上市公司職業(yè)經(jīng)理人報(bào)酬激勵(lì)及其實(shí)證研究.pdf

1、隨著國(guó)有企業(yè)改革和現(xiàn)代企業(yè)制度的建立，在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制不斷完善的過(guò)程中，上市公司職業(yè)經(jīng)理人激勵(lì)機(jī)制問(wèn)題已經(jīng)成為社會(huì)普遍關(guān)注的重要問(wèn)題，而報(bào)酬激勵(lì)機(jī)制又是職業(yè)經(jīng)理人激勵(lì)與約束體系的核心部分。 本文在總結(jié)報(bào)酬激勵(lì)機(jī)制的理論的基礎(chǔ)上，歸納與對(duì)比分析了上市公司職業(yè)經(jīng)理人報(bào)酬激勵(lì)體系，包括報(bào)酬結(jié)構(gòu)、報(bào)酬水平以及報(bào)酬激勵(lì)強(qiáng)度等；并選取了2003年度報(bào)告的1243家上市公司作為研究樣本，采用截面回歸的統(tǒng)計(jì)方法，對(duì)我國(guó)上市公司職業(yè)經(jīng)理人的

2、報(bào)酬水平、報(bào)酬結(jié)構(gòu)以及經(jīng)理年薪、持股比例與公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效之間的相關(guān)性分別從總體、不同規(guī)模和不同行業(yè)幾個(gè)角度進(jìn)行了實(shí)證研究。得出了如下主要結(jié)論： 從總體上看，我國(guó)上市公司職業(yè)經(jīng)理人的報(bào)酬水平普遍偏低但有明顯增高，且各職業(yè)經(jīng)理人報(bào)酬水平差距懸殊；報(bào)酬結(jié)構(gòu)不合理且長(zhǎng)短期激勵(lì)失衡；職業(yè)經(jīng)理人年度薪酬與公司績(jī)效不具有統(tǒng)計(jì)上的顯著相關(guān)性，而經(jīng)理持股比例與公司績(jī)效存在弱相關(guān)關(guān)系。 在公司資產(chǎn)規(guī)模的影響下，我國(guó)上市公司職業(yè)經(jīng)理人的年薪和持

3、股比例與公司的資產(chǎn)規(guī)模存在顯著性弱相關(guān)關(guān)系，其中年薪隨公司資產(chǎn)規(guī)模的增大而呈上漲的趨勢(shì)；并且公司的資產(chǎn)規(guī)模對(duì)職業(yè)經(jīng)理人的年薪和持股比例與公司績(jī)效之間的相關(guān)性有一定的影響。 在行業(yè)因素的影響下，我國(guó)上市公司職業(yè)經(jīng)理人的年薪具有明顯的行業(yè)差異，并且處于不同行業(yè)的公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效也相差甚大。同時(shí)，行業(yè)因素顯著影響著職業(yè)經(jīng)理人的年薪報(bào)酬和持股比例與公司績(jī)效之間的相關(guān)性。 本文在理論、現(xiàn)狀分析與實(shí)證研究的基礎(chǔ)上，為我國(guó)上市公司職業(yè)經(jīng)