簡(jiǎn)介：1西湖區(qū)發(fā)展樓宇經(jīng)濟(jì)工作情況匯報(bào)中共杭州市西湖區(qū)委員會(huì)杭州市西湖區(qū)人民政府2009年12月9日今年以來，我區(qū)根據(jù)市委市政府的部署和要求，緊緊圍繞“建總部樓宇集群、創(chuàng)黃龍國際商務(wù)圈”目標(biāo)，積極推進(jìn)樓宇經(jīng)濟(jì)發(fā)展，堅(jiān)持招商一批、管理一批、更新一批、建設(shè)一批、規(guī)劃一批，做大規(guī)模、做強(qiáng)特色、做優(yōu)布局、做精服務(wù)，促進(jìn)樓宇經(jīng)濟(jì)質(zhì)量、速度和效益的協(xié)調(diào)發(fā)展?，F(xiàn)將有關(guān)情況匯報(bào)如下一、樓宇經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況1、樓宇招商成效明、樓宇招商成效明顯。今年111月，我區(qū)共引進(jìn)樓宇經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目1910個(gè)，占項(xiàng)目總數(shù)的9531，到位資金12479億元，占資金總額的9288，行業(yè)覆蓋中介服務(wù)、文化創(chuàng)意、廣告設(shè)計(jì)、法律鑒證、電子信息、地產(chǎn)開發(fā)、建筑等行業(yè)等各個(gè)領(lǐng)域。其中億元以上項(xiàng)目有24個(gè)，5000萬元以上項(xiàng)目有74個(gè)。成功引進(jìn)雅培醫(yī)療、博洛尼等一批知名企業(yè)，培育形成嘉華國際中心、天億大廈兩幢特色樓宇，分別掛牌“杭州市（西湖）中介服務(wù)業(yè)發(fā)展中心”和全國首個(gè)“家居文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)園”。2、樓宇管理日、樓宇管理日漸成熟。成熟。加強(qiáng)成熟樓宇的招商引導(dǎo)和服務(wù)，積極做好樓宇協(xié)稅護(hù)稅工作。截至11月底，全區(qū)實(shí)現(xiàn)稅收3000萬元以上樓宇14幢，其中億元樓宇5幢。全區(qū)24幢重點(diǎn)培育樓宇3標(biāo)責(zé)任，確保樓宇經(jīng)濟(jì)各項(xiàng)工作落到實(shí)處。2、制定行、制定行動(dòng)計(jì)動(dòng)計(jì)劃，劃，實(shí)施分施分項(xiàng)考核?？己?。我區(qū)重點(diǎn)圍繞160幢“五個(gè)一批”樓宇，制定了西湖區(qū)發(fā)展樓宇經(jīng)濟(jì)三年行動(dòng)計(jì)劃，提出了“9303”行動(dòng)計(jì)劃總目標(biāo)（即到2010年培育稅收億元樓宇9幢、稅收千萬元樓宇30幢、特色樓宇3幢）。在全市第一個(gè)實(shí)施樓宇經(jīng)濟(jì)考核，提出發(fā)展樓宇經(jīng)濟(jì)13項(xiàng)考核指標(biāo)體系，重點(diǎn)從“入駐率、注冊(cè)率、納稅率、開工率、稅收總額”等內(nèi)容入手，對(duì)“五個(gè)一批”樓宇實(shí)施分項(xiàng)量化考核。3、出臺(tái)、出臺(tái)專項(xiàng)專項(xiàng)政策，加大扶持力度。政策，加大扶持力度。結(jié)合我區(qū)樓宇經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀和未來發(fā)展需求，我區(qū)專門出臺(tái)西湖區(qū)加快樓宇經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見和西湖區(qū)加快現(xiàn)代服務(wù)業(yè)強(qiáng)區(qū)建設(shè)的財(cái)政扶持意見等政策，加強(qiáng)對(duì)業(yè)態(tài)、業(yè)主和入駐企業(yè)三大樓宇經(jīng)濟(jì)要素的政策引導(dǎo)與財(cái)政扶持，確保全區(qū)樓宇經(jīng)濟(jì)健康快速發(fā)展。4、實(shí)行三行三級(jí)聯(lián)動(dòng)級(jí)聯(lián)動(dòng)，盤活樓宇活樓宇資源。源。建立區(qū)、鎮(zhèn)街、村社三級(jí)聯(lián)動(dòng)機(jī)制，13個(gè)鎮(zhèn)街、園區(qū)及下屬社區(qū)按照轄區(qū)劃分，簽訂守樓招商責(zé)任書，對(duì)每一幢樓宇都下達(dá)考核指標(biāo)，派駐專職招商員守樓，加強(qiáng)黃龍國際商務(wù)區(qū)等重點(diǎn)區(qū)域樓宇的協(xié)稅護(hù)稅工作。注重樓宇信息資源管理，通過與重點(diǎn)樓宇業(yè)主簽訂合作招商協(xié)議、建立物管聯(lián)誼會(huì)、樓宇租賃行業(yè)協(xié)會(huì)、樓宇經(jīng)濟(jì)管理網(wǎng)站等多種形式，做到樓宇信息動(dòng)態(tài)掌握、資源共享。5、堅(jiān)持主持主動(dòng)出擊，加，加強(qiáng)樓宇招商。樓宇招商。結(jié)合全年走出去敲門招商活動(dòng)計(jì)劃，組織30路招商小分隊(duì)分頭赴北京、上海、廣州等地敲

簡(jiǎn)介：國民經(jīng)濟(jì)核算國民經(jīng)濟(jì)核算判斷對(duì)錯(cuò)反映國民經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)最終成果的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)是社會(huì)總產(chǎn)值。國民經(jīng)濟(jì)核算中的資本形成各種交易都會(huì)影響到一國當(dāng)期資產(chǎn)總量的變化。國民經(jīng)濟(jì)中的基層單位根據(jù)其主要經(jīng)濟(jì)職能、行為和目的的基本特征分類形成國民經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)部門。國民經(jīng)濟(jì)賬戶體系主要是揭示機(jī)構(gòu)部門之間在生產(chǎn)、收入分配和消費(fèi)、積累使用以及資產(chǎn)負(fù)債等方面的有機(jī)聯(lián)系?！虈窨偸杖胍欢ù笥趪鴥?nèi)生產(chǎn)總值。國民經(jīng)濟(jì)核算的生產(chǎn)范圍只包括貨物的生產(chǎn)。工業(yè)總產(chǎn)出在本企業(yè)內(nèi)可以重復(fù)計(jì)算。工業(yè)總產(chǎn)出是按“工廠法”計(jì)算的，該方法的特點(diǎn)是在工業(yè)企業(yè)內(nèi)部產(chǎn)品價(jià)值不允許重復(fù)計(jì)算，但在工業(yè)企業(yè)之間可以重復(fù)計(jì)算?！叹用褓徺I住房和支付房屋租金均屬于居民消費(fèi)支出。居民家庭投資股票獲得的分紅屬于收入初次分配核算的范圍。√經(jīng)濟(jì)流量與經(jīng)濟(jì)存量是兩類總量指標(biāo)，它們之間不存在任何聯(lián)系。經(jīng)濟(jì)循環(huán)賬戶體系中，資產(chǎn)數(shù)量其他變化賬戶、重估價(jià)賬戶都屬于積累賬戶?！虅趧?dòng)者的貨幣工資、勞動(dòng)者的實(shí)物報(bào)酬及勞動(dòng)者獲得的僑匯收入都可以記入國內(nèi)生產(chǎn)總值。勞動(dòng)者從企業(yè)獲取貨幣工資和住戶用存款購買債券都屬于嚴(yán)格意義上的金融交易。農(nóng)民生產(chǎn)的糧食，其中拿到市場(chǎng)上銷售的部分應(yīng)統(tǒng)計(jì)為生產(chǎn)的產(chǎn)出，計(jì)入國內(nèi)生產(chǎn)總值；而自用的部分不能統(tǒng)計(jì)為生產(chǎn)的產(chǎn)出，不計(jì)入國內(nèi)生產(chǎn)總值。判斷一筆交易是否作為貨物進(jìn)出口，要以貨物是否跨越國界為標(biāo)準(zhǔn)。企業(yè)自制設(shè)備包括在生產(chǎn)活動(dòng)及其產(chǎn)出核算中，屬于非市場(chǎng)產(chǎn)出但可以按市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行估算?！唐髽I(yè)在生產(chǎn)過程中使用的原材料和小型工具前者屬于中間消耗，后者屬于固定資本消耗。企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債分類主要著眼于企業(yè)經(jīng)營過程，而新SNA資產(chǎn)負(fù)債分類主要著眼于資產(chǎn)性質(zhì)?！倘绻麌饽称髽I(yè)04年6月份在我國經(jīng)濟(jì)領(lǐng)土內(nèi)創(chuàng)建了一個(gè)子企業(yè)，則我國在04年底進(jìn)行常住單位數(shù)目統(tǒng)計(jì)時(shí)，該企業(yè)不應(yīng)該計(jì)算在內(nèi)。√生產(chǎn)賬戶的平衡項(xiàng)是中間消耗。生產(chǎn)成果的價(jià)值測(cè)度指標(biāo)有兩種，即總產(chǎn)出和增加值。兩個(gè)指標(biāo)的主要區(qū)別是前者包括生產(chǎn)過程中消耗的其它部門的產(chǎn)品價(jià)值，后者不包括?！淌袌?chǎng)價(jià)格中的基本價(jià)格是根據(jù)勞動(dòng)報(bào)酬、固定資本消耗和營業(yè)盈余確定的價(jià)格形式。收入初次分配核算記錄了與生產(chǎn)有關(guān)的收入，收入再分配核算記錄了與生產(chǎn)無關(guān)的轉(zhuǎn)移性收入。√收入初次分配所形成的流量屬于經(jīng)常性收入。收入使用賬戶的平衡項(xiàng)是儲(chǔ)蓄。儲(chǔ)蓄的含義是指居民部門消費(fèi)后的節(jié)余資金。投入產(chǎn)出表第1象限的每個(gè)數(shù)字都有雙重意義，從縱向看，它表明每個(gè)產(chǎn)品部門的產(chǎn)品提供給各個(gè)產(chǎn)業(yè)部門作為生產(chǎn)消耗使用的數(shù)量，稱為中間產(chǎn)品。投入產(chǎn)出表的核心部分是第Ⅱ象限。投入產(chǎn)出表的第Ⅰ象限是表的核心部分，投入產(chǎn)出表第Ⅱ象限的賓欄為最終產(chǎn)品。√通貨、存款、貸款、證券及保險(xiǎn)準(zhǔn)備金等金融資產(chǎn)項(xiàng)目都屬于金融機(jī)構(gòu)負(fù)債。無償捐贈(zèng)應(yīng)該記錄在我國國際收支平衡表經(jīng)常項(xiàng)目的經(jīng)常轉(zhuǎn)移項(xiàng)目下面。√已知某部門期初金融資產(chǎn)總額為6000億元，負(fù)債總額為7000億元，凈值2500億元，則部門期初非金融資產(chǎn)總額為3500億元。√原始收入核算是收入初次分配核算的第二步，該項(xiàng)核算反映了各機(jī)構(gòu)部門增加值中各項(xiàng)生產(chǎn)要素收入的形成。原始森林和圍海造田都屬于生產(chǎn)資產(chǎn)。一個(gè)企業(yè)（機(jī)構(gòu)單位）某一時(shí)期的總產(chǎn)出，從使用角度考察就是該時(shí)期的銷售額和存貨價(jià)值。在一國資產(chǎn)負(fù)債綜合賬戶中，國民經(jīng)濟(jì)非金融資產(chǎn)為15000億元，金融資產(chǎn)14000億元，國外部門凈值為－3200億元，則該國擁有的國民資產(chǎn)為18200億元。√在當(dāng)期糧食產(chǎn)量中，用做畜牧業(yè)飼料消耗的糧食屬于最終產(chǎn)品。在國民經(jīng)濟(jì)核算中核算生產(chǎn)成果時(shí)，市場(chǎng)產(chǎn)出應(yīng)記入總產(chǎn)出，非市場(chǎng)產(chǎn)出不計(jì)入總產(chǎn)出。政府對(duì)政策性虧損企業(yè)的補(bǔ)貼和政府撥付給科教文衛(wèi)部門的經(jīng)常性經(jīng)費(fèi)都屬于經(jīng)常轉(zhuǎn)移。直接消耗系數(shù)會(huì)受影響它的因素變化而變化?！?

