企業(yè)負債經(jīng)營的財務分析

1、墾圜企業(yè)負債經(jīng)營的財務分析沈(江西財經(jīng)職業(yè)學院1’^，塬江西九江332000)摘要隨著我國市場經(jīng)濟的深入發(fā)展，企業(yè)的財務管理理念也在不斷轉變。負債經(jīng)營已經(jīng)成為企業(yè)加快發(fā)展速度的普遍做法。然而，企業(yè)負債經(jīng)營在給企業(yè)帶來巨大優(yōu)勢的同時也會帶來很大的經(jīng)營風險，收益與風險并不矛盾。本文以適度負債經(jīng)營為主題，在分析負債經(jīng)營的利與弊的基礎上，深入探討適度負債的理念，并對企業(yè)提高償債能力的財務策略進行了一些思考。關鍵詞負債經(jīng)營；適度負債；財務策略負債

2、經(jīng)營是現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營活動的一種策略和手段，其本質是借貸資金有償使用的風險性經(jīng)營。負債經(jīng)營能夠給企業(yè)帶來很大的風險收益，能夠改進不合理的資本結構，為企業(yè)邁向良性發(fā)展提供契機。但是，企業(yè)無節(jié)制的負債經(jīng)營也會產(chǎn)生許多經(jīng)營風險，并最終町能會導致企業(yè)因失去償債能力而破產(chǎn)。因此如何利用財務策略降低企業(yè)的經(jīng)營和財務風險，對企業(yè)今后選擇合理的負債經(jīng)營戰(zhàn)略具有很大的指導意義。一、負債經(jīng)營的利弊分析(一)負債經(jīng)營的優(yōu)勢與意義1負債經(jīng)營能夠為企業(yè)帶來財務杠桿效

3、應企業(yè)負債經(jīng)營，不管其能產(chǎn)生多少利潤，債務利息是恒定的，也就是說當利潤增大時，每一元利潤所負擔的利息就會相對減少，從而給企業(yè)帶來更大收益。2負債經(jīng)營能夠讓企業(yè)存通貨膨脹中受益在通貨膨脹情況F，企業(yè)的負債仍然以賬面價值為標準而不需要考慮通貨膨脹的因素，這樣企業(yè)還款的真實價值便低于企業(yè)債務的實際價值。3負債經(jīng)營有利于企業(yè)集中控制權當企業(yè)面臨做出新的籌資決策時，如果以發(fā)行股票方式籌集權益資本，勢必帶來股權的分散。而負債籌資則完全不存在這個風險

4、，在為企業(yè)增加資金來源的同時，不會對企業(yè)的控制權造成威脅，有利十維護股東的控制權。(二)負債經(jīng)營的劣勢與風險負債經(jīng)營能夠在不損害原有股東對食業(yè)的控制權的情況下，使企業(yè)資金獲得快速增值。但由于負債經(jīng)營本身所含有的風險因素，過度的負債經(jīng)營和負債資金的抵消運作會給企業(yè)的經(jīng)營活動帶來極大的風險。1負債經(jīng)營可能引發(fā)財務杠桿效應的負面影響，容易導致資本收益率的下滑當企業(yè)處于經(jīng)濟低潮或由于其它原因而陷入經(jīng)營困境時，過高的利息負擔會影響企業(yè)的利潤，降低

5、權益資本收益率。2負債經(jīng)營損耗了企業(yè)的再籌資能力，增大了企業(yè)冉籌資的風險由于負債經(jīng)營提高了企業(yè)的負債率，降低了對債權人的債權保障能力，減弱了利用負債進行二次籌資的能力，導致企業(yè)未來利用負債進行籌資的機會成本增加，成功率降低。債權人會對企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)狀和獲利能力產(chǎn)生質疑，導致企業(yè)籌資成本的攀升，最終限制企業(yè)的再籌資能力。3負債經(jīng)營會帶來極大的財務風險企業(yè)進行負債經(jīng)營必須保證投資收益率高于資金成本率，否則，很容易出現(xiàn)收不抵支或發(fā)生企業(yè)虧損，導

