基于供應鏈的中小企業(yè)貨物質押融資及關鍵因素確定

1、經營與管理經濟理論研究55基于供應鏈的中小企業(yè)貨物質押融資及關鍵因素確定李鋼1趙沛沛2(1.南京東南大學電子科學與工程學院江蘇南京2100962.湖南工業(yè)大學管理科學與工程研究所湖南株洲412008)摘要:根據供應鏈的中小企業(yè)融資難的現狀提出貨物質押融資方式分析了此種融資方式降低各參與方風險的優(yōu)勢所在描述了貨物質押融資方式的具體運行步驟并分析其適用環(huán)境。然后針對價格隨機波動的質押物研究下側風險規(guī)避的銀行在質押物期末價格服從一般分布時質押

2、率的決策。得出結論:在貸款期末價格分布已知的條件下可以求出靜態(tài)質押方式下質押率的解析式。關鍵詞:供應鏈中小企業(yè)貨物質押質押率一、引言中小企業(yè)特別是民營企業(yè)的蓬勃發(fā)展已經成為推動中國經濟向前的重要力量。然而資金短缺已成為其發(fā)展道路中的主要障礙[1]。一方面供應鏈往往由那些資金和規(guī)模都較大的核心企業(yè)主導中小型企業(yè)在供應鏈中處于弱勢地位導致中小企業(yè)應收賬款周期偏長應付賬款周期偏短影響了現金流正常周轉另一方面中小企業(yè)的信用等級評級普遍較低可抵押

3、資產少、財務制度不健全這些情況使得中小企業(yè)很難從銀行等金融機構獲得貸款服務。目前金融機構主要以固定資產抵押擔保方式提供貸款服務而占中小型企業(yè)大部分資產比例的流動資產由于銀行認為控制不便監(jiān)管難度較大還沒有在中小企業(yè)融資時充分利用起來。與此同時隨著中國入世后金融業(yè)逐步對外開放外資銀行的進駐給國內金融機構帶來了激烈的競爭。國內中小企業(yè)數量多分布范圍廣資金分散但總需求量大發(fā)展貸款業(yè)務的市場和潛力大這將成為國內銀行業(yè)務競爭的主要戰(zhàn)場之一。但在現實

4、情況中銀行對中小型企業(yè)不敢輕易放款貸款條件也相當嚴格且由于中小企業(yè)間貨款拖欠現象較為嚴重逃廢銀行債務的現象比較突出造成了信貸惡性循環(huán)。因此金融機構需要在產品更新、風險控制各方面來推進對中小企業(yè)服務以及開發(fā)新的業(yè)務增強自己的競爭力。供應鏈企業(yè)有生意不敢做銀行想貸不敢貸企業(yè)想貸貸不到市場對第三方物流企業(yè)能提供融入資金流的集成服務需求日益迫切。以上種種矛盾阻礙了供應鏈模式中企業(yè)的流暢運營特別是資金流的運作?；诖松鐣鹘绶e極探討解決中小企業(yè)融

5、資難的途徑。其中由中小企業(yè)提供動產質押是一條有效的出路[2]。貨物質押融資業(yè)務就屬于物流企業(yè)參與下的動產質押融資方式的一種[3]。國外學者中Albert、Dunham、Harold等總結了20世紀50年代以前存貨質押融資業(yè)務的法律氛圍、業(yè)務模式、倉儲方式、監(jiān)控方式和流程。Eisenstadt和Guttentag介紹了存貨質押融資業(yè)務模式在20世紀50～60年代的存貨質押融資業(yè)務的業(yè)務模式、控制方式和優(yōu)缺點。國內學者任文超等[4]提出物資

6、銀行的設想將銀行不動產貸款為主的信貸模式轉變?yōu)椴粍赢a貸款和動產質押貸款相結合的信貸模式。1999年第三方物流公司———中國儲運公司與銀行合作開始向客戶提供簡單的質押融資擔保服務。2000年復旦大學朱道立教授在主持廣東順德物流基地項目時首次提出了“融通倉”概念并組織相關人員開始了相關理論的研究[5]。二、供應鏈企業(yè)貨物質押融資按照現行法律規(guī)定和金融行業(yè)管理規(guī)定存貨質押融資業(yè)務指的是企業(yè)在沒有足夠的不動產或有價證券或第三方提供擔保的情況下將