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簡(jiǎn)介：管理經(jīng)濟(jì)學(xué)（管理經(jīng)濟(jì)學(xué)（MBA全景教程之二）全景教程之二）內(nèi)容提要第一講1經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本命題2管理者的基本任務(wù)3管理經(jīng)濟(jì)學(xué)的分析方法4企業(yè)與市場(chǎng)概述一第二講1企業(yè)與市場(chǎng)概述（二）2機(jī)會(huì)成本概述3市場(chǎng)需求曲線與需求函數(shù)4市場(chǎng)供給曲線與供給函數(shù)第三講1均衡價(jià)格概述2需求的價(jià)格彈性3需求的收入彈性4需求的交叉彈性第四講1生產(chǎn)函數(shù)2投入要素的最佳組合（一）第五講1投入要素的最佳組合（二）2生產(chǎn)擴(kuò)大線路3規(guī)模報(bào)酬4成本性質(zhì)5成本函數(shù)（一）第六講1成本函數(shù)（二）2盈虧平衡分析第七講1市場(chǎng)構(gòu)成概念2影響市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的因素3市場(chǎng)結(jié)構(gòu)類型完全競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)業(yè)已發(fā)現(xiàn)具有使用價(jià)值具有價(jià)值（1）經(jīng)濟(jì)資源是人類已經(jīng)發(fā)現(xiàn)的資源現(xiàn)在，人類已經(jīng)探明的地球上的石油、煤炭、鐵礦等資源的儲(chǔ)量都是有限的。而且，這些資源都屬于非再生資源。也許經(jīng)過一段時(shí)間，當(dāng)我們耗盡了這些資源以后，人類的生產(chǎn)和生活需求就會(huì)遭遇到很大的難題。樂觀的人認(rèn)為，不必為這種問題擔(dān)心，在今天的資源用完之前，人類完全有可能已經(jīng)發(fā)現(xiàn)了新的替代資源。但是，經(jīng)濟(jì)工作必須立足于現(xiàn)實(shí)人類將來的確可能發(fā)現(xiàn)新的資源來替代今天的石油、鐵礦和煤炭，但這是未知的、不確定的。我們可以統(tǒng)計(jì)到經(jīng)濟(jì)資源目錄里的是人類今天已經(jīng)發(fā)現(xiàn)的資源，而那些沒有被發(fā)現(xiàn)或?qū)砜赡鼙话l(fā)現(xiàn)的資源，都不能列入經(jīng)濟(jì)資源的目錄。這是衡量是否屬于經(jīng)濟(jì)資源的首要條件。（2）經(jīng)濟(jì)資源應(yīng)具有使用價(jià)值，也就是“有用”因?yàn)闆]有使用價(jià)值的物質(zhì)，是沒有經(jīng)濟(jì)性的，也就不能成為經(jīng)濟(jì)資源。（3）經(jīng)濟(jì)資源是有價(jià)值的商品學(xué)告訴我們，物品的價(jià)值體現(xiàn)在其參與交換的過程中。而一種物品能夠被交換的基本前提就是它的產(chǎn)權(quán)是明確的?？諝?、海水盡管是大量存在的，但是它們沒有明確的歸屬，不能參與交換。也就是說，它們不具有價(jià)值，所以，不屬于經(jīng)濟(jì)資源的范疇?，F(xiàn)在我們可以毫無疑問地說，凡是符合以上三個(gè)條件，能夠被列入經(jīng)濟(jì)資源目錄的所有的物質(zhì)，都是有限的、稀缺的。這就證明了經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本命題經(jīng)濟(jì)資源的稀缺性與人類的需求的無限性之間的矛盾，是存在的。圖1111經(jīng)濟(jì)學(xué)的中心命題經(jīng)濟(jì)學(xué)的中心命題【自檢】請(qǐng)你回答下列問題（1）你如何理解“經(jīng)濟(jì)資源的稀缺性”_______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________（2）盡可能列出你的企業(yè)在生產(chǎn)活動(dòng)中應(yīng)用到的經(jīng)濟(jì)資源。_______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

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簡(jiǎn)介：培訓(xùn)工作管理標(biāo)準(zhǔn)培訓(xùn)工作管理標(biāo)準(zhǔn)11目的目的為進(jìn)一步開發(fā)人力資源，增強(qiáng)公司員工素質(zhì)，不斷促進(jìn)各崗位的人崗匹配，保證公司目標(biāo)的順利實(shí)現(xiàn)，特制訂本標(biāo)準(zhǔn)。22適用范圍適用范圍本標(biāo)準(zhǔn)適用于公司全體員工。33職責(zé)職責(zé)31人力資源培訓(xùn)崗位職責(zé)311確定培訓(xùn)政策和程序312完成年度培訓(xùn)計(jì)劃及預(yù)算313尋找適當(dāng)?shù)呐嘤?xùn)教師314培訓(xùn)的實(shí)施315預(yù)算控制316培訓(xùn)評(píng)估、培訓(xùn)分析和統(tǒng)計(jì)317培訓(xùn)記錄的保存及培訓(xùn)工作的持續(xù)改進(jìn)32受訓(xùn)人上級(jí)職責(zé)321與員工共同討論，完成當(dāng)年的培訓(xùn)需求322協(xié)助培訓(xùn)組織者妥善安排工作時(shí)間，保證培訓(xùn)時(shí)間323與員工討論每門課程的培訓(xùn)結(jié)果，協(xié)助員工行動(dòng)計(jì)劃的制定和開展324培訓(xùn)效果的反饋33受訓(xùn)者職責(zé)331按時(shí)參加培訓(xùn)并融入到培訓(xùn)中332培訓(xùn)結(jié)束后按照本標(biāo)準(zhǔn)的要求按時(shí)完成培訓(xùn)效果的評(píng)價(jià)、行動(dòng)計(jì)劃的制定及實(shí)施，必要時(shí)對(duì)其他人員進(jìn)行再培訓(xùn)333培訓(xùn)效果的反饋34總經(jīng)理職責(zé)341負(fù)責(zé)公司總體培訓(xùn)政策制定的指導(dǎo)及培訓(xùn)計(jì)劃和預(yù)算的批準(zhǔn)342與直接下屬討論培訓(xùn)結(jié)果，并協(xié)助制定行動(dòng)計(jì)劃和實(shí)施。44工作要求工作要求4343培訓(xùn)需求分析培訓(xùn)需求分析431培訓(xùn)必須立足于公司發(fā)展的需要，公司的需求主要來源于業(yè)務(wù)發(fā)展和業(yè)務(wù)策略；同時(shí)也要為員工個(gè)人的職業(yè)發(fā)展提供支持，以達(dá)到個(gè)人與組織共同發(fā)展的需要，體現(xiàn)“培訓(xùn)是職工自身素質(zhì)和公司發(fā)展的雙贏途徑”的職業(yè)理念。培訓(xùn)需求的主要依據(jù)為4311公司的年度經(jīng)營目標(biāo)和中長期規(guī)劃4312員工的業(yè)績和行為表現(xiàn)考核4313流程、部門、職位運(yùn)行情況和人員任職能力情況4314員工的個(gè)人能力提升計(jì)劃（個(gè)人培訓(xùn)需求）432培訓(xùn)需求調(diào)查的方法4321重大事件分析法。通過分析本年度關(guān)鍵績效領(lǐng)域發(fā)生的重大不良事件，發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營管理方面存在的不足，從流程、制度、能力三方面分析事件發(fā)生的原因，對(duì)癥安排培訓(xùn)。4322績效分析法。分析績效不佳、出色、創(chuàng)新的問題所在、原因所在、責(zé)任部門和人員所在，針對(duì)性的提出流程能力改善計(jì)劃和個(gè)人能力提升計(jì)劃；分析員工行為表現(xiàn)，得出文化、制度、技能等方面的培訓(xùn)需求。4323訪談法。通過走訪各部門、各層次人員、業(yè)務(wù)骨干，了解業(yè)務(wù)實(shí)際運(yùn)行情況和員工個(gè)人需求，從而篩選培訓(xùn)需求。4324觀察法。通過觀察員工的現(xiàn)場(chǎng)表現(xiàn)，了解其與期望標(biāo)準(zhǔn)的差距以確定培訓(xùn)需求。4325問卷調(diào)查法。設(shè)計(jì)培訓(xùn)需求調(diào)查問卷，調(diào)查流程、部門運(yùn)作情況和員工職業(yè)發(fā)展信息，從而篩選培訓(xùn)需求。（QXXXX03040113）4326培訓(xùn)需求的調(diào)查由綜合管理部負(fù)責(zé)組織，各部門應(yīng)予以大力配合和支持。4444培訓(xùn)計(jì)劃程序培訓(xùn)計(jì)劃程序441公司年度培訓(xùn)計(jì)劃4441每年的12月初，公司骨干人員（管理人員及領(lǐng)班）應(yīng)根據(jù)自己的年度工作計(jì)劃、個(gè)人的實(shí)際情況、培訓(xùn)需求調(diào)查問卷情況制定出適合自己的年度培訓(xùn)與發(fā)展計(jì)劃。（QXXXX03040113）4442個(gè)人培訓(xùn)與發(fā)展計(jì)劃完成后，應(yīng)由其直接上級(jí)對(duì)其培訓(xùn)及發(fā)展項(xiàng)目進(jìn)行重要程度的評(píng)估，并報(bào)至綜合管理部。（QXXXX03040114）4443綜合管理部根據(jù)公司整體發(fā)展戰(zhàn)略和近期經(jīng)營目標(biāo)、個(gè)人培訓(xùn)與發(fā)展計(jì)劃及重要