6、致企業(yè)失去償債能力。這也是對企業(yè)負債率高最直接的因素，過高的負債率必然會增加企業(yè)經(jīng)營風險。二、負債風險的防范與控制策略企業(yè)的償債能力是影響負債經(jīng)營風險決策的核心因素，通過對企業(yè)的償債能力的研究，幫助企業(yè)的管理者、決策者們做出科學的風險評估，從而選擇合理的負債經(jīng)營模式，預防財務風險的產(chǎn)生。從財務方面上說，可以采取量化方式去衡量企業(yè)的償債能力的各項指標，主要有短期償債能力財務指標、長期償債能力財務指標、企業(yè)贏利能力財務指標、營運能力財務指標

7、等。企業(yè)還可以重點關注以F的財務指標，以幫助提升其償債能力。第一，債務結構。在實施負債經(jīng)營決策時，要妥善處理好短期負債和長期負債的結構比率關系；第二，現(xiàn)金流量。通常來說，企業(yè)借款都要用現(xiàn)金來償還，短期借款要用當期形成的現(xiàn)金進行償還，長期借款要用未來實現(xiàn)的現(xiàn)金來償還。因此，企業(yè)現(xiàn)金流量的穩(wěn)定性和町靠性，會直接影響到企業(yè)債務的及時清償能力；第三，資產(chǎn)結構。首先，在企業(yè)總資產(chǎn)同定的情況下，內部資產(chǎn)所占的比率越大，其對償還債務的保障程度就越高；

8、其次，從企業(yè)內部來看，固定資產(chǎn)所占比率越大，則企業(yè)的短期償債能力就越差；第四，銷售增長率及盈利能力。擁有較高的銷售增長率及較好的盈利能力，可以保證企業(yè)及時償還債務；第五，權益資本籌資的難易度。企業(yè)權益資本籌措越容易，對債務的利用彈性往往就越大，企業(yè)抗風險能力就越強。綜卜所述，負債經(jīng)營能夠為企業(yè)帶來極大利益，為企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營提供穩(wěn)定、及時的資金來源，有利于企業(yè)及時擴大生產(chǎn)規(guī)模，搶占市場先機；有利于改革和完善企業(yè)內部管理模式，提高資金使用效

9、率，優(yōu)化企業(yè)資源配置效率：有利于企業(yè)通過負債效應獲取財務杠桿利益，降低單位資本成本。但同時也存在著巨大風險，過度的負債經(jīng)營會造成資產(chǎn)負債率過高，陷入資不抵債的困境，負債經(jīng)營還直接關系到企業(yè)的投資和籌資能力。因此，企業(yè)要適度負債，從財務管理的目標出發(fā)，正確運用財務杠桿原理，在對眾多復雜的因素進行科學測算和綜合分析后，趨利避害，選擇在一定風險條件下能夠獲取最大收益的資本結構，并在資金運營中使實際的資本結構保持最佳狀態(tài)?？傊髽I(yè)只有高度重視

10、并積極加強和改進財務管理工作，遵循市場經(jīng)濟規(guī)律和市場運行機制，增強機遇意識和風險意識，才能使負債經(jīng)營帶來的收益大于風險，使企業(yè)在激烈的市場競爭中不斷成長。參考文獻：【1】任愛琴負債經(jīng)營的策略【J】山西財稅，2007，(6)【2】侯珍淺議企業(yè)負債經(jīng)營與財務風險的有效控制【J】太原科技，2007，(11)【3】劉東方淺談企業(yè)舉債經(jīng)營【J】冶金財會，2007，(11)萬方數(shù)據(jù)E王且寫~，鼻正組企業(yè)負債經(jīng)營的財務分析沈瓊(江西財經(jīng)職業(yè)學院江西九

11、江332000)摘要隨著我國市場經(jīng)濟的深入發(fā)展，企業(yè)的財務管理理念也在不斷轉變。負債經(jīng)營已經(jīng)成為企業(yè)加快發(fā)展速度的普遍做法。然而，企業(yè)負債經(jīng)營在給企業(yè)帶來巨大優(yōu)勢的同時也會帶來很大的經(jīng)營風險，收益與風險并不矛盾。本文以適度負債經(jīng)營為主題，在分析負債經(jīng)營的利與弊的基礎上，深入探討適度負債的理念，并對企業(yè)提高償債能力的財務策略進行了一些思考。關鍵詞負債經(jīng)營適度負債財務策略負債經(jīng)營是現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營活動的一種策略和手段，其本質是借貸資金有償使用的