7、其所擁有的生產原料、存貨、在產品或商品等動產交由具有合法資格的物流倉儲企業(yè)保管向銀行提供動產質押以獲得銀行貸款并由銀行、企業(yè)和專業(yè)物流公司三方簽訂相關協(xié)議的一類融資業(yè)務[6]。存貨質押融資是基于金融機構、第三方物流、融資企業(yè)的三方模式旨在解決融資企業(yè)生產經營中資金短缺問題。本文基于供應鏈模式下的貨物質押融資業(yè)務增加了融資企業(yè)上游供應商增加新的監(jiān)督方降低了銀行等金融機構信貸危險解決了融資企業(yè)資金困境促進了供應鏈企業(yè)間貿易順利進行。具體操作

8、步驟如下(見圖1):①買方向銀行等金融機構提出貨物質押融資申請②銀行等金融機構就融資企業(yè)的經營狀況和質押物審核批準后與物流公司、供應商、融資企業(yè)之間簽署相關協(xié)議。銀行與融資企業(yè)簽署貸款協(xié)議貨物所有權轉移至銀行等金融機構、銀行委托物流公司存儲管理貨物及監(jiān)督融資企業(yè)生產經營銀行和供應商簽訂變賣或回購剩余貨物等協(xié)議③賣方將買方購買貨物發(fā)至指定的物流公司的監(jiān)管倉庫④銀行代融資企業(yè)支付給供應商貨款⑤融資企業(yè)根據自己經營能力向銀行返還貸款銀行等金融

9、機構向供應商、物流公司出具《提貨通知單》并由物流?19942010ChinaAcademicJournalElectronicPublishingHouse.Allrightsreserved.經營與管理經濟理論研究57其中:F(wP0eRT)=eRTerTQeRT證明將銀行的利潤函數對W求導得:9E∏(w)9w=q0p0(eRTerT)Qq0p0eRTF(wp0eRT)9E2∏(w)9w2L)=Qp(wq0p0eRTq0?pTlwq0

10、p0)=Qp(?pTε則質押率為F1(eRterTQeRT)p0eRT時不滿足下側風險限制水平又因為F(wp0(eRTl))是w的單調遞增函數而且9E2∏(w)9w20所以w3=F1(εQ)p0(eRTl)。一般來說價格隨機波動的商品可以收集歷史數據通過時間序列等預測方法得出期末價格的分布函數如果分布尾部存在厚尾特征則可以專門對尾部分布進行分析得出其相應的分布函數.這樣求利潤最大化和分析下側風險限制就可以使用不同的價格分布函數但這并不會

11、影響以上的推導過程。四、結論貨物質押融資可以有效解決我國中小企業(yè)面臨的融資困境降低銀行等金融機構的貸款風險促成物流行業(yè)的服務升級實現供應鏈企業(yè)間資金流的良好運轉是一種比較靈活多方受益的融資方式。針對價格隨機波動的質押物通過對價格歷史數據進行分析可以得出價格隨機波動下質押率決策模型所需的價格波動參數進而可以得出銀行確定的質押率。參考文獻:[1]馮蓉蓉.中小企業(yè)融資難的原因及對策[J].中南財經政法大學學報2003(1):85?88.[2]

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14、ardriskJournalofCpo2rateFinance10131?155.[8]謝識予.經濟博弈論[M].上海:復旦大學出版社2007.作者簡介:1.李鋼東南大學電子科學與工程學院碩士研究生研究方向:數學建模與數理分析。2.趙沛沛湖南工業(yè)大學管理科學與工程研究所碩士研究生研究方向:供應鏈金融。(上接第54頁)參考文獻:[1]李平陳萍.企業(yè)集團的形成、組織和績效———遼寧60戶大型國有企業(yè)集團案例分析[J].戰(zhàn)略與管理2001(1

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