簡(jiǎn)介：經(jīng)濟(jì)數(shù)學(xué)基礎(chǔ)第一部分第一部分微分學(xué)微分學(xué)一、單項(xiàng)選擇題一、單項(xiàng)選擇題1函數(shù)的定義域是（且）1LGXXY1X0X2若函數(shù)的定義域是0，1，則函數(shù)的定義域是XF2XF03下列各函數(shù)對(duì)中，（，）中的兩個(gè)函數(shù)相等XXXF22COSSIN1XG4設(shè)，則（）11XXFXFFX115下列函數(shù)中為奇函數(shù)的是（）11LNXXY6下列函數(shù)中，（不是基本初等函數(shù)1LNXY7下列結(jié)論中，（奇函數(shù)的圖形關(guān)于坐標(biāo)原點(diǎn)對(duì)稱）是正確的8當(dāng)時(shí)，下列變量中（）是無窮大量X0XX219已知，當(dāng)（）時(shí)，為無窮小量1TANXXXFX0XF10函數(shù)在X0處連續(xù)，則K1SIN00XXFXXKX11函數(shù)在X0處（右連續(xù)）0101XXXF12曲線在點(diǎn)（01）處的切線斜率為（）11XY2113曲線在點(diǎn)00處的切線方程為（YX）XYSIN14若函數(shù)，則（）XXF1XF21X15若，則（）XXXFCOSXFXXXCOSSIN216下列函數(shù)在指定區(qū)間上單調(diào)增加的是（EX）17下列結(jié)論正確的有（X0是FX的極值點(diǎn)）18設(shè)需求量Q對(duì)價(jià)格P的函數(shù)為，則需求彈性為EP（）PPQ23PP32二、填空題二、填空題1函數(shù)的定義域是5，22010522XXXXXF2函數(shù)的定義域是52XXXF215LN3若函數(shù)，則5212XXXFXF62X4設(shè)函數(shù)，，則12UUFXXU12UF435設(shè)，則函數(shù)的圖形關(guān)于Y軸對(duì)稱21010XXXF6已知生產(chǎn)某種產(chǎn)品的成本函數(shù)為CQ802Q，則當(dāng)產(chǎn)量Q50時(shí)，該產(chǎn)品的平均成本為367已知某商品的需求函數(shù)為Q180–4P，其中P為該商品的價(jià)格，則該商品的收入函數(shù)RQ45Q–025Q27解XYCOS2XXX2COSSIN2LN2XXXXX2COSSIN2LN2XXXXX8解XXXXFXX1COS2SIN2LN29解因?yàn)?LN5SIN2COS25LN55COS2COS2COS2XXXXXY所以5LN25LN52ΠSIN22Π2ΠCOS2Y10解因?yàn)長NLN3231XXY331LN32LN32XXXX所以XXXYDLN32D311解因?yàn)镃OSCOS5SINE4SINXXXYXXXXXSINCOS5COSE4SIN所以XXXXYXDSINCOS5COSED4SIN12解因?yàn)?LN2COS1332XXXYX2LN2COS3322XXX所以XXXYXD2LN2COS3D32213解COS22SIN22XXXYXX2COS22LN2SIN2XXXX14解5ELNLN352XXXXYXXXX525ELN315解在方程等號(hào)兩邊對(duì)X求導(dǎo)，得EE1LN2XYXY0E11LNYXYXYXYXYXYXYYXYYXXE1E1LN故E1LN1E1XYXYXXXYXYY16解對(duì)方程兩邊同時(shí)求導(dǎo)，得0EECOSYXYYYYYYYXYEECOS

簡(jiǎn)介：第4章預(yù)期效用理論,現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)學(xué),本章大綱,不確定條件下的偏好關(guān)系預(yù)期效用表達(dá)定理擴(kuò)展的預(yù)期效用表達(dá)形式,41不確定條件下的偏好關(guān)系,需要尋找更加合適的決策價(jià)值準(zhǔn)則的理由經(jīng)濟(jì)學(xué)中關(guān)于優(yōu)化問題廣泛使用的效用最大化準(zhǔn)則通常是在確定性的假定下進(jìn)行討論的。在我們的假設(shè)的兩時(shí)期經(jīng)濟(jì)中，由于現(xiàn)時(shí)經(jīng)濟(jì)決策的后果需要到將來才實(shí)現(xiàn)，因而充滿著不確定性。繼續(xù)假定經(jīng)濟(jì)行為主體仍然可以運(yùn)用通常的效用最大化標(biāo)準(zhǔn)來判斷行為選擇的后果，其理論邏輯就不夠充分。,假設(shè)前提,經(jīng)濟(jì)行為主體選擇行為的依據(jù)是對(duì)于這些隨機(jī)的選擇對(duì)象的優(yōu)序偏好,決策者的選擇品味由他對(duì)于選擇對(duì)象的偏好關(guān)系來表示,偏好關(guān)系被看成是經(jīng)濟(jì)行為主體關(guān)于事物判斷的一種原始的特性,,,通過賦予經(jīng)濟(jì)行為主體的這種偏好關(guān)系以理性公理,我們可以邏輯地分析他基于偏好的選擇行為的后果,從而發(fā)展出不確定性條件下的，作為經(jīng)濟(jì)行為主體的決策價(jià)值準(zhǔn)則的預(yù)期效用理論,,,經(jīng)濟(jì)行為主體的偏好關(guān)系如果對(duì)于X集合中的任意兩個(gè)隨機(jī)選項(xiàng)X,Y或者存在著，或者存在，或者二者同時(shí)成立，即。換言之，在X集合中的任意兩個(gè)隨機(jī)選項(xiàng)都是可以進(jìn)行比較的，我們這稱這個(gè)二元關(guān)系在集合X中是完備的。如果在X集合中存在著和，則我們可以推出，即在X集合中，如果X優(yōu)于Y，Y優(yōu)于Z，則可以得到X優(yōu)于Z；那么我們就說，在X集合中個(gè)元素的二元關(guān)系是可傳遞的。,,,,,,完備性,傳遞性,經(jīng)濟(jì)行為主體同隨機(jī)選項(xiàng)的集合之間形成的優(yōu)序偏好關(guān)系的2種表述方式對(duì)于不確定性條件下的經(jīng)濟(jì)行為主體偏好關(guān)系問題的2種不同的解決路徑,經(jīng)濟(jì)行為主體的偏好關(guān)系,基于概率分布搏彩的表述方式,基于隨機(jī)變量的表述方式,作為對(duì)未來消費(fèi)收益的不同概率分布的優(yōu)序選擇,作為對(duì)于狀況依賴的未來消費(fèi)收益的優(yōu)序選擇,三條行為公理是定義在消費(fèi)計(jì)劃集合X上的二元優(yōu)序關(guān)系具有預(yù)期效用或者擴(kuò)展的預(yù)期效用的充要條件公理1一個(gè)二元優(yōu)序關(guān)系是在隨機(jī)選項(xiàng)集合X上的一個(gè)偏好關(guān)系公理2對(duì)于所有的,意味著公理3對(duì)于所有的,那么就會(huì)存在著,,,,,,42預(yù)期效用表達(dá)定理,,定義,經(jīng)濟(jì)行為主體對(duì)于隨機(jī)消費(fèi)計(jì)劃的偏好，既可以看成是對(duì)未來不同消費(fèi)收益的概率分布的優(yōu)序選擇，也可以看成是對(duì)于狀況依賴的未來消費(fèi)收益的直接優(yōu)序選擇。在任何一種情況下，只要決策者的偏好滿足獨(dú)立性公理和連續(xù)性假設(shè)，那么他的偏好結(jié)構(gòu)就可以由一個(gè)具有期望效用形式的效用函數(shù)來表示,如果經(jīng)濟(jì)行為主體在隨機(jī)選擇中的偏好滿足以上三個(gè)公理，那么他的偏好就能用預(yù)期效用形式或者擴(kuò)展的預(yù)期效用形式的函數(shù)來表示,,,狀況獨(dú)立的未來消費(fèi)收益情況下的預(yù)期效用形式的表述方法,概率空間P與隨機(jī)消費(fèi)計(jì)劃集合X同構(gòu),馮諾紐曼－摩根斯坦VNM預(yù)期效用函數(shù),概率空間P上定義的偏好關(guān)系具有預(yù)期效用的表達(dá)形式,第一步U是可以表示偏好關(guān)系的效用函數(shù)形式。第二步在證券組合收益空間Z上存在著效用函數(shù)關(guān)系U的定義,它使得,,,證明,,,對(duì)于任何一個(gè)偏好關(guān)系，即在符合以上三個(gè)公理的概率空間P中的任何概率分布選擇，都存在著預(yù)期效用的表達(dá)形式。相反，容易證明，如果一個(gè)優(yōu)序偏好關(guān)系具有預(yù)期效用的表達(dá)形式，即對(duì)于任意的，存在著效用函數(shù)U的充分必要條件是，那么偏好關(guān)系滿足以上三個(gè)公理。預(yù)期效用表達(dá)定理為我們提供了一個(gè)極為方便的價(jià)值判斷工具。由于它建立在被普遍接受的關(guān)于人類選擇行為的優(yōu)序偏好公理尤其是獨(dú)立性公理之上的，因此一直以來，預(yù)期效用理論都被作為我們不確定性條件下決策行為的價(jià)值判斷標(biāo)準(zhǔn)。,狀況獨(dú)立的未來消費(fèi)收益情況下的預(yù)期效用形式的表述方法,,,3,阿萊悖論ALLAISPARADOX是決策論中的一個(gè)悖論。出現(xiàn)阿萊悖論的原因是確定效應(yīng)（CERTAINEFFECT），即人在決策時(shí)，對(duì)結(jié)果確定的現(xiàn)象過度重視（1952年）,實(shí)驗(yàn)對(duì)100人測(cè)試所設(shè)計(jì)的賭局賭局A100％的機(jī)會(huì)得到100萬元。賭局B10％的機(jī)會(huì)得到500萬元，89％的機(jī)會(huì)得到100萬元，1％的機(jī)會(huì)什么也得不到。實(shí)驗(yàn)結(jié)果絕大多數(shù)人選擇A而不是B。即賭局A的期望值（100萬元）雖然小于賭局B的期望值（139萬元），但是A的效用值大于B的效用值，即100U1M089U1M001U001U5M?！?】然后阿萊使用新賭局對(duì)這些人繼續(xù)進(jìn)行測(cè)試，賭局C11％的機(jī)會(huì)得到100萬元，89％的機(jī)會(huì)什么也得不到。賭局D10％的機(jī)會(huì)得到500萬元，90％的機(jī)會(huì)什么也得不到。實(shí)驗(yàn)結(jié)果絕大多數(shù)人選擇D而非C。