12、風險性經(jīng)營。負債經(jīng)營能夠給企業(yè)帶來很大的風險收益，能夠改進不合理的資本結構，為企業(yè)邁向良性發(fā)展提供契機。但是，企業(yè)無節(jié)制的負債經(jīng)營也會產(chǎn)生許多經(jīng)營風險，并最終口I能會導致企業(yè)因失去償債能力而破產(chǎn)。因此如何利用財務策略降低企業(yè)的經(jīng)營和財務風險，對企業(yè)今后選擇合理的負債經(jīng)營戰(zhàn)略具街很大的指導意義。、負債經(jīng)營的利弊分析(一)負債經(jīng)營的優(yōu)勢與意義1.負債纖背能夠為企業(yè)帶來財務杠桿效應企業(yè)負債經(jīng)營，不管具能產(chǎn)生多少利潤，債務利息是恒定的，也就是說

13、當利潤增大時，每一元利潤所負擔的利息就會相對減少，從而給企業(yè)帶來重大收益。2.負債經(jīng)營能夠讓企業(yè)在通貨膨脹中受益在通貨膨脹情況F，企業(yè)的負債仍然以賬面價值為標準而不需要考慮通貨膨脹的因素，這樣企業(yè)還款的真實價值便低于企業(yè)債務的實際價值。3.負債經(jīng)營有利于企業(yè)集中控制權當企業(yè)面臨做出新的籌資決策時，如果以發(fā)行股票方式籌集權益資本，勢必帶來股權的分散。而負債籌資則完全不存在這個風險，在為企業(yè)增加資金來源的同時，不會對企業(yè)的控制權造成威脅，有

14、利于維護股東的控制權。(二)負債經(jīng)營的劣勢與風險負債經(jīng)營能夠在不損害原有股東對企業(yè)的控制權的情況下，使企業(yè)資金獲得快速增值。但由于負債經(jīng)營本身所含有的風險因素，過度的負債經(jīng)營和負債資金的抵消運作會給企業(yè)的經(jīng)營活動帶來極大的風險。1.負債經(jīng)營可能尋|發(fā)財務杠桿效應的負面影響，容易導致資本收益率的下滑當企業(yè)處于經(jīng)濟低潮或由于其它原因而陷入經(jīng)營困境時，過高的利息負擔會影響企業(yè)的利潤，降低權益資本收益率。2.負債經(jīng)營損耗了企業(yè)的再籌資能力，增大

15、了企業(yè)再籌資的風險由于負債經(jīng)營提高了企業(yè)的負債率，降低了對債權人的債權保障能力，減弱了利用負債進行二次籌資的能力，導致企業(yè)未來利用負債進行籌資的機會成本增加，成功率降低。債權人會對企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)狀和獲利能力產(chǎn)生質疑，導致企業(yè)籌資成本的攀升，最終限制企業(yè)的再籌資能力。3.負債經(jīng)營會帶來極大的財務風險企業(yè)進行負債經(jīng)營必須保證投資收益率，高于資金成本率，否則，很容易出現(xiàn)收不抵支或發(fā)生企業(yè)虧損，導致企業(yè)失去償債能力。這也是對企業(yè)負債率高最直接的因

16、素，過高的負債率必然會增加企業(yè)經(jīng)營風險。二、負債風險的防范與控制策略企業(yè)的償債能力是影響負債經(jīng)營風險決策的核心因素，通過對企業(yè)的償債能力的研究，幫助企業(yè)的管理者、決策者們做出科學的風險評估，從而選擇合理的負債經(jīng)營模式，預防財務風險的產(chǎn)生。從財務方面上說，可以采取量化方式去衡量企業(yè)的償債能力的各項指標，主要有短期償債能力財務指標、長期償債能力財務指標、企業(yè)贏利能力財務指標、營運能力財務指標等。企業(yè)還可以重點關注以F的財務指標，以幫助提升真

17、償債能力。第一，債務結構。在實施負債經(jīng)營決策時，要妥善處理.好短期負債和長期負債的結構比率關系:第二，現(xiàn)金流量。通常來說，企業(yè)借款都要用現(xiàn)金來償還，短期借款要用當期形成的現(xiàn)金進行償還，長期借款要用未來實現(xiàn)的現(xiàn)金來償還。因此，企業(yè)現(xiàn)金流量的穩(wěn)定件和口J靠性，會直接影響到企業(yè)債務的及時清償能力:第三，資產(chǎn)結構。首先，在企業(yè)總資產(chǎn)固定的情況下，內部資產(chǎn)所占的比率越大，其對償還債務的保障程度就越高:其次，從企業(yè)內部來看，固定資產(chǎn)所占比率越大，則

