傳媒行業(yè)18年&19q1財報總結(jié)資產(chǎn)減值觸業(yè)績低谷，至暗過后關(guān)注率先改善龍頭

1、行業(yè)報告|行業(yè)深度研究行業(yè)報告|行業(yè)深度研究請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明2內(nèi)容目錄內(nèi)容目錄1.傳媒板塊成長能力：傳媒板塊成長能力：18年資產(chǎn)減值拖累整體業(yè)績，板塊成長走向分化年資產(chǎn)減值拖累整體業(yè)績，板塊成長走向分化...........................51.1.傳媒板塊整體成長性...................................................................

2、..................................................51.2.傳媒互聯(lián)網(wǎng)營收及歸母凈利潤增速分布：超高增速稀缺，業(yè)績下滑公司增加......81.3.各細分行業(yè)成長能力對比..........................................................................................................102.

3、傳媒板塊盈利能力：毛利率及凈利率下降，財務費用率持續(xù)提升傳媒板塊盈利能力：毛利率及凈利率下降，財務費用率持續(xù)提升..................................132.1.傳媒板塊整體盈利能力...............................................................................................................132

4、.2.各細分行業(yè)盈利能力對比..........................................................................................................143.傳媒板塊營運能力：上下游應收傳媒板塊營運能力：上下游應收應付周轉(zhuǎn)率均下降應付周轉(zhuǎn)率均下降....................................................

5、......153.1.傳媒板塊整體營運能力...............................................................................................................153.2.各細分行業(yè)營運能力對比......................................................................

6、....................................164.傳媒板塊現(xiàn)金流量：現(xiàn)金流入控制較好使板塊經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額大幅改善傳媒板塊現(xiàn)金流量：現(xiàn)金流入控制較好使板塊經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額大幅改善..................165.傳媒板塊商譽與資產(chǎn)減值損失：商譽及資產(chǎn)減值風險大幅釋放傳媒板塊商譽與資產(chǎn)減值損失：商譽及資產(chǎn)減值風險大幅釋放.......................................1

7、95.1.傳媒板塊整體商譽與資產(chǎn)減值損失.......................................................................................195.2.各細分行業(yè)資產(chǎn)減值損失情況..............................................................................................

8、...226.傳媒板塊質(zhì)押率：次新及國企質(zhì)押狀況相對較好，關(guān)注改善傳媒板塊質(zhì)押率：次新及國企質(zhì)押狀況相對較好，關(guān)注改善...........................................237.傳媒板塊估值與基金持倉：估值下降趨緩，基金持倉或迎拐點傳媒板塊估值與基金持倉：估值下降趨緩，基金持倉或迎拐點.......................................257.1.板塊估值：2016年起估值持續(xù)

9、下行，18年處于歷史低位，19有所回升..............257.2.基金持倉：18Q4文體娛樂行業(yè)基金持倉比重有所增加，19Q1下降......................278.投資建議及風險提示投資建議及風險提示.........................................................................................................

10、.........28圖表目錄圖表目錄圖1：傳媒互聯(lián)網(wǎng)上市公司營收增速對比（整體法）.......................................................................5圖2：傳媒互聯(lián)網(wǎng)上市公司歸母凈利潤及扣非增速對比（整體法）...........................................6圖3：傳媒互聯(lián)網(wǎng)上市公司營收增速對比（整體法，剔除部分標的）...

11、....................................7圖4：傳媒互聯(lián)網(wǎng)上市公司歸母凈利潤及扣非增速對比（整體法，剔除部分標的）...........7圖5：“歸母凈利潤資產(chǎn)減值”、“歸母凈利潤商譽”同比增速.................................................8圖6：傳媒互聯(lián)網(wǎng)上市公司營收增速分布單位：（家）.................................

12、..................................9圖7：傳媒互聯(lián)網(wǎng)上市公司歸母凈利潤增速分布單位：（家）.....................................................9圖8：傳媒互聯(lián)網(wǎng)上市公司分行業(yè)2018年營收、歸母凈利潤及扣非后凈利潤分布...........10圖9：傳媒互聯(lián)網(wǎng)上市公司分行業(yè)2019Q1營收、歸母凈利潤及扣非后凈利潤分布.........10圖10：傳

13、媒互聯(lián)網(wǎng)上市公司分行業(yè)2018年營收、歸母凈利潤及扣非后凈利潤占比分布...............................................................................................................................................................................11圖11：傳媒互聯(lián)

14、網(wǎng)上市公司分行業(yè)2019Q1營收、歸母凈利潤及扣非后凈利潤占比分布...............................................................................................................................................................................11圖12：傳媒互聯(lián)網(wǎng)上

15、市公司毛利率、凈利率變化（整體法）.....................................................13圖13：傳媒互聯(lián)網(wǎng)上市公司三項費用率變化（整體法，研發(fā)費用加回至管理費用）.......14圖14：傳媒互聯(lián)網(wǎng)上市公司應收賬款及應收票據(jù)周轉(zhuǎn)率、應付賬款及應付票據(jù)周轉(zhuǎn)率變化20745347361392019051515:42行業(yè)行業(yè)報告報告||行業(yè)深度研究行業(yè)深度研究請務必閱讀正文之后的信息披露

16、和免責申明4表12：傳媒互聯(lián)網(wǎng)上市公司分行業(yè)樣本商譽減值損失（億元）................................................23表13：2018年傳媒互聯(lián)網(wǎng)公司質(zhì)押率情況（截止2019年5月8日）..................................23表14：2019Q1傳媒互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)基金持股數(shù)量前30個股&基金持股占流通股比例前30個股&基金持倉市值前30個股..........