即賭局C的期望值（11萬元）小于賭局D的期望值（50萬元），而且C的效用值也小于D的效用值，即089U0011U1M010U5000000089U100000000LU0或1089U1000000010U5000000然而，面臨第二對(duì)二擇一選擇題時(shí)，大多數(shù)人則偏愛D，該選擇在期望效用理論里意味著逆向的不等關(guān)系01LU100000001LU1，000，000，或，108901L。請(qǐng)注意，期望理論是預(yù)先假定被人們選定的方案一定是具備了某種“最大值”的方案，即，在第一對(duì)選擇題中，A的“總價(jià)值”B的“總價(jià)值”；在第二對(duì)選擇題中，D的“總價(jià)值”C的“總價(jià)值”，從而演繹出“次確定性”關(guān)系Π10一Π089Π011。,收益空間Z是無限集合的情況引入第四個(gè)公理確定性事件原則SURETHINGPRINCIPLE。含義如果一個(gè)消費(fèi)計(jì)劃P集中在一個(gè)集合中，B集合中的每一個(gè)點(diǎn)都至少和一樣好，那么至少和一樣好。利用第四個(gè)公理，并作一些技術(shù)上的處理，我們可以將證券組合收益空間Z推廣到一般情形，并使預(yù)期效用表達(dá)定理成立。,,預(yù)期效用函數(shù)U的邊界問題,預(yù)期效用函數(shù)U的一個(gè)最基本的假設(shè)是遞增性和連續(xù)性,同時(shí)，由預(yù)期效用表達(dá)定理得出一個(gè)結(jié)論，即當(dāng)消費(fèi)收益的概率分布涉及到無限消費(fèi)計(jì)劃集合時(shí)，效用函數(shù)必須有界。,,,圣彼得伯格－門格爾悖論,偏好顯示弱公理即個(gè)人被觀察到的選擇將顯示出某種程度的一致性其思想是在面臨備選方案{X,Y}時(shí)選擇X顯示了在X,Y之間選擇X的傾向,那么我們應(yīng)該期望看到這種傾向在面臨備選方案{X,Y,Z}時(shí)同樣體現(xiàn)在個(gè)人行為之中?？蓪@示偏好弱公理重新描述為“若X顯示出至少和Y一樣好，則Y不可能顯示出優(yōu)于X”。,客觀概率和主觀概率客觀概率馮諾紐曼－摩根斯坦VNM預(yù)期效用函數(shù)主觀概率是預(yù)期效用理論的一個(gè)有益推廣埃爾斯伯格悖論概率的非客觀性可能會(huì)使公理的合理性受到挑戰(zhàn),VNM效用函數(shù),VNM效用函數(shù)理論是20世紀(jì)50年代,馮紐曼和摩根斯坦VONNEUMANNANDMORGENSTERN在公理化假設(shè)的基礎(chǔ)上，運(yùn)用邏輯和數(shù)學(xué)工具，建立了不確定條件下對(duì)理性人RATIONALACTOR選擇進(jìn)行分析的框架。不過,該理論是將個(gè)體和群體合而為一的。后來，阿羅和德布魯（ARROWANDDEBREU）將其吸收進(jìn)瓦爾拉斯均衡的框架中，成為處理不確定性決策問題的分析范式，進(jìn)而構(gòu)筑起現(xiàn)代微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)并由此展開的包括宏觀、金融、計(jì)量等在內(nèi)的宏偉而又優(yōu)美的理論大廈。如果某個(gè)隨機(jī)變量X以概率PI取值XI，I1,2,,N，而某人在確定地得到XI時(shí)的效用為UXI，那么，該隨機(jī)變量給他的效用便是UXEP1UX1P2UX2PNUXN其中，E表示關(guān)于隨機(jī)變量X的期望效用。因此UX稱為期望效用函數(shù)，又叫做馮諾依曼摩根斯坦效用函數(shù)（VNM函數(shù)）。另外，要說明的是期望效用函數(shù)失去了保序性，不具有序數(shù)性。這一函數(shù)表示決策人為一局賭博的每種可能的結(jié)果所賦予的效用，它說明了決策者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好。,43擴(kuò)展的預(yù)期效用表達(dá)形式,預(yù)期效用表達(dá)定理的“狀況偏好方法”將ZS中狀況依賴的未來收益選項(xiàng)的優(yōu)序偏好用擴(kuò)展的預(yù)期效用形式來表達(dá)。（這給我們的預(yù)期效用分析帶來很大的方便）它允許在不同的可能性狀況下經(jīng)濟(jì)行為主體有不同的效用函數(shù)US。擴(kuò)展的預(yù)期效用表達(dá)形式的定義存在擴(kuò)展的預(yù)期效用形式的條件,,,,現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)學(xué),謝謝,

簡(jiǎn)介：河源分行,經(jīng)濟(jì)增加值基本理論知識(shí),EVA概念框架,1993年，美國有六家巨型公司的總裁被董事會(huì)撤職，這六家公司是大名鼎鼎的IBM、美國運(yùn)通、通用汽車、西屋電氣、西爾斯百貨、柯達(dá)公司。原因很簡(jiǎn)單，作為這六家公司重要股東之一的CALPERS基金加利福尼亞退休基金對(duì)管理層行使了否決權(quán)。他們采用的最主要的指標(biāo)就是經(jīng)濟(jì)增加值ECONOMICVALUEADDEDEVA，每年他們把經(jīng)濟(jì)增加值表現(xiàn)不佳的公司總裁列入一個(gè)特別的“黑名單”，其中的一些人可能被解職，這迫使人們重新思考究竟什么是公司的價(jià)值。,EVA概念框架,大公司未必是能創(chuàng)造價(jià)值的好公司現(xiàn)代企業(yè)理論認(rèn)為，公司的使命是為股東創(chuàng)造價(jià)值。從長期看，公司的市場(chǎng)價(jià)值反映的是投資者對(duì)公司經(jīng)營業(yè)績和未來成長前景的判斷，它是最直觀的價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)。但市場(chǎng)價(jià)值的高低并不能反映公司管理層的經(jīng)營業(yè)績。也就是單單看公司的市值是不對(duì)的，大公司未必就是能夠創(chuàng)造價(jià)值的好公司。通用汽車公司總是被排在財(cái)富500強(qiáng)的第一名，因?yàn)樗亲畲蟮摹?EVA概念框架,同樣還是這家通用汽車公司，在財(cái)富雜志的另一個(gè)排行榜上卻總是被列在最后一名，這個(gè)排行榜是以公司創(chuàng)造價(jià)值的能力來排名的。1996年，通用汽車的市值是1355億美元，可口可樂的市值是1345億美元，大體相當(dāng)。但是可口可樂所占用的資本只有104億美元，而通用汽車占用的資本卻高達(dá)1879億美元也就是說，股東投入到通用汽車公司的1879億美元在市場(chǎng)上卻只值1355億美元，這表明，在通用汽車公司里，股東的財(cái)富實(shí)際上已經(jīng)被大大地縮水了相比之下，可口可樂的經(jīng)營業(yè)績就遠(yuǎn)遠(yuǎn)優(yōu)于通用汽車了，因?yàn)橥度氲娇煽诳蓸饭镜馁Y本所創(chuàng)造的市場(chǎng)價(jià)值要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于通用汽車公司。如果你是投資者，你會(huì)選擇哪家公司呢,EVA概念框架什么是經(jīng)濟(jì)增加值,EVA即經(jīng)濟(jì)增加值，是英文單詞ECONOMICVALUEADDED的縮寫。EVA是20世紀(jì)80年代由美國思騰思特公司提供的一套適用于公司業(yè)績考核與價(jià)值管理的體系，其核心思想是注重資本成本，鼓勵(lì)價(jià)值創(chuàng)造，突出主業(yè)經(jīng)營，提高資金使用效率，兼顧出資人與經(jīng)營者的利益。,既不認(rèn)可靠投機(jī)獲取的價(jià)值，也不鼓勵(lì)靠擴(kuò)張來體現(xiàn)增長的行為，而是營造創(chuàng)造價(jià)值、提高效率、協(xié)同共盈的文化氛圍。,EVA的文化含義,EVA落地中國,2010年年初，國資委發(fā)布了新修訂的中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營業(yè)績考核辦法，決定從企業(yè)負(fù)責(zé)人第三任期（20102012）開始，全面推行經(jīng)濟(jì)增加值考核。在整個(gè)考核中，權(quán)重為40，而利潤總額指標(biāo)只占30，由此看來，國資委對(duì)中央企業(yè)的關(guān)注點(diǎn)已由企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模和利潤轉(zhuǎn)移到了EVA為導(dǎo)向的價(jià)值創(chuàng)造能力。,EVA在中國,EVA業(yè)績考核將對(duì)央企的經(jīng)營管理能力提出挑戰(zhàn)，將涉及央企的戰(zhàn)略決策，投資決策、經(jīng)營管理、成本控制、預(yù)算管理、業(yè)績考評(píng)、薪酬激勵(lì)諸多方面。這也就意味著央企的業(yè)績考核與管理將迎來一場(chǎng)革命。伴隨著央企規(guī)模的不斷擴(kuò)大和國資委經(jīng)濟(jì)增加值的全面推進(jìn)，如何轉(zhuǎn)變發(fā)展方向，如何將EVA導(dǎo)入企業(yè)的投資決策和運(yùn)營管理，如何疏導(dǎo)所屬企業(yè)追求價(jià)值最大化，實(shí)現(xiàn)整體價(jià)值最大化等等，需要央企通過開展價(jià)值考核、強(qiáng)化價(jià)值管理、提升價(jià)值創(chuàng)造，形成強(qiáng)有力的長效價(jià)值引導(dǎo)機(jī)制。,EVA在中國,EVA的基本理念可以闡釋為，一個(gè)企業(yè)只有在其資本收益大于獲取該收益所投入資本的成本時(shí)，才能為企業(yè)的股東帶來價(jià)值。EVA的理念雖然簡(jiǎn)單，但由于企業(yè)經(jīng)營者長期以來對(duì)指標(biāo)的偏好，從而使真正理解EVA并真心接受仍然很難。理念不轉(zhuǎn)變，企業(yè)經(jīng)營者的行為將很難轉(zhuǎn)變。