中石油以eva為基礎(chǔ)績(jī)效評(píng)價(jià)研究發(fā)

1、本科畢業(yè)論文第1頁(yè)共18頁(yè)1緒論緒論1.11.1研究背景研究背景自從20世紀(jì)90年代，思騰思特咨詢公司提出經(jīng)濟(jì)增加值（EVAeconomicvalueadded）這一概念至今，人們對(duì)EVA的理論進(jìn)行了卓有成效的研究。在應(yīng)用方面，目前，用EVA財(cái)務(wù)管理體系的全球已經(jīng)有包括可口可樂(lè)、西門子、索尼等在內(nèi)400多家大型夠公司，中國(guó)本土像寶鋼、東風(fēng)汽車、青島啤酒等也采用了這種績(jī)效評(píng)價(jià)方式。而上海證券交易所和中國(guó)證監(jiān)會(huì)等機(jī)構(gòu)也對(duì)對(duì)EVA的運(yùn)用給予了

2、充分肯定。簡(jiǎn)而言之，EVA運(yùn)前景廣闊，已經(jīng)得到了很多頂級(jí)公司和機(jī)構(gòu)的認(rèn)可。中國(guó)是一個(gè)發(fā)展中的石油大國(guó)，石油發(fā)展始終是我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的第一位。中石油作為我國(guó)現(xiàn)階段先進(jìn)石油生產(chǎn)力的企業(yè)組織代表，一頭鏈接市場(chǎng)，一頭鏈接石油產(chǎn)品的生產(chǎn)和供給，可以為石油生產(chǎn)提供大量的資金，緩解石油投入長(zhǎng)期不足的狀況。中石油具有扶持、幫助農(nóng)戶進(jìn)行石油生產(chǎn)性投資、實(shí)現(xiàn)石油科技進(jìn)步的巨大推動(dòng)作用。但是中石油轉(zhuǎn)型、業(yè)績(jī)滑坡的現(xiàn)象屢見(jiàn)不鮮，問(wèn)題很多。因此中石油業(yè)績(jī)到底如

3、何、中石油究竟該如何提高績(jī)效，成為迫切需要解決的問(wèn)題。本文欲使用EVA指標(biāo)衡量我國(guó)中石油的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀，剔除傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的誤區(qū)，在一定程度上還原中石油的真實(shí)業(yè)績(jī)。1.21.2研究思路及方法研究思路及方法具體說(shuō)來(lái)，論文分為以下五個(gè)部分：第一章緒論。介紹課題的研究背景，并給出研究思路和方法以及研究意義。第二章文獻(xiàn)綜述。分別對(duì)國(guó)內(nèi)外EVA研究現(xiàn)狀作了綜述第三章EVA理論概述。對(duì)EVA的基本理論進(jìn)行了理論探討，包括EVA的定義，EVA的優(yōu)缺點(diǎn)，以及

4、主要應(yīng)用等。第四章中石油EVA績(jī)效分析。介紹中石油的基本情況和經(jīng)營(yíng)狀況，對(duì)中石油進(jìn)行EVA相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算和分析。第五章中石油存在問(wèn)題和發(fā)展建議。針對(duì)得出中石油EVA的績(jī)效評(píng)價(jià)給出發(fā)展建議。并提供注意點(diǎn)。本課題試圖借助EVA相關(guān)指標(biāo)衡量我國(guó)中石油的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀，希望能夠準(zhǔn)確分析中石油當(dāng)前的業(yè)績(jī)情況，進(jìn)而就如何提高其經(jīng)營(yíng)績(jī)效提出見(jiàn)解和有效的解決措施。通過(guò)分析EVA績(jī)效評(píng)價(jià)的局限和不足，完善針對(duì)中石油的EVA績(jī)效評(píng)價(jià)體系。本科畢業(yè)論文第3頁(yè)共1

5、8頁(yè)2文獻(xiàn)綜述文獻(xiàn)綜述2.12.1國(guó)外關(guān)于國(guó)外關(guān)于EVAEVA的研究的研究國(guó)外學(xué)者通過(guò)證券市場(chǎng)的數(shù)據(jù)來(lái)驗(yàn)證EVA業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系的優(yōu)越性和有效性。（1）優(yōu)越性即驗(yàn)證EVA指標(biāo)對(duì)于企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值的解釋能力是否強(qiáng)于傳統(tǒng)的指標(biāo)。企業(yè)價(jià)值主要通過(guò)證券市場(chǎng)上股票的價(jià)格來(lái)進(jìn)行反映。國(guó)外學(xué)者的主流研究結(jié)果表明，EVA能夠更有效地解釋出股票價(jià)格變動(dòng)的因素。股價(jià)追隨EVA的趨勢(shì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)比追隨其他因素如每股收益、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)收益率等的變化更加緊密。Lehn和M

6、akhija對(duì)美國(guó)的241家公司從19871993年的研究也證實(shí)了EVA的變化與股票價(jià)格明顯存在著正關(guān)系。這些實(shí)證研究表明，公司的EVA持續(xù)增長(zhǎng)，其股票價(jià)格也會(huì)持續(xù)上升。（2）有效性即在企業(yè)應(yīng)用中，EVA是否是有效的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)。SternStewart公司以及很多相關(guān)學(xué)者們構(gòu)造了EVA應(yīng)用企業(yè)和非EVA應(yīng)用企業(yè)兩個(gè)樣本組，將其進(jìn)行對(duì)比，以發(fā)現(xiàn)它們之間的不同。研究發(fā)現(xiàn)實(shí)施EVA的企業(yè)更愿意處理不良資產(chǎn)，資金的使用效率更高。同時(shí)還發(fā)現(xiàn)，即

7、使是采EVA評(píng)價(jià)業(yè)績(jī)，但不是依據(jù)EVA業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)員工和管理層的企業(yè)的股票表現(xiàn)仍然很差，其只比同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者多創(chuàng)造了1％的股票市值。另一部分學(xué)者的結(jié)果則恰恰相反，最著名的研究是GaryCsiddle等人于1997年對(duì)1000家美國(guó)上市公司在1983至1994年的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，比較了EVA，RI，CFO四種指標(biāo)的價(jià)值相關(guān)性。結(jié)果表明，EVA沒(méi)有顯示出比另外三種指標(biāo)更具有價(jià)值相關(guān)性，但是GaryCBiddle本人也認(rèn)為有很多因素影響到了分析的結(jié)果，

8、如證券市場(chǎng)并非是半強(qiáng)式有效的，經(jīng)過(guò)調(diào)整的EVA中有時(shí)并不包含超出市場(chǎng)預(yù)期的價(jià)值，從而無(wú)法體現(xiàn)EVA的優(yōu)越性等等?？傊?，對(duì)EVA指標(biāo)的研究結(jié)果在總體上還是支持EVA較之傳統(tǒng)指標(biāo)的解釋力更強(qiáng)的這一結(jié)論。在其他方面，DeVillierS探討了通貨膨脹對(duì)EVA計(jì)算結(jié)果的影響以及改進(jìn)方法。EsaMakelainen對(duì)EVA做了全面的介紹，包括EVA的理論背景、應(yīng)用范圍、局限性、優(yōu)越性等。Strie&Sinclair探討了EVA在計(jì)算公式方面存在的