建設(shè)國際金融中心加強金融市場網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)

1、人民幣國際化啟程十年，國際認(rèn)可度逐步提升，經(jīng)歷了全周期考驗，取得重大發(fā)展成就。隨著新冠肺炎疫情使得國內(nèi)外形勢更加復(fù)雜，人民幣國際化面臨新的挑戰(zhàn)，需要不斷發(fā)掘新機遇、新動力，完善要素市場，經(jīng)濟、金融、科技、貿(mào)易、航運共同發(fā)力，將上海打造成為重要的全球金融中心，突破金融市場網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)弱的瓶頸約束，穩(wěn)步推進人民幣國際化。人民幣國際化十年來的巨大成就 人民幣國際化十年來的巨大成就在世界經(jīng)濟出現(xiàn)百年未有之變局形勢下，依托中國綜合實力的不斷提升，十年

2、來人民幣國際化曲折前進，成為主要的國際貨幣，國際使用范圍進一步擴大。人民幣國際化指數(shù)重回上升通道 人民幣國際化指數(shù)重回上升通道綜合反映人民幣國際貨幣功能的人民幣國際化指數(shù)（RII）從 2010 年四季度的0.02 升至 2019 年三季度的 3.70，經(jīng)歷了 2015 年前快速上升、繼而回調(diào)、2017 年再度上升的全周期考驗。2019 年 RII 同比增長超過 20%，處于趨勢上升通道，呈現(xiàn)出更多波動、更大調(diào)整特點。跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算夯

3、實人民幣國際化發(fā)展的基礎(chǔ) 跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算夯實人民幣國際化發(fā)展的基礎(chǔ)人民幣國際化起步于跨境貿(mào)易，2015 年 3 月跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算占比達到峰值31.2%。受 8·11 匯率形成機制改革的影響，人民幣由單邊升值轉(zhuǎn)為雙向波動，擠出了跨境貿(mào)易結(jié)算中的投機水分，2016 年、2017 年該比例降至 13%左右，2018 年穩(wěn)步回升，2019 年回升至 20%。2019 年，我國對“一帶一路”沿線國家進出口增長 10.8%，東盟成

4、為第一大貿(mào)易伙伴。外貿(mào)布局優(yōu)化，為人民幣使用創(chuàng)造了條件。2019 年跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算金額累計突破 40 萬億元，全球占比約為 2.5%，人民幣貿(mào)易計價結(jié)算職能走出調(diào)整期開始鞏固回升。金融開放增強人民幣金融交易功能一是國際金融計價交易的長足發(fā)展成為驅(qū)動人民幣國際化的重要力量。 一是國際金融計價交易的長足發(fā)展成為驅(qū)動人民幣國際化的重要力量。在加強國際產(chǎn)能合作中，中國一方面營造良好環(huán)境吸引外資、鼓勵對外投資，另一方面開啟促進人民幣 ODI

5、和人民幣 FDI。2019 年，人民幣直接投資規(guī)模為 2.78 萬億元，同比增長 8.6%，累計規(guī)模達 13.8 萬億元。直接投資是推動人民幣國際化的重要陣地。第二大動力是中國金融體系加速開放并與國際接軌，為人民幣國際化開閘放水。 第二大動力是中國金融體系加速開放并與國際接軌，為人民幣國際化開閘放水。我國堅持有序穩(wěn)妥原則推進金融開放，為滿足高質(zhì)量發(fā)展需要，黨的十九大以來加速金融業(yè)雙向開放和資本項目可兌換，支持人民幣國際化深化發(fā)展。201

6、9 年我國發(fā)布“新 11 條”，金融業(yè)細化領(lǐng)域提速開放，取消 QFII、RQFII 額度限制，進一步便利境外投資者參與境內(nèi)金融交易。我國資本市場加速與國際接軌，A 股相繼納入國際主流指數(shù)，標(biāo)普獲準(zhǔn)進入中國銀行間債券市場開展全部類別信用評級業(yè)務(wù)，更多境外機構(gòu)增加人民幣資產(chǎn)配置，強化了人民幣的國際金融計價交易職能。 第三大動力是人民幣跨境及國際使用政策與基礎(chǔ)設(shè)施不斷完善優(yōu)化，為人民幣國際 第三大動力是人民幣跨境及國際使用政策與基礎(chǔ)設(shè)施不斷完

7、善優(yōu)化，為人民幣國際化發(fā)展減除障礙。 化發(fā)展減除障礙。一是國際合作不斷深化，降低人民幣海外使用障礙。2008 年以來，中國人民銀行已經(jīng)與 39 個國家和地區(qū)的中央銀行或貨幣當(dāng)局簽署了雙邊本幣互換協(xié)議，協(xié)議總規(guī)模達 3.69 萬億元人民幣。二是政策與系統(tǒng)升級優(yōu)化，允許更多外資機構(gòu)進入外匯、債券市場，簡化手續(xù)，提供英文信息平臺渠道，建設(shè) CIPS 系統(tǒng)并不斷提高效率，CIPS 參與者達 949 家，覆蓋六大洲 95 個國家和地區(qū)，人民幣清算

8、行遍布 25個國家和地區(qū)，超過 2214 家金融機構(gòu)以人民幣進行國際支付。三是區(qū)域性政策探索與創(chuàng)新，為人民幣國際使用增添新活力。全國自貿(mào)區(qū)增至 18 個，加強跨境人民幣業(yè)務(wù)試點，自貿(mào)區(qū)建設(shè)與人民幣國際化正在成為“黃金搭檔”。第四大動力是全球新一輪降息潮為人民幣國際投資增添吸引力。 第四大動力是全球新一輪降息潮為人民幣國際投資增添吸引力。2019 年下半年以來，全球經(jīng)濟增長面臨著較大下行壓力，美聯(lián)儲三次降息，歐洲央行重啟量化寬松政策（QE

9、），負(fù)利率探底至-0.5%歷史水平，40 余家央行投入再寬松浪潮。在全球“低利率+量化寬松”環(huán)境下，我國貨幣政策處于正常區(qū)間，利率、匯率相對堅挺，人民幣成為國際資金的更高收益、更加安全的金融資產(chǎn)選項。特別是在全球金融動蕩中，中國經(jīng)濟平穩(wěn)增長，人民幣資產(chǎn)開始呈現(xiàn)一定的避險特征，境外主體與資金加速進入中國金融市場。根據(jù)國際金融協(xié)會 （IIF）統(tǒng)計，2019 年流入中國股市債市外資規(guī)模約為 1344.1 億美元，約占新興經(jīng)濟體資本市場外資流入