因而轉(zhuǎn)變理念是國內(nèi)企業(yè)推行EVA面臨的重大難題之一。此外，國資委2010年對(duì)央企正式開展的EVA考核，雖然在之前經(jīng)過了長達(dá)6年的試點(diǎn)和全面、認(rèn)真和細(xì)致的測(cè)算，但央企仍然沒有一套標(biāo)準(zhǔn)的、成熟的經(jīng)驗(yàn)可供借鑒，各大央企依然面臨著如何將國資委的經(jīng)濟(jì)增加值要求在集團(tuán)及所屬單位有效貫徹的壓力。,企業(yè)目標(biāo),企業(yè)目標(biāo)是在分析企業(yè)外部環(huán)境和內(nèi)部條件的基礎(chǔ)上確定的企業(yè)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的發(fā)展方向和奮斗目標(biāo)，是企業(yè)經(jīng)營思想的具體化。企業(yè)目標(biāo)為企業(yè)決策指明了方向，是企業(yè)計(jì)劃的重要內(nèi)容，也是衡量企業(yè)績效的標(biāo)準(zhǔn)。企業(yè)經(jīng)營思想和理念隨著時(shí)代的變遷而不斷變化，目標(biāo)也在隨著企業(yè)界經(jīng)營指導(dǎo)思想和理念的變化而不斷演變。,傳統(tǒng)的企業(yè)目標(biāo)利潤最大化,使用利潤最大化的理由一是人類從事生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的目的是為了創(chuàng)造更多的剩余產(chǎn)品，在商品經(jīng)濟(jì)條件下，剩余產(chǎn)品的多少可以用利潤來綜合衡量；二是在自由競(jìng)爭(zhēng)的資本市場(chǎng)中，資本的使用權(quán)最終屬于獲利最多的企業(yè)。優(yōu)點(diǎn)有助于實(shí)現(xiàn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)資源的合理配置；直觀、容易理解。,利潤最大化缺陷,1、利潤最大化不能夠區(qū)分不同時(shí)期的報(bào)酬，沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值。2、沒有考慮企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)例如，兩個(gè)企業(yè)的預(yù)期收益相同，其中一個(gè)企業(yè)的預(yù)期收益較另一個(gè)企業(yè)波動(dòng)大得多，那么，前者的風(fēng)險(xiǎn)將更大些。如果業(yè)主偏重于穩(wěn)健經(jīng)營，那么寧愿得到較少但較確定的利潤，這樣利潤最大化就不能滿足企業(yè)所有者最大經(jīng)濟(jì)利益的要求。3、假如利潤最大化指稅后利潤最大化，仍不能使企業(yè)所有者經(jīng)濟(jì)利益實(shí)現(xiàn)最大化。因?yàn)槠髽I(yè)管理者為了控制企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，完全可以通過追加股本并將所得資金投資于低報(bào)酬率的辦法來增加稅后利潤，但是，當(dāng)?shù)蛨?bào)酬率項(xiàng)目給企業(yè)新增收益與新增股本之比，低于企業(yè)原先的每股收益水平，每股收益就會(huì)下降，就不能使企業(yè)所有者經(jīng)濟(jì)利益實(shí)現(xiàn)最大化。4、采用每股收益最大化作為企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)，也同樣難以保證所有者經(jīng)濟(jì)利益最大化。首先，企業(yè)的市場(chǎng)定價(jià)除受企業(yè)經(jīng)營狀況影響外，還受到其他許多外部因素的影響，每股收益最大化未必能導(dǎo)致企業(yè)市場(chǎng)定價(jià)達(dá)到最高可能水平；其次，以每股收益最大化作為財(cái)務(wù)目標(biāo)，可能導(dǎo)致以下理財(cái)原則只要資金能投資于投資內(nèi)含報(bào)酬率大于零的項(xiàng)目，將企業(yè)所有利潤保留下來用于再投資，以增加收益從而增加每股收益。顯然，這種股利政策對(duì)企業(yè)所有者不可能總是有利的。,轉(zhuǎn)變之一價(jià)值最大化,優(yōu)點(diǎn)1、該目標(biāo)注重資金的時(shí)間價(jià)值和投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，有利于統(tǒng)籌安排企業(yè)長短期規(guī)劃，合理制定股利政策，兼顧企業(yè)所有者近期利益和遠(yuǎn)期利益。2、該目標(biāo)反映了企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求，企業(yè)價(jià)值不是賬面資產(chǎn)的總價(jià)值，而是企業(yè)全部資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值，包括當(dāng)期營運(yùn)價(jià)值和未來成長價(jià)值之和，追求企業(yè)價(jià)值最大化的結(jié)果可促使企業(yè)合理配置資源，保證資產(chǎn)的保值增值。3、有利于克服管理上的片面性和短期行為。,轉(zhuǎn)變之二股東價(jià)值最大化與利益相關(guān)者價(jià)值最大化,部分人指責(zé)價(jià)值管理，只重視公司的股東，卻忽視了公司重要的支持者，如公司的員工、消費(fèi)者、供應(yīng)商、環(huán)境及地方社團(tuán)。但是只有當(dāng)公司向其他支持者提供價(jià)值時(shí)，才能向股東提供價(jià)值。例如，如果消費(fèi)者不滿意，他們就會(huì)從該公司的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手處購買商品；如果員工感到他們的才能得不到賞識(shí)，他們就會(huì)消極怠工或另謀高就。,轉(zhuǎn)變之二股東價(jià)值最大化與利益相關(guān)者價(jià)值最大化,價(jià)值管理與利益相關(guān)人觀點(diǎn)存在一個(gè)重要的區(qū)別，即價(jià)值管理者不將公司視為反對(duì)自己的實(shí)體，而是看做一個(gè)價(jià)值創(chuàng)造的引擎，這種管理者將其職能定位為利用公司的資源、按照與利益相關(guān)人共贏的目標(biāo)，烤制一個(gè)更大的蛋糕；而那些持有利益相關(guān)人觀點(diǎn)的人則更關(guān)心如何分配已經(jīng)擺上餐桌的蛋糕，持有這種觀點(diǎn)的經(jīng)理們會(huì)將利益相關(guān)人的觀點(diǎn)作為煙霧彈，以迷惑他們不能向公司股東提供價(jià)值的無能真相。只有當(dāng)把這些利潤轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)的投資者們得到極具競(jìng)爭(zhēng)力的資本回報(bào)時(shí)，高工資、舒適與激勵(lì)性工作環(huán)境、高質(zhì)量的產(chǎn)品及公司對(duì)世界的其他貢獻(xiàn)才會(huì)持續(xù)不變。,農(nóng)行企業(yè)文化核心理念,中國農(nóng)業(yè)銀行使命面向“三農(nóng)”，服務(wù)城鄉(xiāng)、回報(bào)股東、成就員工股東價(jià)值最大化與利益相關(guān)者價(jià)值最大化在農(nóng)行的應(yīng)用,建立基于EVA的企業(yè)財(cái)務(wù)管理理念的目標(biāo),有三個(gè)具體目標(biāo)1、銷售持續(xù)增長目標(biāo)市場(chǎng)份額及銷售增長率。2、資產(chǎn)流動(dòng)效率目標(biāo)提高資產(chǎn)質(zhì)量及運(yùn)營效率。提高資產(chǎn)的質(zhì)量和周轉(zhuǎn)效率是企業(yè)實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值的關(guān)鍵；提高企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造能力的關(guān)鍵是優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與規(guī)模配置，提高資產(chǎn)的營運(yùn)效率。3、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制目標(biāo)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)及控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在資產(chǎn)報(bào)酬率大于負(fù)債利息率的前提下，適當(dāng)提高負(fù)債比率，就可以從息稅前利潤的增加中使權(quán)益性資本獲得更大的財(cái)務(wù)杠桿利益，但過度負(fù)債也加大了破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。因此，企業(yè)應(yīng)優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)與規(guī)模，降低資金成本，同時(shí)平衡近期融資與遠(yuǎn)期融資需求，維護(hù)合理的資信水平，保持財(cái)務(wù)靈活性和持續(xù)融資能力。而我行中長期貸款高達(dá)84以上，結(jié)構(gòu)不均衡、周轉(zhuǎn)效率低的缺陷顯而易見。,EVA的起源與發(fā)展,EVA產(chǎn)生的背景,一、經(jīng)濟(jì)背景企業(yè)是社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的細(xì)胞，是社會(huì)財(cái)富的源泉。