18、企業(yè)的短期償債能力就越差:第四，銷售增長率及盈利能力。擁有較高的銷售增氏率及較好的盈利能力，可以保證企業(yè)及時偌還債務:第五，權益資本籌資的難易度。企業(yè)權益資本籌措越容易，對債務的利用彈性往往就越大，企業(yè)抗風險能力就越強。綜七所述，負債經(jīng)營能夠為企業(yè)帶來極大利益，為企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營提供穩(wěn)定、及時的資金來源，街利于企業(yè)及時擴大生產(chǎn)規(guī)模，搶占市場先機d牙利于改革和完善企業(yè)內部管理模式，提高資金使用效率，優(yōu)化企業(yè)資源配置效率:奮利于企業(yè)通過負債效

19、應獲取財務杠桿利益，降低單位資本成本。但同時也存在著巨大風險，過度的負債經(jīng)營會造成資產(chǎn)負債率過高，陷入資不抵債的困境，負債經(jīng)營還直接關系到企業(yè)的投資和籌資能力。因此，企業(yè)要適度負債，從財務管理的目標出發(fā)，正確運用財務杠桿原理，在對眾多復雜的因素進行科學測算和綜合分析后，趨利避害，選擇在一定風險條件下能夠獲取最大收益的資本結構，并在資金運營中便實際的資本結構保持最佳狀態(tài)?？傊?，企業(yè)只有高度重視并積極加強和改進財務管理工作，遵循市場經(jīng)濟規(guī)律

20、和市場運行機制，增強機遇意識和風險意識，才能使負債經(jīng)營帶來的收益大于風險，使企業(yè)在激烈的市場競爭中不斷成長。參考文獻z[11任愛琴.負債經(jīng)營的策略[J].山西財稅，2007，(6).[2]侯珍.淺議企業(yè)負債經(jīng)營與財務風險的有效控制[J].太原科技，2ω7，(11).[3]劉東方.淺談企業(yè)舉債經(jīng)營口].冶金財會，2007，(11).陽幅畫IiI.四139墾圜企業(yè)負債經(jīng)營的財務分析沈(江西財經(jīng)職業(yè)學院1’^，塬江西九江332000)摘要隨著

21、我國市場經(jīng)濟的深入發(fā)展，企業(yè)的財務管理理念也在不斷轉變。負債經(jīng)營已經(jīng)成為企業(yè)加快發(fā)展速度的普遍做法。然而，企業(yè)負債經(jīng)營在給企業(yè)帶來巨大優(yōu)勢的同時也會帶來很大的經(jīng)營風險，收益與風險并不矛盾。本文以適度負債經(jīng)營為主題，在分析負債經(jīng)營的利與弊的基礎上，深入探討適度負債的理念，并對企業(yè)提高償債能力的財務策略進行了一些思考。關鍵詞負債經(jīng)營；適度負債；財務策略負債經(jīng)營是現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營活動的一種策略和手段，其本質是借貸資金有償使用的風險性經(jīng)營。負債經(jīng)營

22、能夠給企業(yè)帶來很大的風險收益，能夠改進不合理的資本結構，為企業(yè)邁向良性發(fā)展提供契機。但是，企業(yè)無節(jié)制的負債經(jīng)營也會產(chǎn)生許多經(jīng)營風險，并最終町能會導致企業(yè)因失去償債能力而破產(chǎn)。因此如何利用財務策略降低企業(yè)的經(jīng)營和財務風險，對企業(yè)今后選擇合理的負債經(jīng)營戰(zhàn)略具有很大的指導意義。一、負債經(jīng)營的利弊分析(一)負債經(jīng)營的優(yōu)勢與意義1負債經(jīng)營能夠為企業(yè)帶來財務杠桿效應企業(yè)負債經(jīng)營，不管其能產(chǎn)生多少利潤，債務利息是恒定的，也就是說當利潤增大時，每一元利

