一般企業(yè)的并購流程和內(nèi)容的探討_第1頁
已閱讀1頁,還剩1頁未讀, 繼續(xù)免費(fèi)閱讀

下載本文檔

版權(quán)說明:本文檔由用戶提供并上傳,收益歸屬內(nèi)容提供方,若內(nèi)容存在侵權(quán),請進(jìn)行舉報或認(rèn)領(lǐng)

文檔簡介

1、讀者擒括~極公業(yè)份~購旅程和句容偽糠付蔣騁摘要:企業(yè)并購是一項高風(fēng)險與高收益并存的商業(yè)行為,也是國家進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整,合理配置資源的手段,企業(yè)并購現(xiàn)已成為我國企業(yè)界的熱點(diǎn),但在具體運(yùn)作時還存在許多急需解決的問題。本文試對我國同業(yè)企業(yè)并購中的主要并購流程和并購內(nèi)容進(jìn)行分析,并探討相應(yīng)的對策建議。關(guān)鍵詞:同業(yè)企業(yè)并購整合并購流程企業(yè)并購是資本運(yùn)作的主要方式,是企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)、控制市場的既經(jīng)濟(jì)又迅速的戰(zhàn)略舉措。尤其是在金融危機(jī)沖擊下,很多中小型

2、企業(yè)經(jīng)營困難,陷入破產(chǎn)境地,這給優(yōu)質(zhì)企業(yè)帶來了并購的機(jī)遇。并購本身包含很復(fù)雜的利益關(guān)系,在給企業(yè)帶來諸多優(yōu)勢的同時,也會給企業(yè)帶來在規(guī)模、資源結(jié)構(gòu)和管理格局等方面的變化以及在組織架構(gòu)、業(yè)務(wù)流程和企業(yè)文化等方面的沖突。假若這些變化與沖突得不到及時應(yīng)對與解決,便會導(dǎo)致并購的協(xié)同效應(yīng)難以實(shí)現(xiàn),甚至?xí)a(chǎn)生負(fù)效應(yīng)。一般來說,企業(yè)并購都要經(jīng)過前期準(zhǔn)備、方案設(shè)計和核查、談判簽約和接管整合等步驟。并購重組是一項復(fù)雜而且專業(yè)性又很強(qiáng)的工作,企業(yè)在有初步并

3、購打算后,應(yīng)聘請有關(guān)專家制定切實(shí)可行的并購方案,做好盡職調(diào)查和風(fēng)險防范,以保障企業(yè)并購的順利進(jìn)行。一、前期準(zhǔn)備首先,要制訂企業(yè)并購計劃。企業(yè)發(fā)展中心根據(jù)公司董事會、高管人員或控股子公司提出井購建議,與投資管理部共同制訂并購計劃,并提交投資決策委員會討論。并購計劃應(yīng)符合公司戰(zhàn)略規(guī)劃要求,主要包括優(yōu)勢互補(bǔ)性大、區(qū)域經(jīng)濟(jì)狀況和投資環(huán)境較好、利用價值高的項目。其次,成立項目小組。投資決策委員會審議通過并購計劃后,應(yīng)成立項目小組,明確責(zé)任人,項目

4、小組成員由發(fā)展中心、財務(wù)中心、營運(yùn)中心、投資管理部和法律顧問等組成。由發(fā)展中心負(fù)責(zé)進(jìn)行可行性分析并提交報告可行性分析的內(nèi)容應(yīng)包括目標(biāo)企業(yè)的優(yōu)勢與不足、初步的投資效益評判、風(fēng)險防范及預(yù)測分析由法律顧問負(fù)責(zé)政策法規(guī)、法律分析。技資決策委員會對可行性研究報告進(jìn)行討論評審。二、方案設(shè)計和核查1.與目標(biāo)企業(yè)達(dá)成合作意向由并購方向被并購方發(fā)出意向并購書是一個有用但不是法律要求的必須步驟。一般的企業(yè)并購都是善意并購,也就是經(jīng)過談判、磋商、并購雙方都同

5、意后才會發(fā)生并購。如果被井購方不同意并購或堅決抵抗,即出現(xiàn)228敵意收購時,并購不會發(fā)生。2.盡職調(diào)查在與目標(biāo)企業(yè)達(dá)成初步合作意向后,經(jīng)協(xié)商一致,項目組應(yīng)對目標(biāo)企業(yè)的所有與本次投資有關(guān)的事項進(jìn)行現(xiàn)場調(diào)查、資料分析,盡職調(diào)查的目的是判明潛在的致命缺陷和它們對收購及預(yù)期投資收益的可能影響,盡職調(diào)查主要由會計師與律師共同完成。被并購方如是國營企業(yè),則在其同意被并購且取得了必要的批準(zhǔn)同意后,還必須要通過正規(guī)的資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)對其資產(chǎn)進(jìn)行評估。3.制