早期企業(yè)個(gè)人獨(dú)資企業(yè)、合伙企業(yè)經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)未分離。公司制企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離。公司制是現(xiàn)代企業(yè)制度的一種有效組織形式，法人治理結(jié)構(gòu)是公司制的核心。兩權(quán)（所有權(quán)、經(jīng)營權(quán)）分離的法人治理結(jié)構(gòu)是以貨幣資本為中心提出來的。股東是企業(yè)所有者，其目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富最大化。經(jīng)營者的目標(biāo)除管理好企業(yè)外，還有增加薪金、增加閑暇時(shí)間（提高效率）、減少風(fēng)險(xiǎn)等。在這樣的矛盾下和經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，企業(yè)采取新的業(yè)績考核模式和激勵(lì)機(jī)制是經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物。,EVA產(chǎn)生的背景,二、管理背景企業(yè)制度決定了激勵(lì)方式。在古典企業(yè)制度下，業(yè)主制、合伙制的企業(yè)，經(jīng)營者與所有者合一，不需要激勵(lì)制度。在現(xiàn)代企業(yè)制度下，二權(quán)分離，為實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化，所有者需對(duì)經(jīng)營者進(jìn)行激勵(lì)，同時(shí)賦予經(jīng)營者一定的權(quán)利，對(duì)員工進(jìn)行激勵(lì)像一臺(tái)演出，所有者提供資金搭建舞臺(tái)，職業(yè)經(jīng)理層為導(dǎo)演，員工就是演員。因此，需要建立一種符合資本效率有效發(fā)揮的新型激勵(lì)機(jī)制。傳統(tǒng)激勵(lì)措施年薪制、獎(jiǎng)金、工資等方式都是一個(gè)靜態(tài)存量激勵(lì)，不能將企業(yè)的收益風(fēng)險(xiǎn)同經(jīng)營者的收益風(fēng)險(xiǎn)緊密結(jié)合。EVA考核激勵(lì)EVA是一個(gè)流量指標(biāo)，將它作為激勵(lì)中的依賴變量，符合股東價(jià)值最大化要求。如果每年的EVA改善未能持續(xù)，這種獎(jiǎng)金就是不確定的，還可能受到損失，這是一種風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的獎(jiǎng)金，如果將EVA與股票期權(quán)等激勵(lì)方式相結(jié)合，更能體現(xiàn)人力資本價(jià)值的要求。,EVA的發(fā)展歷程,19世紀(jì)40年代，一些西方會(huì)計(jì)學(xué)者就將一系列未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值重新表述成目前賬面價(jià)值與未來剩余收益的現(xiàn)值之和。這種方式將企業(yè)的價(jià)值表示為投入資本和未來的經(jīng)營活動(dòng)中創(chuàng)造的新增價(jià)值的折現(xiàn)，其核心思想是，企業(yè)的價(jià)值就在于其增值能力。諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者默頓米勒和弗蘭科莫迪里阿尼將EVA從剩余收益的概念發(fā)展成為現(xiàn)代公司的一種理財(cái)理念，為EVA奠定了理念基礎(chǔ)，但他們沒有提供一種能夠衡量公司剩余收益的技術(shù)。,EVA的發(fā)展歷程,首先引入EVA定義，并將其作為公司管理評(píng)價(jià)工具加以發(fā)展和推廣的是美國思騰思特公司的約爾思騰恩和G貝內(nèi)特斯圖爾特。兩人是思騰思特公司的創(chuàng)始人和高級(jí)合伙人。1976年他們一道共同開始了公司價(jià)值評(píng)估方面的探索，提出了一系列問題是什么因素影響公司的市場(chǎng)價(jià)值投資者看重的到底是什么，是收益，股利、增長，回報(bào)，還是現(xiàn)金流高級(jí)管理人員如何能夠保證公司的目標(biāo)設(shè)定、資源分配、績效評(píng)估，從而可以給公司、客戶和股東帶來最好的結(jié)果按照傳統(tǒng)會(huì)計(jì)理論，企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值主要基于每股盈利和市盈率水平，要增加股東手里的財(cái)富，就應(yīng)提高每股盈利以使股價(jià)升高。兩人沒受這種慣性思維的約束，而是將思想扎根于公司的經(jīng)濟(jì)模型而不是會(huì)計(jì)模型，認(rèn)為公司的資本結(jié)構(gòu)、價(jià)值評(píng)估、股利政策等重點(diǎn)應(yīng)放在現(xiàn)金流上，尤其是未來自由現(xiàn)金流的凈現(xiàn)值上面。,EVA的發(fā)展歷程,真正導(dǎo)致EVA在觀念和實(shí)踐層面產(chǎn)生突破的，是對(duì)可口可樂公司的業(yè)務(wù)重組?？煽诳蓸饭矩?cái)務(wù)總監(jiān)向斯圖爾特提出問題在把罐裝廠購回后，怎樣激勵(lì)以確保管理人員盡其所能地創(chuàng)造出價(jià)值斯圖爾特進(jìn)行了深入思考后認(rèn)為雖然在評(píng)估罐裝線的價(jià)值時(shí)用的是現(xiàn)金流的概念，但在確定罐裝線經(jīng)理們的獎(jiǎng)金時(shí)，應(yīng)該采用經(jīng)濟(jì)利潤的概念，他稱之為EVA。如果投資有好的回報(bào)，而且利潤的增長超過了資本成本，EVA就會(huì)提高，反之，如果投資帶來的收益無法彌補(bǔ)資本成本，即使會(huì)計(jì)利潤看起來不錯(cuò)，EVA也會(huì)降低。如果能夠通過獎(jiǎng)金的方式讓罐裝廠的經(jīng)理們分享到所創(chuàng)造的EVA，就會(huì)有動(dòng)力更明智地運(yùn)用資產(chǎn)，并確保其投資增加價(jià)值。思騰恩和斯圖爾特預(yù)見到了EVA潛在的巨大價(jià)值，1982年共同創(chuàng)立了思騰思特公司，總部設(shè)在紐約，1989年推出了EVA概念并在22個(gè)國家注冊(cè)了商標(biāo)，并于2001年3月進(jìn)入中國開展業(yè)務(wù)，傳播EVA價(jià)值管理理念。,與EVA相關(guān)的概念,一、經(jīng)濟(jì)利潤是企業(yè)投資資本收益超過加權(quán)平均資金成本部分的價(jià)值。具體表現(xiàn)為收入超過實(shí)際成本和隱含成本的剩余。經(jīng)濟(jì)利潤（投資資本收益率加權(quán)平均資金成本率）投資資本總額二、會(huì)計(jì)利潤是按照一定的程序和方法計(jì)算的，是配比結(jié)果，是企業(yè)在一定時(shí)期實(shí)現(xiàn)的收入，與為實(shí)現(xiàn)這些收入所發(fā)生的實(shí)際耗費(fèi)相比而求得的。從會(huì)計(jì)報(bào)表看，會(huì)計(jì)利潤是企業(yè)期末凈資產(chǎn)減去期初凈資產(chǎn)的差額。會(huì)計(jì)利潤了忽略了資本需求和資金成本。計(jì)算會(huì)計(jì)利潤時(shí)使用的會(huì)計(jì)成本，是收入減支出，該成本并沒有反映資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，且只反映使用企業(yè)資源的實(shí)際貨幣支出，忽略了權(quán)益資本的隱含成本，沒有反映企業(yè)為使用這些資源而付出的總代價(jià)。經(jīng)濟(jì)利潤由于考慮了資源應(yīng)用的機(jī)會(huì)成本，能夠指引投資者把資源用于最有價(jià)值、實(shí)現(xiàn)最大增值獲利的地方。,EVA與經(jīng)濟(jì)利潤,EVA所考慮的增值，是基于經(jīng)濟(jì)利潤的基礎(chǔ)上的，由于考慮了資本成本，EVA既可以用于對(duì)高層經(jīng)理及企業(yè)員工的業(yè)績?cè)u(píng)估，也可用于具體的增值經(jīng)營決策分析。傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)指標(biāo)不但不能很好地反映價(jià)值創(chuàng)造的情況，反而在很多時(shí)候是對(duì)價(jià)值創(chuàng)造能力的扭曲。傳統(tǒng)的收入、利潤和投資收益率、凈資產(chǎn)收益率等指標(biāo)都存在先天的不足。收入指標(biāo)完全沒有考慮資本的投入，缺乏效率觀念。利潤指標(biāo)則忽視了權(quán)益資本的成本，不能反映企業(yè)的真實(shí)盈利狀況。投資收益率只說明了收益水平的高低，卻沒有考慮資本的成本，同樣是15的投資收益率對(duì)于一個(gè)資本成本是10和一個(gè)資本成本是20的投資者來說意義是不一樣的。凈資產(chǎn)收益率也存在同樣的問題。而概念上正確的凈現(xiàn)值NPV指標(biāo)必須對(duì)整個(gè)項(xiàng)目期而言才有意義，無法作為一個(gè)期間指標(biāo)使用。,EVA價(jià)值管理體系4M,價(jià)值管理是一種可以提高公司的資本回報(bào)率和核心競(jìng)爭(zhēng)力的有效機(jī)制；是一套以EVA為分析指標(biāo)的包含了公司戰(zhàn)略制定、組織架構(gòu)和管理流程的完整的戰(zhàn)略性管理體系；是一種可以使公司內(nèi)部各級(jí)管理層的管理理念、管理方法、管理行為、管理決策致力于股東價(jià)值最大化的管理創(chuàng)新。