計量經(jīng)濟學(xué)實證分析-影響人民幣匯率變動因素的實證分析

1、影響人民幣匯率變動因素的實證分析 影響人民幣匯率變動因素的實證分析摘要： 摘要：隨著中國經(jīng)濟的高速增長以及貿(mào)易順差的逐年擴大，人民幣不斷升值，人民幣的匯率問題也成為了世界關(guān)注的焦點。而影響人民幣匯率變動的因素主要包括中國的經(jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r、國際收支及通貨膨脹率等，本文試從理論和實證 角度深入分析影響人民幣匯率變動的主要因素與匯率變動的關(guān)系，通過計量經(jīng)濟學(xué)的多種檢驗方法對之驗證分析。關(guān)鍵字： 關(guān)鍵字：人民幣匯率 國際收支 GDP 通脹率 外匯

2、儲備當(dāng)今全球經(jīng)濟一體化背景下，匯率研究不僅是貨幣金融一個重要的方面，而且在整個宏觀經(jīng)濟中都備受關(guān)注。在激烈變化的國際國內(nèi)環(huán)境中，匯率是居于核心地位的變量，匯率是一個國家宏觀經(jīng)濟的主要調(diào)控手段和經(jīng)濟杠桿之一,對國民經(jīng)濟發(fā)展起著重要的作用,大多數(shù)國家都利用匯率作為促進國際收支平衡、調(diào)節(jié)貨幣流通和發(fā)展本國經(jīng)濟的主要手段。因此，對影響人民幣匯率的因 素進行深入透徹的定性分析和定量分析將有助于我們準(zhǔn)確預(yù)測人民幣匯率未來的發(fā)展趨勢，并制定適用于中國

3、開放經(jīng)濟的匯率、貨幣政策等經(jīng)濟政策。 一、影響人民幣匯率變動的因素 一、影響人民幣匯率變動的因素（一）國際收支差額國際收支變化是決定人民幣匯率的重要因素，它是衡量一個國家經(jīng)濟對外開放的主要指標(biāo)，各國政府對國際收支的狀況都非常重視。簡而言之，國際收支是一國對外經(jīng)濟活動中的各種收支的總和，而國際收支差額=經(jīng)常項目收支差額 + 資本往來項目收支差額。它反映了外匯市場供給變化對人民幣匯率的影 響。一般情況下，國際收支變動決定匯率的中長期走勢。隨

4、著中國改革開放的不斷深入，中國對外經(jīng)濟交往日益頻繁，國際收支規(guī)模不斷擴大。順差的增大 將會抑制人民幣的升值。 （二）GDP近年來國內(nèi)生產(chǎn)總值快速增長,對人民幣匯率的變動有著深遠(yuǎn)的影響。其影 響主要表現(xiàn)在:一是中國經(jīng)濟是以出口為導(dǎo)向的,經(jīng)濟增長促使更多出口產(chǎn)品的生產(chǎn),擴大貿(mào)易差額,進一步加大人民幣升值的壓力;二是經(jīng)濟增長率高使得我國 貨幣在外匯市場上被看好,人民幣在國際市場上的地位增強,促使人民幣匯率有上升趨勢。 （三）通貨膨脹率通貨膨脹

5、是一種貨幣現(xiàn)象，指貨幣發(fā)行量超過流通中實際所需要的貨幣量 而引起的貨幣貶值現(xiàn)象。通貨膨脹率的高低是影響匯率變化的基礎(chǔ)性因素，如果一國的貨幣發(fā)行過多，流通中的貨幣量超過了商品流通過程中的實際需求， 就會造成通貨膨脹。通貨膨脹使一國的貨幣在國內(nèi)購買力下降，使貨幣對內(nèi)貶值，在其他條件不變的情況下，貨幣對內(nèi)貶值，必然引起對外貶值。若中國的 通貨膨脹率相對美國的通貨膨脹率上升，人民幣的相對幣值也就是說其購買力 在下降，人民幣升值的壓力將緩解。相反

6、若美國的通貨膨脹率高于中國的通貨（二）擬合模型Yt=β0+β1Z1 t+β2 Z2 t+β3 X3t+β4 X4t+ut 其中：Yt —————— 人民幣對美元匯率的對數(shù)Z1t ——————國際收支差額的對數(shù)Z2t ——————GDP 的對數(shù)X3t ——————通貨膨脹率X4t

7、 ——————外匯儲備ut ——————隨機誤差項β0、β1、β2、β3 ——————待定系數(shù)三、模型回歸 三、模型回歸利用 Eviews 軟件用 OLS 法進行回歸得到結(jié)果如下：Yt=2.632269 -0.035193 Z1 t+0.404841Z2 t+0.009262 X3t-0.0000283X4tT (3.517295) (-0.713373) (3

8、.414544) (2.237510) (-6.955768)=0.728178 F=13.72464四、模型檢驗 四、模型檢驗（一）經(jīng)濟檢驗?zāi)Ｐ凸烙嫿Y(jié)果說明，在假定其他變量不變的情況下，國際收支差額每增加 1%，平均來說人民幣對美元匯率減少 0.035193%；在假定其他變量不變的情況 下，GDP 每增加 1%，平均來說人民幣對美元匯率增加 0.404841%；在假定其他 變量不變的情況下，通貨膨脹率每增加 1%，平均來說人