制度環(huán)境、管理者權(quán)力與企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)研究——基于我國(guó)A股市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù).pdf

1、在經(jīng)濟(jì)社會(huì)高速發(fā)展的今天，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，很多企業(yè)為了在殘酷的競(jìng)爭(zhēng)中占得一席之地，紛紛選擇多元化擴(kuò)張的方式以實(shí)現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。誠(chéng)然，從前人的研究來(lái)看，多元化戰(zhàn)略確有諸多的好處，比如可以產(chǎn)生稅務(wù)、財(cái)務(wù)、管理等方面的協(xié)同效應(yīng)，充分利用剩余現(xiàn)金流，還可以擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，降低企業(yè)破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)等。但在不斷變化著的產(chǎn)品市場(chǎng)和外部資本市場(chǎng)的影響下，多元化企業(yè)在各協(xié)調(diào)機(jī)制的內(nèi)部磨合過(guò)程中逐漸顯現(xiàn)出與生俱來(lái)的缺陷，多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略并不能很好地適應(yīng)不斷演變

2、發(fā)展的外部市場(chǎng)環(huán)境。大量中西方學(xué)者的實(shí)證研究結(jié)論也都證實(shí)，多元化往往會(huì)造成企業(yè)價(jià)值貶損的現(xiàn)象。然而即便是在這樣的背景下，世界上的多元化公司仍然不斷的涌現(xiàn)和存續(xù)。近年來(lái)的中國(guó)正致力于構(gòu)建大型的集團(tuán)企業(yè)，在這種發(fā)展趨勢(shì)下造就了一大批的多元化公司，多元化企業(yè)集團(tuán)逐漸占據(jù)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的首要地位。這就出現(xiàn)一個(gè)疑問(wèn)，既然多元化公司往往導(dǎo)致企業(yè)價(jià)值貶損，為何還有眾多的多元化企業(yè)不斷涌現(xiàn)和發(fā)展呢？又到底是什么因素在影響著企業(yè)的多元化戰(zhàn)略決策？論文基于現(xiàn)

3、有文獻(xiàn)的研究，提出制度環(huán)境和管理者權(quán)力對(duì)企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)有重大的影響。
　　為了研究制度環(huán)境和管理者權(quán)力對(duì)多元化經(jīng)營(yíng)的影響，論文按照“制度—治理—企業(yè)”的三維研究框架對(duì)該課題展開(kāi)研究。首先，論文在回顧國(guó)內(nèi)外學(xué)者關(guān)于制度環(huán)境、管理者權(quán)力和企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)研究的基礎(chǔ)上，對(duì)相關(guān)研究作出評(píng)述。接著論文在相關(guān)理論分析基礎(chǔ)上，選取2010-2014年我國(guó)A股上市公司的年度數(shù)據(jù)，實(shí)證檢驗(yàn)了制度環(huán)境、管理者權(quán)力與企業(yè)多元化三者之間的關(guān)系，并得出以下結(jié)

4、論：
　　（1）企業(yè)的管理者權(quán)力越強(qiáng)，越傾向于采用多元化戰(zhàn)略。實(shí)證結(jié)果得出管理者權(quán)力衡量指標(biāo)與企業(yè)多元化程度顯著正相關(guān)，即管理者權(quán)力越強(qiáng)的企業(yè)多元化程度越高；（2）制度環(huán)境對(duì)管理者權(quán)力影響多元化關(guān)系有制約作用。研究結(jié)果表明，制度環(huán)境對(duì)管理者利用自身權(quán)力進(jìn)行多元化以攫取私利的行為具有一定的約束作用，即企業(yè)所處地區(qū)的制度環(huán)境越完善，管理者權(quán)力受到的約束越多，企業(yè)的多元化程度越低。
　　最后論文根據(jù)研究結(jié)論對(duì)企業(yè)過(guò)度多元化提出了相