自從1988年EVA作為業(yè)績衡量方法引起廣泛關(guān)注后，較為全面的價(jià)值管理體系也隨之逐漸形成，這一體系主要包括四個(gè)方面評(píng)價(jià)指標(biāo)（MEASUREMENT）、管理體系MANAGEMENT、激勵(lì)制度MOTIVATION和理念體系MINDSET。,EVA價(jià)值管理體系4M,M1業(yè)績考核,在計(jì)算EVA的過程中，需要對(duì)利潤表和資產(chǎn)負(fù)債表的部分內(nèi)容進(jìn)行調(diào)整，從而消除會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)企業(yè)經(jīng)營動(dòng)作的扭曲反映。以EVA作為業(yè)績考核的核心指標(biāo)，有利于企業(yè)在戰(zhàn)略目標(biāo)和工作重點(diǎn)的制定中貫徹以長期價(jià)值創(chuàng)造為中心的原則，從而與股東的要求相一致；此外，考核結(jié)果與激勵(lì)機(jī)制相銜接，可以進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)對(duì)經(jīng)營過程和經(jīng)營結(jié)果的正確引導(dǎo)，確保戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)和經(jīng)營管理的健康運(yùn)行。以經(jīng)濟(jì)增加值為核心的業(yè)績考核體系，實(shí)現(xiàn)以企業(yè)的長期價(jià)值創(chuàng)造為業(yè)績考核導(dǎo)向，在考核中充分考慮了企業(yè)的規(guī)模、發(fā)展階段、行業(yè)特點(diǎn)和行業(yè)對(duì)標(biāo)等因素，并從股東的角度出發(fā)，側(cè)重于對(duì)經(jīng)營結(jié)果的考核。,M1業(yè)績考核,1、以企業(yè)的長期和持續(xù)價(jià)值創(chuàng)造為業(yè)績考核導(dǎo)向。以EVA為業(yè)績考核體系的核心內(nèi)容，可以較好地滿足股東的以長期價(jià)值創(chuàng)造為中心的要求，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的健康發(fā)展。EVA管理體系中，科學(xué)的會(huì)計(jì)調(diào)整能夠鼓勵(lì)企業(yè)的經(jīng)營者進(jìn)行可以給企業(yè)帶來長遠(yuǎn)利益的投資決策。例如，在計(jì)算EVA時(shí)，將企業(yè)為提升其未來業(yè)績，但在當(dāng)期不產(chǎn)生收益的對(duì)在建工程的資本投入，在當(dāng)期的資本占用中剔除而不計(jì)算其資本成本，這對(duì)經(jīng)營者來說更加客觀，考核結(jié)果更加公平，使他們敢于在短期內(nèi)加大這方面的投入來換取企業(yè)持續(xù)的發(fā)展。2、考核時(shí)要考慮企業(yè)的規(guī)模、發(fā)展階段、行業(yè)特點(diǎn)和行業(yè)對(duì)標(biāo)，從而確定目標(biāo)值。3、側(cè)重對(duì)經(jīng)營結(jié)果的考核，同時(shí)結(jié)合傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行考核，適當(dāng)考慮和選擇一些關(guān)鍵的非財(cái)務(wù)指標(biāo)。,M2管理體系,經(jīng)濟(jì)增加值是評(píng)價(jià)企業(yè)所有決策的統(tǒng)一指標(biāo)，可以作為價(jià)值管理體系的基礎(chǔ)，用以涵蓋所有指導(dǎo)營運(yùn)、制定戰(zhàn)略的政策方針、方法過程，以及作為業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)。它可以促進(jìn)企業(yè)形成資本使用紀(jì)律，引導(dǎo)其謹(jǐn)慎使用資本，為股東的利益做出正確決策。對(duì)于管理層最關(guān)心的價(jià)值創(chuàng)造、投資決策、業(yè)務(wù)組合和戰(zhàn)略規(guī)劃的制定等問題，可以從完善戰(zhàn)略回顧和計(jì)劃預(yù)算兩個(gè)方面加以解決。,M3激勵(lì)制度,激勵(lì)制度可以有效的將管理層和員工獲得的報(bào)酬與他們?yōu)楣蓶|創(chuàng)造的財(cái)富緊密結(jié)合，實(shí)現(xiàn)以激勵(lì)長期價(jià)值創(chuàng)造為核心的激勵(lì)制度，既體現(xiàn)了經(jīng)營者價(jià)值，又保障了股東權(quán)益，實(shí)現(xiàn)一種股東和經(jīng)營者雙贏的激勵(lì)機(jī)制。經(jīng)濟(jì)增加值薪酬方案包括基本工資、年度獎(jiǎng)金、中長期獎(jiǎng)金和股票期權(quán)四部分。今年支行行長考核的遠(yuǎn)期激勵(lì)資金池其中基本工資屬于固定性收入。年度獎(jiǎng)金和中長期獎(jiǎng)金共同構(gòu)成經(jīng)濟(jì)增加值激勵(lì)體系的目標(biāo)獎(jiǎng)金部分，這兩部分薪酬直接與經(jīng)濟(jì)增加值的表現(xiàn)相關(guān)。年度獎(jiǎng)金激勵(lì)年度目標(biāo)的完成情況，核心是企業(yè)經(jīng)濟(jì)增加值年度目標(biāo)。,EVA激勵(lì)制度的特點(diǎn),1、使管理層的利益與出資者的利益一致。管理層收入直接與股東盈利掛鉤，引導(dǎo)管理層能夠像股東那樣思考和做事。2、激勵(lì)制度的基礎(chǔ)不是EVA的絕對(duì)值，而是EVA的改善值。EVA為負(fù)的企業(yè)如果能減少負(fù)值，與提高正值一樣能有效提高業(yè)績，創(chuàng)造價(jià)值。3、激勵(lì)制度是建立于對(duì)整體業(yè)績的綜合評(píng)估上。許多企業(yè)在績效考核時(shí)采用許多衡量標(biāo)準(zhǔn)，而這些標(biāo)準(zhǔn)可能本身就是矛盾的，而且重點(diǎn)不突出，導(dǎo)致管理導(dǎo)無所適從，不知道空間應(yīng)該提高哪個(gè)指標(biāo)。而EVA指標(biāo)結(jié)束了多指標(biāo)引起的混亂，為實(shí)施激勵(lì)提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。4、資金激勵(lì)沒有上下限設(shè)置。5、關(guān)注長期業(yè)績改善與人才留用。EVA激勵(lì)制度的另一個(gè)特點(diǎn)是設(shè)置“獎(jiǎng)金庫”，在獎(jiǎng)金庫中留置了部分超額EVA獎(jiǎng)金，只有經(jīng)濟(jì)增加值在一定既定階段（未來數(shù)年）內(nèi)持續(xù)達(dá)到目標(biāo)，才可能全部發(fā)給管理者，以鼓勵(lì)管理者作出有力于企業(yè)長期持續(xù)發(fā)展的決策，避免短期行為。股票期權(quán)，為保持企業(yè)核心能力優(yōu)勢(shì)的持久性，對(duì)優(yōu)秀人才和企業(yè)核心人員給予長期激勵(lì)。,M4理念體系,經(jīng)濟(jì)增加值考核體系的引入，是企業(yè)發(fā)展理念、企業(yè)管理、企業(yè)文化、企業(yè)核心價(jià)值觀取向等全方位的深刻變革，目的就是要引導(dǎo)國有企業(yè)實(shí)現(xiàn)全面協(xié)調(diào)可持續(xù)發(fā)展，引導(dǎo)企業(yè)走自主創(chuàng)新和資源節(jié)約之路，引導(dǎo)企業(yè)兼顧近期效益和長遠(yuǎn)發(fā)展，突出主業(yè)，突出核心業(yè)務(wù)，增強(qiáng)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和投資風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，培育核心競(jìng)爭(zhēng)力，引導(dǎo)企業(yè)樹立資本成本意識(shí)，引導(dǎo)企業(yè)關(guān)注長期和持續(xù)價(jià)值創(chuàng)造能力。,EVA的計(jì)算方法,EVA稅后凈營業(yè)利潤資本成本稅后凈營業(yè)利潤資本占用加權(quán)平均資本成本率其中加權(quán)資本成本率股東資本比例股權(quán)資本成本率債權(quán)資本比例債權(quán)資本成本率（1所得稅稅率）我行對(duì)經(jīng)濟(jì)增加值的計(jì)算公式進(jìn)行了一些修改,EVA的功能與評(píng)價(jià),EVA企業(yè)管理系統(tǒng)是集業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)、財(cái)務(wù)激勵(lì)、文化理念、企業(yè)治理為一體的綜合性管理系統(tǒng)，其業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)功能主要靠以EVA為核心的業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系來實(shí)現(xiàn)，財(cái)務(wù)激勵(lì)功能主要靠建立在EVA獎(jiǎng)金之上的財(cái)務(wù)激勵(lì)體系來實(shí)現(xiàn)，文化理念功能則主要靠以EVA為目標(biāo)的文化理念體系來實(shí)現(xiàn)，而企業(yè)治理功能則靠以EVA為基礎(chǔ)的企業(yè)治理體系來完成。,一、EVA的業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)功能,EVA是一種試圖通過財(cái)務(wù)資本的配置來達(dá)到價(jià)值創(chuàng)造和價(jià)值增長目的的財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)。