23、潤所負擔的利息就會相對減少，從而給企業(yè)帶來更大收益。2負債經(jīng)營能夠讓企業(yè)存通貨膨脹中受益在通貨膨脹情況F，企業(yè)的負債仍然以賬面價值為標準而不需要考慮通貨膨脹的因素，這樣企業(yè)還款的真實價值便低于企業(yè)債務的實際價值。3負債經(jīng)營有利于企業(yè)集中控制權當企業(yè)面臨做出新的籌資決策時，如果以發(fā)行股票方式籌集權益資本，勢必帶來股權的分散。而負債籌資則完全不存在這個風險，在為企業(yè)增加資金來源的同時，不會對企業(yè)的控制權造成威脅，有利十維護股東的控制權。(二

24、)負債經(jīng)營的劣勢與風險負債經(jīng)營能夠在不損害原有股東對食業(yè)的控制權的情況下，使企業(yè)資金獲得快速增值。但由于負債經(jīng)營本身所含有的風險因素，過度的負債經(jīng)營和負債資金的抵消運作會給企業(yè)的經(jīng)營活動帶來極大的風險。1負債經(jīng)營可能引發(fā)財務杠桿效應的負面影響，容易導致資本收益率的下滑當企業(yè)處于經(jīng)濟低潮或由于其它原因而陷入經(jīng)營困境時，過高的利息負擔會影響企業(yè)的利潤，降低權益資本收益率。2負債經(jīng)營損耗了企業(yè)的再籌資能力，增大了企業(yè)冉籌資的風險由于負債經(jīng)營提

25、高了企業(yè)的負債率，降低了對債權人的債權保障能力，減弱了利用負債進行二次籌資的能力，導致企業(yè)未來利用負債進行籌資的機會成本增加，成功率降低。債權人會對企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)狀和獲利能力產(chǎn)生質疑，導致企業(yè)籌資成本的攀升，最終限制企業(yè)的再籌資能力。3負債經(jīng)營會帶來極大的財務風險企業(yè)進行負債經(jīng)營必須保證投資收益率高于資金成本率，否則，很容易出現(xiàn)收不抵支或發(fā)生企業(yè)虧損，導致企業(yè)失去償債能力。這也是對企業(yè)負債率高最直接的因素，過高的負債率必然會增加企業(yè)經(jīng)營風

26、險。二、負債風險的防范與控制策略企業(yè)的償債能力是影響負債經(jīng)營風險決策的核心因素，通過對企業(yè)的償債能力的研究，幫助企業(yè)的管理者、決策者們做出科學的風險評估，從而選擇合理的負債經(jīng)營模式，預防財務風險的產(chǎn)生。從財務方面上說，可以采取量化方式去衡量企業(yè)的償債能力的各項指標，主要有短期償債能力財務指標、長期償債能力財務指標、企業(yè)贏利能力財務指標、營運能力財務指標等。企業(yè)還可以重點關注以F的財務指標，以幫助提升其償債能力。第一，債務結構。在實施負債

27、經(jīng)營決策時，要妥善處理好短期負債和長期負債的結構比率關系；第二，現(xiàn)金流量。通常來說，企業(yè)借款都要用現(xiàn)金來償還，短期借款要用當期形成的現(xiàn)金進行償還，長期借款要用未來實現(xiàn)的現(xiàn)金來償還。因此，企業(yè)現(xiàn)金流量的穩(wěn)定性和町靠性，會直接影響到企業(yè)債務的及時清償能力；第三，資產(chǎn)結構。首先，在企業(yè)總資產(chǎn)同定的情況下，內部資產(chǎn)所占的比率越大，其對償還債務的保障程度就越高；其次，從企業(yè)內部來看，固定資產(chǎn)所占比率越大，則企業(yè)的短期償債能力就越差；第四，銷售增長

28、率及盈利能力。擁有較高的銷售增長率及較好的盈利能力，可以保證企業(yè)及時償還債務；第五，權益資本籌資的難易度。企業(yè)權益資本籌措越容易，對債務的利用彈性往往就越大，企業(yè)抗風險能力就越強。綜卜所述，負債經(jīng)營能夠為企業(yè)帶來極大利益，為企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營提供穩(wěn)定、及時的資金來源，有利于企業(yè)及時擴大生產(chǎn)規(guī)模，搶占市場先機；有利于改革和完善企業(yè)內部管理模式，提高資金使用效率，優(yōu)化企業(yè)資源配置效率：有利于企業(yè)通過負債效應獲取財務杠桿利益，降低單位資本成本。但

