券信用利差.pdf

1、會計信息可比性是衡量會計信息質(zhì)量的一項重要指標，當經(jīng)濟業(yè)務(wù)相同時，不同的會計主體應(yīng)能反映相同的情況；反之，當經(jīng)濟業(yè)務(wù)不同時，會計信息也應(yīng)能反映其差異。所以，會計信息可比性能幫助投資者、債權(quán)人及其他會計信息使用者比較兩類經(jīng)濟現(xiàn)象之間的異同，對不同企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果及未來前景做出比較、分析、鑒別和預(yù)測，從而擴大會計信息的有用性和決策相關(guān)性，提高決策的效率。但由于可比性在公司層面的測度比較困難，其研究相對于穩(wěn)健性、相關(guān)性等其他信息質(zhì)量特

2、征比較滯后和匱乏。本文將采用De Franco等的盈余-收益回歸模型，從公司層面來考察會計信息的可比性問題。
　　縱觀國內(nèi)外會計信息可比性的相關(guān)文獻，基本上都是研究的會計信息可比性對股票市場的經(jīng)濟影響，尚未有學者將會計信息可比性這一重要的信息質(zhì)量特征與債券市場的研究結(jié)合起來，考察其在債券市場上產(chǎn)生的經(jīng)濟后果。但已有研究表明，目前國內(nèi)債券市場的參與者，包括投資者都十分關(guān)注企業(yè)的會計信息質(zhì)量，然而我國債券市場存在嚴重的信息問題，導致我

3、國債券市場發(fā)展緩慢。如果提高會計信息的可比性，可以為投資者提供更高質(zhì)量、更多數(shù)量的會計信息，這種公共信息的數(shù)量和精度的提高，將會在一定程度上緩解我國債券市場上的信息問題。
　　本文除了研究會計信息可比性對債券信用利差的直接影響之外，還采用并行多重中介模型來研究分析師預(yù)測行為的中介效應(yīng)。因為目前我國債券市場的發(fā)展還不是很完善，債券投資者在評估某一債券的價值時可能更多的傾向于依靠信用評級機構(gòu)或者證券分析師這類專業(yè)機構(gòu)提供的信息。那么我

4、們就可以通過研究會計信息可比性對分析師預(yù)測行為的影響以及分析師預(yù)測行為對債券信用利差的影響來研究會計信息可比性對債券信用利差的間接影響。
　　本文選取了2007—2014年我國A股上市公司的相關(guān)數(shù)據(jù)，采用并行多重中介模型，研究了會計信息可比性對債券信用利差的直接影響和間接影響。研究結(jié)果表明，會計信息可比性與企業(yè)債券信用利差顯著負相關(guān)，會計信息可比性通過對分析師預(yù)測行為的顯著影響間接的影響了企業(yè)的債券信用利差，會計信息可比性越強，分