EVA的決策要求所創(chuàng)造的價(jià)值必須超過資本成本，此業(yè)績指標(biāo)是一個(gè)能夠提供一種決策的標(biāo)準(zhǔn)。它作為價(jià)值創(chuàng)造的衡量指標(biāo)，確認(rèn)了資本成本，與股東的價(jià)值緊密地聯(lián)系在一起，所以明顯優(yōu)于傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)利潤指標(biāo)，尤其在資本配置方面的效果更加明顯。雖然EVA并沒有完成解決成本確認(rèn)和能否準(zhǔn)確計(jì)算價(jià)值創(chuàng)造中的所有問題，但它絕不僅僅只是在財(cái)務(wù)上計(jì)算出來的一種結(jié)果，也不僅只是說明公司的財(cái)務(wù)狀況，而是涉及公司的經(jīng)營和戰(zhàn)略。EVA控制系統(tǒng)仍然是以傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)和預(yù)算程序?yàn)榛A(chǔ)，但它可盡量避免傳統(tǒng)的預(yù)算目標(biāo)會(huì)導(dǎo)致管理行為方面上的問題，可以完全消除財(cái)務(wù)管理中的主觀性。采取預(yù)期的業(yè)績由內(nèi)部的預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)轉(zhuǎn)變?yōu)橥獠恳允袌?chǎng)為基礎(chǔ)的價(jià)值增值要求，將有助于減少采用傳統(tǒng)會(huì)計(jì)和預(yù)算程序在標(biāo)準(zhǔn)制定過程中出現(xiàn)的“討價(jià)還價(jià)”和其他的“粉飾”行為。通過EVA的實(shí)施可以形成一個(gè)“用于指導(dǎo)和控制公司的經(jīng)營和戰(zhàn)略的財(cái)務(wù)政策、財(cái)務(wù)程序、財(cái)務(wù)指標(biāo)和計(jì)量方法的集合”的財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)，尤其能從財(cái)務(wù)角度評(píng)價(jià)經(jīng)營業(yè)績，根據(jù)現(xiàn)有業(yè)績，追溯導(dǎo)致這種業(yè)績的戰(zhàn)略和經(jīng)營因素，為改進(jìn)管理提供依據(jù)。,二、EVA的激勵(lì)功能,思騰思特公司對(duì)應(yīng)用EVA超過5年的66家客戶進(jìn)行了類似的調(diào)查，發(fā)現(xiàn)激勵(lì)薪酬機(jī)制對(duì)企業(yè)的財(cái)富創(chuàng)造至關(guān)重要。應(yīng)用EVA但未將其納入薪酬體系的10家企業(yè)只比同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者多創(chuàng)造了1的股票價(jià)值；與之相對(duì)應(yīng)的是，應(yīng)用EVA激勵(lì)計(jì)劃的31家企業(yè)比同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者股票市場(chǎng)表現(xiàn)高出84。還有25家應(yīng)用修正后的EVA激勵(lì)機(jī)制的企業(yè)創(chuàng)造了33的超額回報(bào)。由此可見將EVA納入經(jīng)理層激勵(lì)計(jì)劃中的重要性。,EVA的激勵(lì)功能現(xiàn)有企業(yè)激勵(lì)困境,（一）在應(yīng)用獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃的時(shí)候未能結(jié)合企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，也沒有融入整個(gè)企業(yè)管理體制。錯(cuò)誤設(shè)計(jì)的激勵(lì)計(jì)劃管理者個(gè)人的行為與企業(yè)的戰(zhàn)略偏離，對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的完成有事倍功半的負(fù)面影響。（二）沒能選擇正確衡量標(biāo)準(zhǔn)作為獎(jiǎng)金發(fā)放基礎(chǔ)。如果激勵(lì)方法與股東價(jià)值脫節(jié)，企業(yè)實(shí)際上將獎(jiǎng)勵(lì)那些不利于企業(yè)的行為。實(shí)際上，考核指標(biāo)和相關(guān)的激勵(lì)政策從根本上驅(qū)動(dòng)經(jīng)營者的行為，所以制定正確的考核指標(biāo)和激勵(lì)體制，是影響員工行為和企業(yè)價(jià)值的關(guān)鍵因素。許多企業(yè)通常根據(jù)年度預(yù)算利潤的完成情況發(fā)放獎(jiǎng)金，這種做法會(huì)使企業(yè)管理者急于追求短期成果，而不能充分重視企業(yè)的長期發(fā)展，也不愿在35年內(nèi)能獲利更大回報(bào)的項(xiàng)目上投資。而當(dāng)企業(yè)以規(guī)模（如市場(chǎng)份額、銷售額）和會(huì)計(jì)利潤作為主要考核目標(biāo)，由于傳統(tǒng)會(huì)計(jì)制度的缺陷，經(jīng)營者可變化諸如壞賬準(zhǔn)備的提取、折舊攤銷標(biāo)準(zhǔn)等方式來人為操縱銷售額、利潤等指標(biāo)。這種年底游戲也使企業(yè)所謂的以業(yè)績?yōu)榛A(chǔ)的報(bào)酬激勵(lì)機(jī)制付諸東流。（三）大部分公司管理者的工資和獎(jiǎng)金不能體現(xiàn)經(jīng)營管理者的價(jià)值，存在著激勵(lì)力度不足或激勵(lì)過度的問題。,三、EVA的文化理念功能,企業(yè)文化是一種力量，首先就是凝聚力和激勵(lì)力。就凝聚力而言，現(xiàn)代企業(yè)文化是一種黏合劑。EVA以一種新觀念和能夠正確度量業(yè)績的目標(biāo)，凝聚著股東、經(jīng)理和員工，并形成一種框架指導(dǎo)公司的每一個(gè)決策，在利益一致的激勵(lì)下，用團(tuán)隊(duì)精神大力開發(fā)企業(yè)潛能。建立以創(chuàng)造EVA為目標(biāo)的文化理念體系，EVA將所有者財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與經(jīng)營者財(cái)務(wù)管理目標(biāo)緊密銜接。對(duì)于股東、所有者而言，EVA開發(fā)了企業(yè)四個(gè)方面的潛能（1）提高效率、降低成本、減少浪費(fèi)、節(jié)省稅賦，為企業(yè)創(chuàng)造更多的財(cái)富，使利潤增加；（2）提高資本營運(yùn)管理的能力，通過對(duì)資產(chǎn)的重組提高利用效率；（3）追求健康的、有經(jīng)濟(jì)利潤的增長，只要新項(xiàng)目、新產(chǎn)業(yè)和新規(guī)模能給投資者帶來比機(jī)會(huì)成本更高的回報(bào)率，就授予基層經(jīng)理們更大的靈活機(jī)動(dòng)權(quán)和更大的責(zé)任壓力，從而使管理更加科學(xué)；（4）優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低資本成本。,四、EVA的公司治理功能。,現(xiàn)在公司治理體系存在的問題1、以付諸利潤衡量標(biāo)準(zhǔn)為核心，而這些標(biāo)準(zhǔn)會(huì)嚴(yán)重影響資源配置和決策的正確性。2、公司治理的深層次缺陷還體現(xiàn)在商業(yè)計(jì)劃與激勵(lì)薪酬目標(biāo)的聯(lián)系上。3、公司治理體系還會(huì)因使用過多的衡量標(biāo)準(zhǔn)使問題復(fù)雜化。,建立以EVA為基礎(chǔ)的公司治理體系,由于公司經(jīng)營的唯一目標(biāo)是提升EVA，各部門就會(huì)自動(dòng)加強(qiáng)合作，決策部門和營運(yùn)部門會(huì)自動(dòng)建立聯(lián)系，部門之間互不信任的狀況會(huì)得以根除。EVA明確了所有管理者潛中已經(jīng)觸及的一個(gè)重要問題，即企業(yè)的資金是有成本的。,EVA企業(yè)治理體系,業(yè)績?cè)u(píng)估,業(yè)務(wù)規(guī)劃與資源配置,目標(biāo)設(shè)置和薪酬激勵(lì),協(xié)調(diào)溝通,,,,,EVA優(yōu)缺點(diǎn)分析優(yōu)點(diǎn),1、能夠更加真實(shí)地反映企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績。2、EVA指標(biāo)的設(shè)計(jì)著眼于長期發(fā)展，而不像凈利潤一樣僅僅是一種短視指標(biāo)。3、應(yīng)用EVA能夠建立有效的激勵(lì)報(bào)酬系統(tǒng)。4、將股東財(cái)富與企業(yè)決策聯(lián)系在一起。導(dǎo)入EVA對(duì)企業(yè)的改變1、改變了公司的管理行為。EVA并不是一種財(cái)務(wù)創(chuàng)新，但它卻改變了公司管理行為。（1）EVA指標(biāo)針對(duì)所有資產(chǎn)考慮資本成本，促使管理層直接關(guān)注與庫存、應(yīng)收賬款及機(jī)器設(shè)備有關(guān)的成本，更為謹(jǐn)慎地使用和處置不良資產(chǎn)，減少不必要的規(guī)模擴(kuò)張。（2）EVA指標(biāo)會(huì)促使管理層更加關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債表上資產(chǎn)項(xiàng)目的利用，而不僅僅考慮利潤表中的盈利水平。（3）在EVA