29、同時也存在著巨大風險，過度的負債經(jīng)營會造成資產(chǎn)負債率過高，陷入資不抵債的困境，負債經(jīng)營還直接關系到企業(yè)的投資和籌資能力。因此，企業(yè)要適度負債，從財務管理的目標出發(fā)，正確運用財務杠桿原理，在對眾多復雜的因素進行科學測算和綜合分析后，趨利避害，選擇在一定風險條件下能夠獲取最大收益的資本結構，并在資金運營中使實際的資本結構保持最佳狀態(tài)?？傊髽I(yè)只有高度重視并積極加強和改進財務管理工作，遵循市場經(jīng)濟規(guī)律和市場運行機制，增強機遇意識和風險意識，

30、才能使負債經(jīng)營帶來的收益大于風險，使企業(yè)在激烈的市場競爭中不斷成長。參考文獻：【1】任愛琴負債經(jīng)營的策略【J】山西財稅，2007，(6)【2】侯珍淺議企業(yè)負債經(jīng)營與財務風險的有效控制【J】太原科技，2007，(11)【3】劉東方淺談企業(yè)舉債經(jīng)營【J】冶金財會，2007，(11)萬方數(shù)據(jù)E王且寫~，鼻正組企業(yè)負債經(jīng)營的財務分析沈瓊(江西財經(jīng)職業(yè)學院江西九江332000)摘要隨著我國市場經(jīng)濟的深入發(fā)展，企業(yè)的財務管理理念也在不斷轉變。負債經(jīng)

31、營已經(jīng)成為企業(yè)加快發(fā)展速度的普遍做法。然而，企業(yè)負債經(jīng)營在給企業(yè)帶來巨大優(yōu)勢的同時也會帶來很大的經(jīng)營風險，收益與風險并不矛盾。本文以適度負債經(jīng)營為主題，在分析負債經(jīng)營的利與弊的基礎上，深入探討適度負債的理念，并對企業(yè)提高償債能力的財務策略進行了一些思考。關鍵詞負債經(jīng)營適度負債財務策略負債經(jīng)營是現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營活動的一種策略和手段，其本質是借貸資金有償使用的風險性經(jīng)營。負債經(jīng)營能夠給企業(yè)帶來很大的風險收益，能夠改進不合理的資本結構，為企業(yè)邁向

32、良性發(fā)展提供契機。但是，企業(yè)無節(jié)制的負債經(jīng)營也會產(chǎn)生許多經(jīng)營風險，并最終口I能會導致企業(yè)因失去償債能力而破產(chǎn)。因此如何利用財務策略降低企業(yè)的經(jīng)營和財務風險，對企業(yè)今后選擇合理的負債經(jīng)營戰(zhàn)略具街很大的指導意義。、負債經(jīng)營的利弊分析(一)負債經(jīng)營的優(yōu)勢與意義1.負債纖背能夠為企業(yè)帶來財務杠桿效應企業(yè)負債經(jīng)營，不管具能產(chǎn)生多少利潤，債務利息是恒定的，也就是說當利潤增大時，每一元利潤所負擔的利息就會相對減少，從而給企業(yè)帶來重大收益。2.負債經(jīng)營

33、能夠讓企業(yè)在通貨膨脹中受益在通貨膨脹情況F，企業(yè)的負債仍然以賬面價值為標準而不需要考慮通貨膨脹的因素，這樣企業(yè)還款的真實價值便低于企業(yè)債務的實際價值。3.負債經(jīng)營有利于企業(yè)集中控制權當企業(yè)面臨做出新的籌資決策時，如果以發(fā)行股票方式籌集權益資本，勢必帶來股權的分散。而負債籌資則完全不存在這個風險，在為企業(yè)增加資金來源的同時，不會對企業(yè)的控制權造成威脅，有利于維護股東的控制權。(二)負債經(jīng)營的劣勢與風險負債經(jīng)營能夠在不損害原有股東對企業(yè)的控

