證券投資基金股權(quán)行使論.pdf

1、一、選題意義
　　證券投資基金(以下簡稱基金)以其專家理財?shù)膬?yōu)勢、聚沙成塔的功能、風險共擔的特點,逐漸成為證券投資市場中不可小視的力量。構(gòu)建基金對持倉上市公司的股權(quán)行使體系,發(fā)揮其對基金份額持有人及中小投資者利益保護和相關(guān)上市公司治理的作用,就成為一個值得研究的課題。目前,基金股權(quán)行權(quán)問題,主要集中在以下方面:一是證券投資基金本身是否具有上市公司的股東資格,能否成為行使股權(quán)的合格股東;二是基金股權(quán)行使是否必要,如何行使及其目標和意

2、義;三是基金行權(quán)意志的形成,僅是管理人的意志還是以份額持有人利益為本旨;四是在當前中國基金管理人權(quán)利畸強的背景下,如何構(gòu)建合乎正義平衡的行權(quán)體系。本文著力于此問題的討論,期待通過構(gòu)建以份額持有人利益為核心的股權(quán)行使體系,進一步強化上市公司治理,推動中國證券市場的穩(wěn)定。
　　二、主要內(nèi)容
　　本文綜合應(yīng)用法學、社會學、經(jīng)濟學的理論,采用實證分析、歷史分析、比較分析等方法,立足中國問題,以務(wù)實的視角,分析基金股權(quán)行使的若干問題,

3、本論文共分五個部分:
　　第一部分是引言,本部分主要對證券投資基金股權(quán)行使問題的目的、范圍、相關(guān)領(lǐng)域國內(nèi)外研究現(xiàn)狀進行介紹,而后綜述了此問題的理論意義、實用價值和研究方法。
　　第二部分論述了基金股權(quán)行使的基礎(chǔ)理論。著重討論基金能否成為股權(quán)行使的合格主體,文章首先著重分析了基金的法律屬性,得出基金應(yīng)當被視為具有財團法人性質(zhì)的組織體,能夠成為重倉上市公司合格股東的結(jié)論。而后,詳細分析了機構(gòu)投資者與基金之間的關(guān)系,通過相近概念的

4、比較,進一步明晰基金的內(nèi)涵。
　　第三部分論述了基金股權(quán)行使的背景和我國的實踐。該部分首先對美國“股東積極主義”思潮的興起與發(fā)展,以“共同基金”為代表的機構(gòu)投資者行權(quán)史做概括性的介紹。其次從實證的視角對我國證券基金的發(fā)展及其股權(quán)行使現(xiàn)狀做了重點分析,通過對中興通訊發(fā)行 H股遇阻事件、招行百億可轉(zhuǎn)債風波、“申銀萬國-花旗-UBS LIMITED”股權(quán)行使路徑等三件典型基金股權(quán)行使案例進行分析,總結(jié)了我國當下基金股權(quán)行使的特點。

5、>　　第四部分論述了基金股權(quán)行使的基本制度。該部分首先通過比較分析的方法論述了基金行權(quán)對外代表人的問題,通過分析得出基金管理人具有最優(yōu)性,但涉及重大事宜的行權(quán)應(yīng)當?shù)玫交鸱蓊~持有人的首肯。其次對基金股權(quán)行使的可采納的方式進行了詳細的論述,并對我國基金可選擇的行權(quán)方式進行務(wù)實性的論述。最后,對基金股權(quán)行權(quán)的目的和在中國構(gòu)建基金行權(quán)體系的必要性進行了闡述。
　　第五部分論述了中國語境下基金股權(quán)行使制度的完善。該部分首先從當下中國基金股

6、權(quán)行使存在的主要問題及原因開始論證,分析了來自法律政策、上市公司、基金內(nèi)部等三個方面的障礙,然后介紹了美國證管會(SEC)于2003年1月31日增訂《1940年投資公司法》30b1-4及修改《1940年投資顧問法》206(4)-6兩項規(guī)則的立法概要,分析得出對我國基金股權(quán)行使的啟示。最后提出,從構(gòu)建嚴苛的信息即時披露制度、以份額持有人否決權(quán)為基礎(chǔ)的基金行權(quán)意志形成機制、行權(quán)結(jié)果和重大事宜向份額持有人報告制度和強化基金托管人的監(jiān)管職能等方