論壽險公司價值評估——內(nèi)含價值評估方法分析.pdf

1、我國在2002年加入WTO后，保險業(yè)作為重點領域對外開放，我國壽險公司遇到了前所未有的挑戰(zhàn)。大批外資壽險公司涌入中國市場搶占市場份額，我國壽險公司在日新月異的壽險環(huán)境下，不僅需要創(chuàng)新產(chǎn)品、提高服務質(zhì)量，更重要的是開拓更廣闊的壽險市場占據(jù)更大的市場份額，這一切都需要資金的支持。在資本市場高度發(fā)達的今天，我國眾多壽險公司都希望通過上市募集更多資本金以增加競爭優(yōu)勢，而如何合理評估壽險公司價值成為業(yè)界關注的焦點。內(nèi)含價值法(embeddedva

2、lue)是近年壽險公司價值評估時的一種主要方法，一般認為，壽險公司的評估價值等于內(nèi)含價值加上新業(yè)務價值。本文通過對一般性的公司價值評估方法的分析，認為利用內(nèi)含價值來計算壽險公司的評估價值時不應該加入調(diào)整凈資產(chǎn)，即，壽險公司的評估價值應該是內(nèi)含價值加上新業(yè)務價值，再減去壽險公司的調(diào)整凈資產(chǎn)。通過對SwissLife具體的分析，我們發(fā)現(xiàn)資本市場對于壽險公司的估值支持本文的模型。 本文分為四章。第一章介紹壽險公司內(nèi)含價值的定義、應用意