34、制權的情況下，使企業(yè)資金獲得快速增值。但由于負債經(jīng)營本身所含有的風險因素，過度的負債經(jīng)營和負債資金的抵消運作會給企業(yè)的經(jīng)營活動帶來極大的風險。1.負債經(jīng)營可能尋|發(fā)財務杠桿效應的負面影響，容易導致資本收益率的下滑當企業(yè)處于經(jīng)濟低潮或由于其它原因而陷入經(jīng)營困境時，過高的利息負擔會影響企業(yè)的利潤，降低權益資本收益率。2.負債經(jīng)營損耗了企業(yè)的再籌資能力，增大了企業(yè)再籌資的風險由于負債經(jīng)營提高了企業(yè)的負債率，降低了對債權人的債權保障能力，減弱了

35、利用負債進行二次籌資的能力，導致企業(yè)未來利用負債進行籌資的機會成本增加，成功率降低。債權人會對企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)狀和獲利能力產(chǎn)生質疑，導致企業(yè)籌資成本的攀升，最終限制企業(yè)的再籌資能力。3.負債經(jīng)營會帶來極大的財務風險企業(yè)進行負債經(jīng)營必須保證投資收益率，高于資金成本率，否則，很容易出現(xiàn)收不抵支或發(fā)生企業(yè)虧損，導致企業(yè)失去償債能力。這也是對企業(yè)負債率高最直接的因素，過高的負債率必然會增加企業(yè)經(jīng)營風險。二、負債風險的防范與控制策略企業(yè)的償債能力是影

36、響負債經(jīng)營風險決策的核心因素，通過對企業(yè)的償債能力的研究，幫助企業(yè)的管理者、決策者們做出科學的風險評估，從而選擇合理的負債經(jīng)營模式，預防財務風險的產(chǎn)生。從財務方面上說，可以采取量化方式去衡量企業(yè)的償債能力的各項指標，主要有短期償債能力財務指標、長期償債能力財務指標、企業(yè)贏利能力財務指標、營運能力財務指標等。企業(yè)還可以重點關注以F的財務指標，以幫助提升真償債能力。第一，債務結構。在實施負債經(jīng)營決策時，要妥善處理.好短期負債和長期負債的結構

37、比率關系:第二，現(xiàn)金流量。通常來說，企業(yè)借款都要用現(xiàn)金來償還，短期借款要用當期形成的現(xiàn)金進行償還，長期借款要用未來實現(xiàn)的現(xiàn)金來償還。因此，企業(yè)現(xiàn)金流量的穩(wěn)定件和口J靠性，會直接影響到企業(yè)債務的及時清償能力:第三，資產(chǎn)結構。首先，在企業(yè)總資產(chǎn)固定的情況下，內部資產(chǎn)所占的比率越大，其對償還債務的保障程度就越高:其次，從企業(yè)內部來看，固定資產(chǎn)所占比率越大，則企業(yè)的短期償債能力就越差:第四，銷售增長率及盈利能力。擁有較高的銷售增氏率及較好的盈利

38、能力，可以保證企業(yè)及時偌還債務:第五，權益資本籌資的難易度。企業(yè)權益資本籌措越容易，對債務的利用彈性往往就越大，企業(yè)抗風險能力就越強。綜七所述，負債經(jīng)營能夠為企業(yè)帶來極大利益，為企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營提供穩(wěn)定、及時的資金來源，街利于企業(yè)及時擴大生產(chǎn)規(guī)模，搶占市場先機d牙利于改革和完善企業(yè)內部管理模式，提高資金使用效率，優(yōu)化企業(yè)資源配置效率:奮利于企業(yè)通過負債效應獲取財務杠桿利益，降低單位資本成本。但同時也存在著巨大風險，過度的負債經(jīng)營會造成資產(chǎn)

39、負債率過高，陷入資不抵債的困境，負債經(jīng)營還直接關系到企業(yè)的投資和籌資能力。因此，企業(yè)要適度負債，從財務管理的目標出發(fā)，正確運用財務杠桿原理，在對眾多復雜的因素進行科學測算和綜合分析后，趨利避害，選擇在一定風險條件下能夠獲取最大收益的資本結構，并在資金運營中便實際的資本結構保持最佳狀態(tài)?？傊?，企業(yè)只有高度重視并積極加強和改進財務管理工作，遵循市場經(jīng)濟規(guī)律和市場運行機制，增強機遇意識和風險意識，才能使負債經(jīng)營帶來的收益大于風險，使企業(yè)在激烈