對我國汽車行業(yè)上市公司業(yè)績的實證分析與評價

1、對我國汽車行業(yè)上市公司業(yè)績的實證分析與評價摘要：本文構建了汽車行業(yè)上市公司業(yè)績評價指標體系，并以滬深股市中68家汽車類上市公司2011年年報數據為依據，從盈利能力、成長能力、償債能力、運營能力四個方面進行了實證分析。根據因子得分對汽車行業(yè)業(yè)績作出一個客觀、綜合的評價，并提出相應的對策。關鍵詞：指標體系；因子分析；經營業(yè)績樣本的選擇及指標體系的構建本文隨機選取了滬深兩市共68家汽車行業(yè)上市公司的A股作為樣本。樣本數據均取自公開披露的201

2、1年年報和有關財務指標。一般來說，經營業(yè)績是從企業(yè)的盈利能力、償債能力、成長能力、運營能力等方面來進行評價的。本文選取了上述指標，其中盈利能力（一級正指標指標）有凈資產收益率（%）X1、總資產收益率（%）X2、主營業(yè)務收益率（%）X3、每股收益（元）X4、每股未分配利潤（元）X5；償債能力（一級適度指標）有股東權益比率（%）X6、資產負債率（%）X7、流動比率（%）X8、速動比率（%）X9、應收賬款周轉比率（%）X10；成長能力（一級正

3、指標）有主營業(yè)務增長率（%）X11、每股收益增長率（%）X12、凈利潤增長率（%）X13；運營能力（一級指標）有總資產周轉率（%）X14（適度指標）、每股凈資產（元）X15（正指標）。實證分析KMO（KaiserMeyerOlkin）檢驗統(tǒng)計量是用于比較變量間簡單相關因子得分系數矩陣，通過因子得分矩陣可建立兩個變量在因子上的得分函數：以五個公因子對應的方差貢獻率為權數進行加權平均，得到綜合因子得分函數：F=（027731F1024005

4、F2014962F3010875F4008334F5）085889。應用因子得分函數計算各變量在公因子上的得分及因子綜合得分，從而可以對經濟指標進行排序和評價如下：F1綜合了整個指標體系27.7%的信息，亞夏汽車、一汽轎車、國機汽車、遠東傳動、海馬汽車分別占據著行業(yè)的前五位。較高的償債能力可以降低企業(yè)的資金風險，使公司可以從銀行、資本市場等其他渠道獲得企業(yè)更多的發(fā)展資金，提升經營業(yè)績。F2綜合了整個指標體系24.0%的信息，亞星客車、濰

5、柴動力、ST金杯、中國重汽、曙光股份的優(yōu)勢比較明顯。對于汽車類上市企業(yè)來講較高的盈利能力可以為公司提供較多的資金支持，所以企業(yè)的盈利能力和運營水平能夠促進公司綜合指標的上升。F3綜合了整個指標體系14.9%的信息，禾嘉股份、模塑科技、國機汽車、長春一東、風神股份的運營水平較高。良好的運營能力能夠極大的提升企業(yè)的業(yè)績。從F4、F5（成長因子）來看，亞夏汽車、國機汽車、一汽轎車、一汽夏利，亞星客車的成長能力較好，而博盈投資、模塑科技、長春一