浙江省上市公司股利政策的應(yīng)用及影響因素分析【開題報告】

1、畢業(yè)論文開題報告財務(wù)管理浙江省上市公司股利政策的應(yīng)用及影響因素分析一、立論依據(jù)1.研究意義、預(yù)期目標研究意義：上市公司的股利政策、融資決策和投資決策并稱為上市公司的三大財務(wù)管理政策。然而，目前國內(nèi)學(xué)術(shù)界在上市公司股利政策制定及應(yīng)用方面的探索研究還處于起步階段。理論的缺乏導(dǎo)致了實務(wù)的混亂，由于沒有科學(xué)的股利政策理論，直接導(dǎo)致了我國上市公司的股利政策制定和應(yīng)用具有不規(guī)范性，這給投資者帶來了很大的困惑，也損害了廣大投資者的利益。因此，了解上市

2、公司股利政策的影響因素及應(yīng)用情況的相關(guān)內(nèi)容有助于正確理解股利政策，從而有利于正確應(yīng)用和制定股利政策。預(yù)期目標：股利政策會影響公司價值和股票價格。股票價格是基于投資者對上市公司的股利政策的一個預(yù)期，這種預(yù)期常會建立在股利政策的影響因素上。從這一方面來說，確定股利政策有哪些影響因素有重要意義。同時了解上市公司對股利政策的應(yīng)用情況有助于分析股利政策的影響因素。因此，本文欲從浙江省上市公司著手分析股利政策的應(yīng)用及影響因素兩方面內(nèi)容。希望能夠有助

3、于企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，同時也給相關(guān)學(xué)者提供一些參考。2.國內(nèi)外研究現(xiàn)狀國外股利政策的研究：追隨者效應(yīng)實際上是對股利無關(guān)論的進一步發(fā)展，是由Miller和Modigliani首先提出來地，但他們并未對此做出深刻闡述。對該理論進行系統(tǒng)研究始于Elton和Gruer（1970）他們認為如果不存在套利行為，則不管做何種選擇，股利稅后收益與資本利得稅后收益必然相等。Shefrin和Staman（1984）以自我控制理論為基礎(chǔ)，他們認為人的行為是有限

4、理性，而非完全理性，人們不能完全進行自我控制，不能完全阻止會帶來不利后果的事情發(fā)生。追隨者效應(yīng)理論使人們相信股利政策的重要性，但是到了上個世紀70年代末，Lewellen等人對Pettit曾經(jīng)使用的樣本運用多元回歸分析，實證研究結(jié)果確難以證實追隨者效應(yīng)理論的成立；Kalay對Elton和Gruber的論文提出質(zhì)疑，他認為除息日股票價格下跌的幅度反映的是交易成本而非追隨者效應(yīng)。信號假說是財務(wù)學(xué)家在放寬MM理論中投資者與管理當局擁有相同的信

5、息這一假設(shè)提出來的，其思想內(nèi)涵萌芽于Lintner。Lintner（1956）認為上市公司（至少是規(guī)模較大的上市公司）一般會保持一個長期的、較穩(wěn)定的目標股利支愿意發(fā)放現(xiàn)金股利，以及更高的每股股利和股利支付率，而非國有企業(yè)的股利政策更容易受到經(jīng)濟波動的影響。而胡國柳、李偉銘、蔣順才（2011）從代理沖突和博弈的角度指出：第一，具有控股股東的公司比其他公司，具有更高的現(xiàn)金股利支付率。第二第一大股東參與管理的程度越低，現(xiàn)金股利的支付率越高。第

6、三具備再融資條件的公司比其他公司具有更高的現(xiàn)金股利支付率。第四，股改后的現(xiàn)金股利支付率比股改前將有所降低。該結(jié)果表明股權(quán)分置改革確實對我國上市公司股東利益的調(diào)整產(chǎn)生巨大影響股改完成后的公司現(xiàn)金股利分配的確有所降低。綜上所述，我國股利政策的研究雖然在不斷完善，但還有很多爭議性的結(jié)論，沒有形成一定的體系，并且需要進一步論證。3.參考文獻[1]費一文，李宏科，劉穎華公司金融理論與實踐[M]上海：上海交通大學(xué)出版社，2011[2]李常青股利政策

7、理論與實證研究[M]北京：中國人民大學(xué)出版社，2001[3]藍發(fā)欽中國上市公司股利政策論[M]上海：華東師范大學(xué)出版社，2001[4]王曼舒，齊寅峰現(xiàn)金股利與投資者偏好的實證分析[J]經(jīng)濟問題探索2005(12)[5]黃娟娟沈藝峰上市公司的股利政策究竟迎合了誰的需要[J]會計研究，2007(8)[6]饒育蕾、賀曦、李湘平股利擇價與迎合：來自我國上市公司現(xiàn)金股利分配的證據(jù)[J]管理工程學(xué)報，2008(1)[7]馬曙光股權(quán)分置、資金侵占與上

8、市公司現(xiàn)金股利政策[J]會計研究，2005(9)[8]汪平，孫士霞股權(quán)分置、資金侵占與上市公司現(xiàn)金股利政策[J]經(jīng)濟與管理研究，2009(5)[9]胡國柳，李偉銘，蔣順才利益相關(guān)者與股利政策:代理沖突與博弈[J]財經(jīng)科學(xué)，2011(6)[10]陳洪濤黃國良中國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與現(xiàn)金股利政策的實證研究[J]統(tǒng)計與政策，2005(10)[11]劉安兵我國上市公司股利政策實證研究[J]財會通訊，2006(3)[12]池昭梅公司規(guī)模與股利政策關(guān)