注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師考試輔導(dǎo)：財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)第十三章財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與決策

1、 第 1 頁(yè)第十三章 第十三章 財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與決策 財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與決策一、貨幣時(shí)間價(jià)值 一、貨幣時(shí)間價(jià)值1.普通年金（1）終值普通年金終值是指一定時(shí)期內(nèi)每期期末等額的系列收付款項(xiàng)的復(fù)利終值之和。稱(chēng)為年金終值系數(shù)，可以表示為（F/A,i，n）（2）償債基金償債基金是指為使年金終值達(dá)到既定金額每年應(yīng)支付的年金數(shù)額。（3）現(xiàn)值普通年金現(xiàn)值是指一定時(shí)期內(nèi)每期期末等額的系列收付款項(xiàng)的現(xiàn)值之和。稱(chēng)為普通年金

2、現(xiàn)值系數(shù)，可以表示為（P/A,i,n）2.預(yù)付年金預(yù)付年金是指在每期期初支付的年金，又稱(chēng)即付年金或先付年金。是預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)，它和普通年金現(xiàn)值系數(shù)相比，期數(shù)減 1，系數(shù)加1，記做[（P/A,i,n－1）＋1]。3.遞延年金遞延年金是指第 1 次支付發(fā)生在第 2 期或第 3 期以后的年金。遞延年金的現(xiàn)值計(jì)算有兩種方法，計(jì)算公式如下：（1）把遞延期每期期末都當(dāng)作有等額的收付 A，把遞延期和以后各期看成是一個(gè)普通年金，計(jì)算出這個(gè)普通年金的現(xiàn)

3、值，再把遞延期多算的年金現(xiàn)值減掉即可。P＝A×（PVA r,m＋n－PVAr,m）（2）把遞延期以后的年金套用普通年金公式求現(xiàn)值，這是求出來(lái)的現(xiàn)值是第一個(gè)等額收付前一期期末的數(shù)值，距離遞延年金的現(xiàn)值點(diǎn)還有 m 期，再向前按照復(fù)利現(xiàn)值公式折現(xiàn) m 期即可。第 3 頁(yè)非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是指發(fā)生于個(gè)別公司的特有事件引起的風(fēng)險(xiǎn)。也稱(chēng)“特有風(fēng)險(xiǎn)”，這種風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)投資組合來(lái)分散。由于非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是個(gè)別公司或個(gè)別資產(chǎn)所特有的，因此也稱(chēng)“特殊風(fēng)險(xiǎn)”或

4、“可分散風(fēng)險(xiǎn)”。如：職工罷工、產(chǎn)品滯銷(xiāo)只影響某個(gè)公司。（二）資本資產(chǎn)定價(jià)模型1.系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的度量。度量一項(xiàng)資產(chǎn)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)是貝塔系數(shù)，用字母 β 表示。它向我們提供了相對(duì)于市場(chǎng)組合而言特定資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是多少。一種股票的 β 值的大小取決于以下三個(gè)方面：（1）該股票于整個(gè)股票市場(chǎng)的相關(guān)性；（2）該股票自身的標(biāo)準(zhǔn)差；（3）整個(gè)市場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)差。2.投資組合的 β 系數(shù)。投資組合的 βP 等于被組合各證券 β 值的加權(quán)平均數(shù)。如果一個(gè)高 β 值

5、股票（β＞1）被加入一個(gè)平均風(fēng)險(xiǎn)組合中，則組合風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)提高，反之亦然。三、財(cái)務(wù)預(yù)測(cè) 三、財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)（一）銷(xiāo)售百分比法【例 13－9】及 2011 年單選題。四、財(cái)務(wù)計(jì)劃 四、財(cái)務(wù)計(jì)劃（一）銷(xiāo)售預(yù)算銷(xiāo)售預(yù)算是整個(gè)預(yù)算的編制起點(diǎn)，通常要分品種、分月份、分銷(xiāo)售區(qū)域、分銷(xiāo)售員來(lái)編制。根據(jù)銷(xiāo)售計(jì)劃及貨款收回情況可以編制現(xiàn)金收入預(yù)算。（二）生產(chǎn)預(yù)算以銷(xiāo)售預(yù)算為基礎(chǔ)，可編制生產(chǎn)預(yù)算，產(chǎn)品的生產(chǎn)量與銷(xiāo)售量之間的關(guān)系為：（三）直接材料預(yù)算以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)，

6、可編制直接材料預(yù)算。（四）直接人工預(yù)算以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)，可編制直接人工預(yù)算。（五）制造費(fèi)用預(yù)算根據(jù)過(guò)去的實(shí)際開(kāi)支，按預(yù)算期的可預(yù)見(jiàn)變化來(lái)調(diào)整，編制制造費(fèi)用預(yù)算。固定制造費(fèi)用預(yù)算，需要逐項(xiàng)進(jìn)行預(yù)計(jì)，通常與本期產(chǎn)量無(wú)關(guān)。（六）產(chǎn)品成本預(yù)算產(chǎn)品成本預(yù)算是生產(chǎn)預(yù)算、直接材料預(yù)算、直接人工預(yù)算、制造費(fèi)用預(yù)算的匯總。（七）銷(xiāo)售及管理費(fèi)用預(yù)算銷(xiāo)售費(fèi)用預(yù)算以銷(xiāo)售預(yù)算為基礎(chǔ)，分析銷(xiāo)售收入銷(xiāo)售利潤(rùn)和銷(xiāo)售費(fèi)用的關(guān)系，按品種、地區(qū)、人員、用途具體編制。（八）現(xiàn)