6、訂并購方案與整合方案由發(fā)展中心制訂并購方案,包括并購價格及方式,由營運(yùn)中心制訂整合方案,投資管理部在財務(wù)部的數(shù)據(jù)支持下制定財務(wù)模型測算,一并提交投資決策委員會審議財務(wù)部需要根據(jù)投資管理部提交的最終財務(wù)模型,預(yù)測收購案會對年度以及以后年度的財務(wù)報表影響,并組織投資管理部及公司高管開會討論,確定收購影響的年份的財務(wù)報表調(diào)整方案。三、談判及簽約談判主要涉及并購的形式(是收購股權(quán),還是資產(chǎn),還是整個公司),交易價格、支付方式與期限、交接時間與方

7、式、人員的處理、有關(guān)手續(xù)的辦理與配合、整個并購活動進(jìn)程的安排、各方應(yīng)做的工作與義務(wù)等重大問題,是對這些問題的具體細(xì)則化,也是對意向書內(nèi)容的進(jìn)一步具體化。具體后的問題要落實(shí)在合同條款中,形成待批準(zhǔn)簽訂的合同文本,然后由雙方授權(quán)代表就合同文本簽約簽約后將并購的相關(guān)資料及信息傳遞到財務(wù)中心辦理并購結(jié)算程序及資料建檔程序,同時傳遞到有關(guān)人員和部門啟動并購整合工作。通過雙方之間簽訂責(zé)任書、合同保證書等明確的有法律保護(hù)性質(zhì)的協(xié)議,明確相互責(zé)任,降低

8、并購風(fēng)險。四、交接1.產(chǎn)權(quán)交接并購雙方的資產(chǎn)移交,需要在國有資產(chǎn)管理局、銀行等有關(guān)部門的監(jiān)督下,按照協(xié)議辦理移交手續(xù),經(jīng)過驗收、造冊,雙方簽字后會計據(jù)此入帳。目標(biāo)企業(yè)未了的債券、債務(wù),按協(xié)議進(jìn)行清理,并據(jù)此調(diào)整帳戶,辦理更換合同債據(jù)等手續(xù)。2.財務(wù)交接財務(wù)交接工作主要在于并購后雙方財務(wù)會計報表應(yīng)當(dāng)依據(jù)并購后產(chǎn)生的不同的法律后果作出相應(yīng)的調(diào)整。例如:如果并購后一方的主體資格消滅,則應(yīng)當(dāng)對被收購企業(yè)財務(wù)帳冊做妥善的保管,而收購方企業(yè)的財務(wù)帳

9、冊也應(yīng)進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整。3管理權(quán)的移交管理權(quán)的移交是每一個并購案例必需的交接事宜,完全有賴于并購雙方簽訂兼并協(xié)議時就管理權(quán)的約定。如果并購后,被收購企業(yè)還照常運(yùn)作,繼續(xù)由原有的管理班子管理,管理權(quán)的移交工作就很簡單,只要對外通告即可但是如果并購后要改組被收購企業(yè)原有的管理班子的話,管理權(quán)的移交工作則較為復(fù)雜。這涉及到原來管理人員的去留、新的管理成員的駐入,以及管理權(quán)的分配等諸多問題。4.變更登記和發(fā)布并購公告這項工作主要存在于并購導(dǎo)致一方

10、主體資格變更的情況:續(xù)存公司應(yīng)當(dāng)進(jìn)行變更登記,新設(shè)公司應(yīng)進(jìn)行注冊登記,被解散的公司應(yīng)進(jìn)行解散登記。只有在政府有關(guān)部門進(jìn)行這些登記之后,兼并才正式有效。兼并一經(jīng)登記,因兼并合同而解散的公司的一切資產(chǎn)和債務(wù),都由續(xù)存公司或新設(shè)公司承擔(dān)。并購雙方應(yīng)當(dāng)將兼并與收購的事實(shí)公布社會,可以在公開報刊上刊登,也可由有關(guān)管理部門發(fā)布,使社會各方面知道并購事實(shí),并調(diào)整與之相關(guān)的業(yè)務(wù)。五、整合1.盡早展開合并整頓工作并購?fù)鶗矶喾矫孀兏铮赡苌婕捌髽I(yè)結(jié)構(gòu)

11、、企業(yè)文化、企業(yè)組織系統(tǒng),或者企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略。變革必然會在雙方的雇員尤其是留任的目標(biāo)企業(yè)原有雇員中產(chǎn)生大的震動。所以,并購交易結(jié)束后,收購方應(yīng)盡快開始就并購后的企業(yè)進(jìn)行整合和安撫。有關(guān)組織結(jié)構(gòu)、關(guān)鍵職位、報告關(guān)系、下崗、重組及影響職業(yè)的其他方面的決定應(yīng)該在交易簽署后盡快制訂、宣布并執(zhí)行。拖延會增加目標(biāo)公司管理層和員工的憂慮感,可能會影響目標(biāo)企業(yè)的業(yè)務(wù)經(jīng)營。2.做好溝通工作充分的溝通是實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定過渡的保障,這里的溝通包括收購方企業(yè)內(nèi)部的溝通和

12、與被收購企業(yè)的溝通。首先是與被收購企業(yè)進(jìn)行溝通。同被收購企業(yè)人員包括管理高層、中層或一般雇員進(jìn)行及時、定期、充分的溝通,可以掌握被收購企業(yè)的動態(tài),穩(wěn)定現(xiàn)有業(yè)務(wù),穩(wěn)定企業(yè)經(jīng)營秩序。其次是收購方的內(nèi)部溝通。一般來講,出于保密或穩(wěn)定等考慮,收購方談判小組人員較少,而收購后的整合工作往往由另外一些人來執(zhí)行。簽訂收購協(xié)議,意味著談判工作的成功和結(jié)束,而收購后整合工作常常被認(rèn)為是執(zhí)行小組的任務(wù)。執(zhí)行階段面臨的工作更加復(fù)雜瑣碎,對被收購企業(yè)的理解與談

13、判階段的理解難免有出入,因為談判階段更多從戰(zhàn)略角度考慮問題,執(zhí)行階段主要側(cè)重操作和實(shí)施,加之兩個階段工作和人員的不連續(xù)性,容易產(chǎn)生誤會甚至矛盾,這些都需要充分的溝通來解決。3.完善企業(yè)并購會計(1)并購?fù)顿Y的財務(wù)管理由公司財務(wù)中心負(fù)責(zé),財務(wù)中心根據(jù)分析和管理的需要,取得被投資單位的財務(wù)報告,以便對被投資單位的財務(wù)狀況和投資回報狀況進(jìn)行分析,維護(hù)公司權(quán)益,確保公司利益不受損害(2)一旦收購項目獲得批準(zhǔn),財務(wù)中心負(fù)責(zé)資金籌措、辦理出資手續(xù),

14、收購資金匯入對方帳號,財務(wù)部需要進(jìn)行必要的收購賬目處理:(3)財務(wù)部需按收購資產(chǎn)、負(fù)債清單,包括有形,無形資產(chǎn)及負(fù)債的公允價值進(jìn)行逐項評估,如存貨公允價值可按重置成本法確定,固定資產(chǎn)及租賃裝修可按重置成本乘以成新率計算,無形資產(chǎn)估值若需專業(yè)機(jī)構(gòu)評估參與則須由技資委員會批準(zhǔn)后聘請有資格的評估機(jī)構(gòu)進(jìn)行評估。由于公允價值調(diào)整而形成的時間性差異,需確認(rèn)其遞延所得稅影響。最后由各地財務(wù)部編制收購價格分?jǐn)偙恚⒂芍鞴茇攧?wù)的副總裁審閱批準(zhǔn)后進(jìn)行財務(wù)處

15、理。無形資產(chǎn)需在其受益期限內(nèi)進(jìn)行攤銷。(4)財務(wù)中心同時將對收購對象進(jìn)行財務(wù)機(jī)構(gòu)整合,參與業(yè)務(wù)活動整合公司。向控股子公司委派財務(wù)負(fù)責(zé)人,財務(wù)負(fù)責(zé)人對其任職公司財務(wù)狀況的真實(shí)性、合法性進(jìn)行監(jiān)督??傊髽I(yè)并購需要隨著實(shí)踐的發(fā)展不斷優(yōu)化、完善,以更好地為企業(yè)發(fā)展決策服務(wù),并購雙方業(yè)務(wù)流程進(jìn)行整合和重組是并購后企業(yè)能夠有效運(yùn)行并獲得協(xié)同效應(yīng)的必要途徑。并購重組活動是自企業(yè)誕生以來就始終伴其左右的,在企業(yè)的發(fā)展過程中起了很重要的作用,特別是對優(yōu)

溫馨提示

  • 1. 本站所有資源如無特殊說明,都需要本地電腦安裝OFFICE2007和PDF閱讀器。圖紙軟件為CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.壓縮文件請下載最新的WinRAR軟件解壓。
  • 2. 本站的文檔不包含任何第三方提供的附件圖紙等,如果需要附件,請聯(lián)系上傳者。文件的所有權(quán)益歸上傳用戶所有。
  • 3. 本站RAR壓縮包中若帶圖紙,網(wǎng)頁內(nèi)容里面會有圖紙預(yù)覽,若沒有圖紙預(yù)覽就沒有圖紙。
  • 4. 未經(jīng)權(quán)益所有人同意不得將文件中的內(nèi)容挪作商業(yè)或盈利用途。
  • 5. 眾賞文庫僅提供信息存儲空間,僅對用戶上傳內(nèi)容的表現(xiàn)方式做保護(hù)處理,對用戶上傳分享的文檔內(nèi)容本身不做任何修改或編輯,并不能對任何下載內(nèi)容負(fù)責(zé)。
  • 6. 下載文件中如有侵權(quán)或不適當(dāng)內(nèi)容,請與我們聯(lián)系,我們立即糾正。
  • 7. 本站不保證下載資源的準(zhǔn)確性、安全性和完整性, 同時也不承擔(dān)用戶因使用這些下載資源對自己和他人造成任何形式的傷害或損失。

評論

0/150

提交評論